近日，德国大众集团旗下卡车部门Traton、沃尔沃卡车、戴姆勒卡车相继发布了2025年一季度财报，我们一起来看一看它们经营业绩情况。
一、大众集团Traton部门：：一季度营收103.3亿欧元（合117.5亿美元），北美市场拖累显著
营收利润双降
一季度营收103.3亿欧元（同比下降10%），低于预期的105.5亿欧元；调整后营业利润6.46亿欧元，同比暴跌58%。
北美地区经济和政治形势不利导致销售额减少和成本压力上升，拖累整体表现。
母公司大众集团表现分化
集团整体营收同比增长2.8%至755亿欧元，但营业利润同比下降36.9%，电动化转型的高投入及柴油车相关支出加剧利润率压力。
二、沃尔沃卡车：一季度销售额为1217.9亿克朗（合125.9亿美元），订单增长难掩利润下滑
核心指标全面承压
净销售额同比下降7%至1217.9亿克朗，调整后营业利润132.6亿克朗（同比降27%），显著低于市场预期的148.2亿克朗。
卡车交付量下降12%至48,833辆，欧洲及北美市场需求疲软导致卡车业务净销售额下滑9%。
结构性亮点与风险
订单量增长13%（除南美外全面增长），到55227辆， 建筑设备订单量增24%，但净销售额仍下滑8%。
因供应链成本上升和北美市场不确定性，下调2025年北美卡车销量预期。
三、戴姆勒卡车：一季度营收116亿欧元（合130.28亿美元），盈利能力逆势提升
收入下降但利润率创新高
实体业务收入116亿欧元（同比下降7%），集团调整后息税前利润为11.6亿欧元。实体业务调整后息税前利润为11.1亿欧元，调整后销售回报率增至9.6%；自由现金流3300万欧元，每股收益0.99欧元。
北美商用车销量下降，但客车业务及亚洲市场实现销量、收入和利润三增长。
订单与市场策略调整
全球订单量103,151辆，梅赛德斯-奔驰卡车订单量增长9%，但北美订单因需求预期恶化减少。
维持全年销售回报率8%-10%的目标，下调北美销量预期但保持利润率指引不变。
四、行业趋势与挑战
区域市场分化加剧
北美不确定性：Traton、戴姆勒和沃尔沃均下调北美销量预期，反映宏观经济波动及供应链压力。
亚洲韧性凸显：戴姆勒亚洲市场收入和利润双增长，抵消欧洲市场疲软。
电动化与成本压力并存
大众集团因电动化投入导致营业利润率降至3.7%，Traton纯电动卡车销量下滑18%。
戴姆勒纯电动商用车销量同比增长183%，但高研发费用仍对短期利润形成挤压。
总结
欧洲卡车三大卡车巨头一季度呈现“订单增长但利润收缩”的共性特征：
共性挑战：北美市场风险与电动化成本压力成为核心制约因素；
差异化应对：戴姆勒通过多元化市场布局和效率优化。透过欧洲卡车三大巨头的业绩分化情况，给行业带来的启示是企业需要构建“技术溢价+区域平衡+运营敏捷”的黄金三角运营矩阵，才能更好抵御行业周期波动和市场风险。
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