一句警示，六天蒸发6600亿市值，十七家车企连夜行动，中国汽车产业站在悬崖边上的财务真相终于浮出水面。
5月的最后一个交易周，中国汽车资本市场经历了一场罕见风暴。88家汽车上市公司股价平均下跌2.41%，结束三周连涨，总市值蒸发近6600亿元，回落至8.8万亿元。
这场震荡的导火索，源自长城汽车董事长魏建军在一次采访中的直言：“现在汽车产业里边的恒大，已经存在了，只不过没爆而已。”
资本市场以剧烈波动回应了这位行业老兵的警示。恒大汽车此时正处于悬崖边缘——子公司破产清算、负债总额高达725亿元、拖欠供应商款项超200亿元。
01 风暴眼：一句话引发的行业地震
魏建军的“车圈恒大论”精准刺中了汽车行业的敏感神经。在恒大集团2.4万亿元债务黑洞仍未填平的当下，这一类比引发了资本市场的恐慌性抛售。
6600亿市值蒸发只是表面现象，更深层的恐惧在于：谁会成为汽车行业的恒大？
“中国汽车产业供应链的结款模式，基本上都是‘上车再结’。”一位行业分析师指出。占据主动权的车企通常会将账期拉得很长，中国车企平均账期长达170天以上，部分企业甚至超过240天。
相比之下，德国车企平均账期仅三四十天，美日车企约五六十天。这种失衡的账款生态，不仅加剧供应链紧张，更埋下了系统性风险的隐患。
02 集体行动：十七家车企的紧急自救
魏建军言论引发的震荡让监管部门高度警觉。作为取代房地产的中国第一大产业，汽车行业的稳定关系到整个经济大盘。
6月10日晚8点01分，广汽集团率先发布公告，承诺供应商账期不超过60天。随后多米诺骨牌接连倒下：一汽、东风、赛力斯、吉利、长安、比亚迪、奇瑞等相继响应。从当晚到次日凌晨，小鹏、长城、小米、零跑、北汽、理想、蔚来、上汽、江汽等车企接连发文官宣。不到24小时，至少17家主流车企集体承诺60天账期。
“如果不是魏建军言论的倒逼，这些车企肯定做不到如此的整齐划一。”一位供应链人士感慨道。这场闪电行动创下了中国汽车行业应对危机的最快纪录。
03 隐忧犹存：60天承诺的执行困境
供应商群体在欢呼之余仍心存疑虑。一位零部件企业财务总监道出担忧：“可以结账，但用电汇、银行承兑还是商业承兑，这中间区别很大。”
行业人士指出，账期承诺存在多种操作空间：60天是从开票前还是开票后算起？车企会不会对守时付款的供应商减少订单量？支付工具的选择是否变相延长实际回款时间？这些细节都将决定承诺的实质效果。
更令人忧虑的是，部分车企的真实财务状况。有媒体统计显示，国内某新势力车企总负债超营收20%，有息负债占比达35%，与恒大崩盘前的财务结构惊人相似。
“对车企来说，拉长账期极大地节省了资金成本，还可以调节流动性。但对供应商来说却苦不堪言，有些甚至被拖垮。”一位行业观察人士指出。
04 旧怨新仇：民营车企铁三角的分裂
这场风暴撕开了自主品牌阵营的裂痕。在魏建军抛出“车圈恒大论”两天后，比亚迪品牌中心总经理李云飞在微博发文：“狗可以咬人！但人不能咬狗！”36分钟后再发“鬼吹灯！”，被业内视为对比亚迪的隔空回击。
长城与比亚迪的恩怨可追溯到两年前。2023年5月，长城公告举报比亚迪秦PLUS DM-i、宋PLUS DM-i采用常压油箱，涉嫌整车蒸发污染物排放不达标。
“常压油箱事件两年未决，至今没有结论。”魏建军在近期采访中仍耿耿于怀。
6月7日，吉利控股高级副总裁杨学良在重庆论坛上公开声援魏建军：“我们测试得出的结论与长城举报的内容信息是完全一致的。” 李书福的“补刀”使昔日的民营车企铁三角彻底分裂。
05 生死警示：恒大汽车的倒影
在风暴中心的恒大汽车，正为整个行业提供着残酷的警示案例。4月1日，港交所公告显示，恒大汽车间接全资子公司恒大恒驰新能源汽车（上海）有限公司正式进入破产清算程序。
这家曾誓言“三年超越特斯拉”的新能源车企，如今账面现金仅剩2.3亿元，却背负着即将到期的23亿元供应商货款。截至2023年底，恒大汽车总负债已突破700亿元。
“恒大汽车的坠落轨迹，为狂飙突进的新能源行业敲响警钟。”一位行业分析师指出，“跨界造车的地产高杠杆模式与制造业的长周期规律产生剧烈冲突，最终演变成双向失血的致命困局。”
供应商的疑虑尚未完全消散。60天账期承诺能否真正落地，还要看支付方式是电汇、银行承兑还是商业承兑；要看60天是从开票前还是开票后算起；要看守时付款的供应商会不会反而失去订单。
恒大汽车的惨淡现状仍在眼前：上海基地破产清算，天津工厂每周仅开工三天，拖欠供应商款项超200亿元。
当17家车企的承诺公告在深夜接连弹出时，一家零部件企业的财务总监盯着电脑屏幕喃喃自语：“这次，能不一样吗？”窗外，中国汽车产业的黎明尚未到来，但深陷高负债泥潭的国际车企已在后视镜中越来越近。
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