十年锻炼成锋！华为昔日高管再战上市，联合动力表现极其强势

最近搞打新的朋友们，肯定都盯着一个名字：联合动力。

这家公司刚刚申购结束，中签率低得吓人，只有0.03%，差不多三千多人抢一个名额，比抢网红奶茶还要狠。

其实背后操盘的人是从华为出来的湖南大佬朱兴明，当年他从华为离开开始创业，如今准备带着他的第二家公司上市了。

表面上看这“二次敲钟”像是顺风顺水，可谁能保证背后是真牢靠还是吹出来的泡沫呢？

从华为出来的“拆家”高手

说起朱兴明这回动作，还得扯到二十年前，那会儿华为把电气业务甩给了外企，他带着十六个老伙计跳出来，自个儿整了个汇川技术。

特别有趣的是，这帮人里差不多个个都有华为经历，所以汇川一直被冠上了“小华为”的名号。

起先他们折腾电梯变频器，紧接着盯上了新能源车的电机和电控。2009年悄悄成立了新能源部门，那会儿电动车还不算火，这眼光真是毒得很。

到了2021年，他们干脆把这部分业务单拎出来，变成了如今准备上市的联合动力。

业绩坐火箭，全靠抱对大腿？

近几年联合动力的业绩飙得跟坐火箭似的，2022年还亏了1.8亿，到2024年就赚了9.36亿，三年时间营收从50亿飞涨到161亿。

这增长劲头儿，得多亏理想汽车，去年单是理想就贡献了三成出头的收入，叫它最大“饭票”那可一点儿不夸张。

不过光指望一家撑着也不保险，前些年威马汽车挂了，联合动力一口气计提了3.3亿坏账，简直就是白忙活了好几个月。

幸亏他们客户挺多，广汽、奇瑞这些大牌厂商都在合作，连大众、保时捷这些洋品牌也开始进货，算是没把所有鸡蛋都拢在一个篮子里。

降价卖货还能赚钱？这里面有门道

还不止这些，留意点的人会发现，联合动力的电驱系统价格越卖越低了。

2022年一台卖5160块，到了2024年降到3764块，差不多便宜了三成左右。奇怪的是，明明价格降了，利润却反而涨了，这账怎么算出来的呢？

原来他们用的是量大压价的策略，销量从89万台猛增到371万台，直接翻了四倍还多。卖得多了，采购成本降下来了，生产效率也提升了，单位成本自然降了不少。单台赚得少了点，可总利润反倒涨得更高了。

别人都自己干了，这生意还能做吗？

现在车企都玩得溜了，不爱老是买别人的零件，纷纷动起自家研发来，广汽搞起了锐湃动力，小米也自个儿琢磨电机，连理想都和联合动力合伙建厂，慢慢地想把技术牢牢抓在手里。

光从数字上瞅，就能看出端倪，第三方供应商的市场占比从2021年的42%跌到了现在的32%。

幸亏联合动力早做打算，在匈牙利和泰国设厂，把产品销往欧洲和东南亚，去年海外收入猛增了差不多450%，他们这波“走出去”的动作真的是下对了棋。

上市不是终点，是新的闯关开始

这回联合动力打算筹48亿，估值最高能冲到485亿，这些钱大头用来盖厂房、搞技术研发，还得开拓海外市场。

朱兴明父女靠着掌控汇川技术，间接握紧了联合动力的发言权，这种架势既能守住话语权，又能让新公司自主发展，计划安排得相当巧妙。

可上市只是起点，后头的难题不少，车企越来越爱自己做零件，价格战打得相当激烈，整车厂利润率也从5%滑落到4.3%，上游供应商的压力那是不用说的。

现在联合动力能不能抗住这阵风，关键还是看研发的投入能不能变成真本事。

结语

那些从华为走出来的创业老兵，扛着新公司闯进资本市场，这背后藏着时代的机遇、商业的聪明劲儿，也隐藏着没人注意到的风险。

就跟打牌似的，手上拿着好牌，能不能赢，还得看接下来咋出招呢。