海马汽车于2025年发布第一季度财报，多项财务数据出现较大幅度变动。其中，财务费用同比减少141.93%，筹资活动产生的现金流量净额同比减少257.27%，这两项数据变化尤为突出。以下将对海马汽车该季度财报关键数据进行详细解读。
营收下滑超三成，市场表现待提升
营业收入同比下降37.89%
本季度海马汽车营业收入为2.68亿元，较上年同期的4.32亿元减少1.64亿元，降幅达37.89%。公司表示，这主要是由于本期出口销量下滑所致。
营业收入的大幅下降，反映出公司在市场拓展方面面临挑战，产品的市场需求或竞争力有所减弱，后续需关注公司如何调整市场策略以提升销售业绩。
净利润亏损收窄，仍需关注持续盈利能力
归属于上市公司股东的净利润亏损减少65.08%
本季度归属于上市公司股东的净利润为 - 3000.38万元，上年同期为 - 8591.17万元，亏损减少5590.79万元，降幅达65.08%。虽然亏损状况有所改善，但公司仍处于亏损状态。
净利润亏损收窄，一方面可能得益于公司成本控制或非经常性损益的影响，另一方面也需警惕这种改善是否具有可持续性，公司需进一步提升核心业务盈利能力以实现扭亏为盈。
扣除非经常性损益的净利润亏损减少60.29%
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 - 3431.39万元，上年同期为 - 8640.65万元，亏损减少5209.26万元，降幅为60.29%。
扣除非经常性损益后的净利润更能反映公司核心业务的盈利状况，其亏损幅度虽有所下降，但仍显示公司主营业务面临较大压力，提升主营业务竞争力迫在眉睫。
每股收益亏损减少，股东回报仍承压
基本每股收益亏损减少65.13%
基本每股收益为 - 0.0182元/股，上年同期为 - 0.0522元/股，亏损减少0.034元/股，降幅达65.13%。
基本每股收益亏损的减少，对股东来说是一定程度的利好，但目前仍处于亏损状态，公司需努力提升业绩，以改善股东回报情况。
扣非每股收益亏损减少60.29%
扣非每股收益为 - 0.0209元/股（计算得出：-34313902.84÷1644636426），上年同期为 - 0.0525元/股（计算得出： - 86406545.85÷1644636426），亏损减少0.0316元/股，降幅约60.29%。
扣非每股收益同样反映出公司核心业务对股东收益的影响，目前的亏损情况表明公司在提升核心业务价值、增加股东收益方面还有很长的路要走。
应收账款下降，资金回笼有成效
应收账款减少32.19%
应收账款期末余额为3.87亿元，较期初的5.71亿元减少1.84亿元，降幅为32.19%，主要系应收出口货款本期回款所致。
应收账款的下降，表明公司在货款回收方面取得一定成效，有助于改善公司的现金流和资金周转效率，降低坏账风险。
应收票据无期末余额，业务结构或有调整
应收票据期末无余额
本季度财报显示应收票据期末余额为0，虽未明确原因，但可能意味着公司业务结构或结算方式发生了调整。与往期对比，若以往存在应收票据且金额较大，此次变动需投资者关注其对公司资金流及经营的潜在影响。
净资产收益率提升，资产运营效率改善
加权平均净资产收益率上升2.91个百分点
加权平均净资产收益率为 - 1.72%，上年同期为 - 4.63%，上升了2.91个百分点。
虽然仍为负数，但该指标的上升表明公司资产运营效率有所改善，在资产利用和盈利水平提升方面取得一定进展，不过距离实现正收益仍需进一步努力。
存货微增，关注库存管理
存货增长6.53%
存货期末余额为4.54亿元，较期初的4.27亿元增加0.27亿元，增幅为6.53%。
存货的增加可能是公司基于市场预期进行的备货，但也可能存在库存积压风险，需关注公司后续的销售情况及库存管理策略，以确保存货能够及时转化为销售收入。
销售费用上升，市场推广力度加大
销售费用增长48.14%
销售费用为875.49万元，较上年同期的590.97万元增加284.52万元，增幅达48.14%。
销售费用的大幅增长，表明公司在市场推广、销售渠道拓展等方面加大了投入，旨在提升产品销量和市场份额，但需关注投入是否能有效转化为销售业绩的增长。
管理费用下降，内部管控见成效
管理费用减少24.82%
管理费用为5392.55万元，较上年同期的7173.25万元减少1780.7万元，降幅为24.82%。
管理费用的下降，显示公司在内部管理、成本控制方面取得一定成效，有助于提升公司整体运营效率和盈利能力。
财务费用由正转负，汇兑收益影响大
财务费用减少141.93%
财务费用为 - 635.43万元，上年同期为1515.29万元，减少2150.72万元，降幅达141.93%，主要系本期汇兑收益增加所致。
财务费用由正转负，对公司利润产生积极影响，但这种变化主要受汇兑收益影响，具有一定的不确定性。公司需关注汇率波动，合理进行汇率风险管理，以稳定财务费用水平。
研发费用下降，创新投入需关注
研发费用减少35.89%
研发费用为2890.93万元，较上年同期的4509.63万元减少1618.7万元，降幅为35.89%，系本期研发项目非专利技术摊销额减少所致。
研发费用的下降可能会在短期内降低公司成本，但从长期来看，可能影响公司的创新能力和产品竞争力。公司需平衡成本控制与研发投入，以保持可持续发展。
经营现金流净额亏损减少，销售回款助力
经营活动产生的现金流量净额亏损减少72.25%
经营活动产生的现金流量净额为 - 2960.84万元，上年同期为 - 10669.92万元，亏损减少7709.08万元，降幅达72.25%，主要是本期销售回款增加所致。
经营活动现金流量净额亏损的大幅减少，得益于销售回款的增加，表明公司经营活动的现金回笼情况有所改善，对公司的资金流动性和经营稳定性具有积极意义。
投资现金流净额由正转负，投资策略有调整
投资活动产生的现金流量净额减少103.10%
投资活动产生的现金流量净额为 - 164.41万元，上年同期为5296.36万元，减少5460.77万元，降幅达103.10%，主要系上期收到股权托管保证金所致。
投资活动现金流量净额由正转负，反映出公司投资策略可能发生调整，或者投资项目的资金支出增加。投资者需关注公司投资活动的后续进展及对公司长期发展的影响。
筹资现金流净额大幅减少，关注资金来源
筹资活动产生的现金流量净额减少257.27%
筹资活动产生的现金流量净额为 - 2496.92万元，上年同期为1587.71万元，减少4084.63万元，降幅达257.27%，主要是本期取得银行借款较上期减少所致。
筹资活动现金流量净额的大幅减少，可能导致公司资金来源受限，对公司的资金链和后续发展产生一定压力。公司需积极拓展筹资渠道，确保有足够的资金支持业务发展。
综合来看，海马汽车在2025年第一季度虽在净利润亏损收窄、应收账款回收、经营现金流改善等方面取得一定成效，但营业收入下滑、研发投入减少、筹资困难等问题仍需重视。投资者需密切关注公司后续经营策略调整及市场表现，以评估其投资价值与风险。
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