8月25日，长城汽车股份有限公司（601633.SH）发布2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业总收入1021.01亿元，同比增长10.58%，首次在半年度突破千亿元大关。
然而，在营收与销量双双增长的背景下，公司归母净利润却出现大幅下滑——上半年归母净利润为24.65亿元，较上年同期的63.37亿元下降61.11%；扣非归母净利润为16.10亿元，同比下降55.04%；基本每股收益0.29元，较上年同期0.74元下降60.81%。
销量增长与海外突破
销量方面，长城汽车上半年累计销售新车575,764辆，同比增长1.22%。分品类来看，皮卡累计销量9.02万辆，同比下降3.71%；SUV累计销量44.39万辆，同比下降1.11%；轿车及其他（主要为新能源车）累计销量4.17万辆，同比增长58.8%。
海外市场成为上半年最突出的增长亮点。上半年海外累计销售新车289,016辆，同比猛增45.46%，创历史新高，销售占比超过五成。分品牌来看，哈弗品牌上半年全球销量达32.77万辆，其中海外销量高达20.54万辆，同比增长45.04%；坦克品牌全球销量达9.02万辆，国内新能源渗透率达到58.44%。
净利下滑的两大“元凶”
针对“增收不增利”的业绩表现，长城汽车在财报中给出了明确解释：净利润同比下降主要系海外税收政策补贴收益收回延期，叠加报告期内汇率波动所致。
具体而言，一方面，去年同期公司已确认海外税收政策补贴收益22.74亿元，而本期该笔补贴未能如期收回，基数差异显著影响利润数据。另一方面，受国际汇率大幅波动影响，本期汇兑损益在对冲锁汇保值产品收益后，产生约2.66亿元汇兑损失，而去年同期公司实现汇兑收益14.93亿元，汇兑收益同比减少17.59亿元。
值得注意的是，公司综合毛利率为18.37%，与去年同期几乎持平，表明核心主营业务盈利能力未出现实质性下滑。但财务费用受汇率波动影响出现明显变动，本期财务费用2.80亿元，而去年同期为-16.92亿元。此外，销售费用随海外市场拓展大幅增长至59.98亿元，同比增长19.11%，远超营收增速。
战略布局与风险展望
面对全球化布局带来的外部经营挑战，长城汽车在财报中表示，将落实“ONE GWM”全球战略布局，以“区域深耕+本土化运营”为核心，拓展欧洲等高势能市场及新兴市场，优化全球市场结构，降低单一市场依赖。同时推进海外工厂本土化生产与供应链配套建设，规避地缘风险与贸易壁垒带来的经营压力。
公司同时提示，当前国际环境多变，全球贸易壁垒增多，国际贸易不确定性风险上升，可能对全球汽车行业及公司海外业务发展造成波动影响。
长城汽车董事长魏建军此前在个人社交平台上也对利润下降作出回应，指出海外税收政策补贴收益收回延期和汇率波动是两大核心原因。
免责声明：本号原创文章享有著作权，未经授权禁止转载。内容仅供学习分享，不构成投资建议，信息和数据均来源于网络及公开信息，如有侵权，请联系处理。
