这不是什么山寨小厂的次品，这是洛克希德·马丁2025年交付给美国空军的F-35。 一架造价超过一亿美元的第五代战斗机，交付的时候连最基本的探测功能都没有-。 消息是2026年2月由美国“航空国际”网站捅出来的，说从2025年6月开始，第17批次的F-35出厂就没装AN/APG-85雷达，只装了个底座。 新旧雷达安装架构不兼容，连老款的APG-81也装不上去。
一架看不见目标的隐身战机，跟蒙着眼睛上战场有什么区别？
而这一切的源头，可以追溯到三年前一张被洛马随手丢进废纸篓的罚单。 金额990亿元人民币，开单方是中国。
洛马到底做了什么，让中国开出这笔天价罚单？
事情得从洛马自己的“生意”说起。
这家公司长期深度参与美国对台军售。 2019年批准了66架F-16V战机订单，合同金额80亿美元-。 后续还有爱国者PAC-3 MSE防空导弹系统、AN/TPY-4预警雷达、海马斯火箭炮系统，一单接一单-。 从2020年9月到2023年2月，洛马和雷神两家公司对台军售累计合同金额折合人民币约495亿元-。
2023年2月16日，中国商务部正式出手，依据《不可靠实体清单规定》和《对外贸易法》，把洛克希德·马丁和雷神导弹防务公司一起列入不可靠实体清单-。 处理措施有五条：禁止涉华进出口、禁止在华新增投资、禁止高管入境、取消高管工作许可，还有第五条——罚款，金额是对台军售合同总额的两倍。
两倍，990亿-。 限期15天缴清-。
洛马的反应是什么？
爱谁谁。
它公开表示，中国的制裁不会对核心业务造成实质影响。 公司上下没把这张罚单当回事。 理由听起来也有道理——洛马又不靠中国卖武器，禁进出口能有多大影响？
它当时打的算盘是：我在中国的民用业务本来就没多少。 最大的也就是上海那家西科斯基合资工厂，做民用直升机零部件加工和维修，洛马持股49%-。 年营收不过几千万美元，跟F-35的千亿订单比起来九牛一毛-。
这个判断错得离谱。
罚单没交，反制没停
2023年下半年，中国对镓和锗实施出口管制-。 这两种材料是先进雷达和精确制导武器的核心原料，中国掌控着全球绝大部分产能。 洛马一开始可能觉得调整一下供应商、熬几个月就过去了。
结果呢？ 没过去。 不仅没过去，反而越来越紧。
2024年5月22日，外交部冻结洛马导弹与火控公司在华动产、不动产-。 2024年6月，制裁升级到个人层面——洛马董事长、总裁、首席执行官詹姆斯·泰克里特，首席运营官弗兰克·圣约翰，首席财务官杰西·马莱夫，全部被冻结在华个人财产，禁止入境大陆及港澳地区-。
这意味着什么？ 这些高管别说来中国谈业务，连过境转机都做不到。 那些原本和洛马有间接合作的中国企业，甚至外资企业，为了规避合规风险，也纷纷主动切割。
2025年1月2日，商务部再次出手。 洛马导弹与火控公司、洛马航空公司、洛马导弹系统集成实验室、洛马先进技术实验室、洛马风险投资公司等10家实体，全部被列入不可靠实体清单--。 同一天，28家美国实体被列入出口管制管控名单，两用物项全面切断供应--。
制裁从一家母公司，扩展到了整个体系——包括子公司、实验室、风投机构，穿透股权，层层围堵-。
真正致命的打击，在供应链上
洛马最赚钱的产品是什么？ F-35。 这个项目的收入占公司总营收的四成左右。
造一架F-35需要多少稀土？ 417公斤-。 雷达、发动机高温作动器、隐身镀膜、光电系统，全部依赖钕铁硼和钐钴磁体。 整架飞机要用超过900磅稀土-。 而中国掌控全球90%以上的稀土分离、精炼和军工永磁体产能。 美军78%的稀土加工品直接进口自中国。 高端军工刚需的镝、铽、钐、钇等中重稀土，美国本土连商业化提纯产线都没有。
2025年4月，中国把铽、镝、钆等七种中重稀土全部纳入出口限制-。 这些材料藏在F-35的每一个要害部位里——精确制导用的永磁体需要镝和铽，发动机耐高温合金需要钆，隐身涂层也少不了稀土成分。
供应链这东西，平时感觉不到它的存在，一旦断了才知道有多致命。
自2025年6月起，洛马交付给美军的第17、18、19批次F-35，全都没有安装AN/APG-85雷达-。 原因是多重的：氮化镓组件供应受出口管制影响；雷达高达82千瓦的峰值功率需求远超飞机现有供电能力，需要对前机身结构、冷却和能源系统大改-。 原计划2025年列装的新款雷达，最早要拖到第20批次（2027-2028年）才能应用。 F-35 Block 4升级计划整体推迟2到5年，预算超支60亿美元。
洛马2024年财报承认，材料溢价使F-35单机成本增加180万美元，全年利润下调3.2亿美元-。
数字不会说谎
2025年7月22日，洛马发布第二季度财报-。 数字一出来，市场炸了。
净利润从去年同期的16.4亿美元骤降到3.42亿美元，暴跌将近80%-。 主因是计提了16亿美元的税前费用，其中航空部门一个机密项目就占了9.5亿美元-。 自由现金流为负1.5亿美元。 财报发布当天，股价暴跌10.8%-。 全年每股收益预期从最高27.30美元大幅下调到21.70到22美元区间。
俄罗斯《消息报》用了一个词形容洛马的处境——“死亡通道”-。
洛马不是没想过找替代方案。 它试图从越南、澳大利亚找矿，结果是一场灾难级的“买家秀”——纯度只达到中国标准的80%。 开矿、建加工厂、打通产业链，没个五六年根本形成不了稳定产能。 美国计划2027年全面停用中国稀土军工材料，但截至2026年6月，北美连一条可量产军工级镝、铽磁体的商业化产线都没有。 新建完整产业链需要投入数千亿美元、耗时10年以上。 多家军工巨头集体游说国会，要求推迟稀土禁令生效时间。
远水解不了近渴。
从990亿到远超990亿
当初那张990亿的罚单，洛马分文没交。 它以为自己绕开了中国的市场就万事大吉，却没算清全球产业链这笔账。
三年下来，它在华的民用业务——西科斯基直升机合资项目停摆、机场空管系统合作终止、民用航空零部件供应渠道被切断-。 这些虽然不是核心业务，但都是利润稳定的长期项目，说停就停。
更致命的是F-35生产线被卡脖子，新批次战机“裸机”交付，Block 4升级遥遥无期，积压订单超过千亿美元。 跟美国国防部签的萨德和爱国者导弹扩产协议，成了一张兑现不了的白条。 盟友那边也开始动摇——澳大利亚推迟接收，荷兰和韩国在重新评估-。
一家年营收超过700亿美元的全球头号军火巨头，被供应链卡到连雷达都装不上-。 3年前它觉得990亿是“狮子大开口”，现在生产线停滞、订单推迟、成本飙升、股价暴跌加在一起，损失早就超过了那个数字。
洛马当初犯的错，说到底就一句话：它只看见了自己不靠中国市场卖武器，却没看见自己的生产线离不开中国造的原材料。
现代高端制造业，早就不是哪一家企业、哪一个国家能独立闭环的了。
