2025年7月15日，吉利控股集团正式宣布，旗下吉利汽车控股有限公司（0175.HK）与极氪智能科技有限公司（NYSE：ZK）签署合并协议，吉利汽车将以现金或股份置换方式收购极氪剩余全部股份，实现对其100%控股。这一动作标志着吉利控股集团自2024年发布《台州宣言》以来，“一个吉利”战略迈入实质性落地阶段，也为中国汽车产业资源整合提供了新范本。
合并方案：溢价收购凸显战略决心
根据协议，极氪股东可选择每股2.687美元现金或1.23股吉利汽车代价股份（每股发行价17.15港元，较报价前溢价2.4%），美国存托股（ADS）持有人对应方案为26.87美元现金或12.3股代价股份。交易完成后，极氪将从纽交所退市，成为吉利汽车全资子公司。
此次收购并非突发之举。早在2025年5月，吉利汽车便向极氪提交非约束性报价函，提出以25.66美元/股的价格收购剩余股份，较极氪当时股价溢价13.6%。彼时吉利已持有极氪65.7%股份，此次合并将彻底消除股权分散带来的决策掣肘。
战略深意：从“分兵突围”到“协同作战”
吉利控股集团董事长李书福在签约仪式上直言：“此次整合是落实《台州宣言》的关键举措，将全面提升吉利在智能新能源领域的全球竞争力。”过去十年，吉利通过多品牌战略覆盖细分市场，旗下拥有吉利银河、领克、极氪、几何等品牌，但新能源赛道竞争加剧倒逼企业转向“效率优先”。
技术协同层面，极氪在豪华纯电领域的技术积累（如SEA浩瀚架构、800V高压平台）将与吉利汽车在混动、醇氢电动等领域的布局形成互补。合并后，吉利汽车将实现燃油、纯电、插混、醇氢电动全动力覆盖，产品矩阵横跨主流、中高端及豪华市场。
成本优化层面，双方在供应链、制造、营销等环节的重合度极高。以电池采购为例，极氪与吉利银河共享宁德时代、蜂巢能源等供应商，合并后议价能力将显著增强。吉利汽车行政总裁桂生悦透露：“整合后研发效率提升30%，制造成本降低15%，这是股东与用户双赢的选择。”
市场反应：资本与产业双重认可
资本市场对合并消息反应积极。7月15日港股收盘，吉利汽车股价上涨4.2%，市值突破1800亿港元。花旗银行分析报告指出：“极氪私有化将消除关联交易风险，吉利汽车盈利预期上调8%-12%。”
产业层面，合并被视为中国车企应对全球竞争的典型案例。近年来，特斯拉、比亚迪等头部企业通过垂直整合巩固优势，而吉利通过内部资源重组，试图在规模效应与技术差异化间找到平衡点。数据显示，2025年上半年吉利中国星系列销量达61.6万辆，连续16个月领跑自主品牌；吉利银河销量同比增长232%至54.8万辆；极氪品牌交付9.1万辆，同比增长89%。合并后，吉利汽车年销量规模有望突破400万辆，直逼全球车企前十。
未来挑战：整合效能决定战略成败
尽管前景可期，但吉利仍需跨越多重挑战。首先是品牌定位差异化，极氪主打30万元以上豪华市场，领克覆盖20万-30万元区间，吉利银河则聚焦15万-25万元主流市场，如何避免内部竞争需精细运营。其次是文化融合，极氪作为独立运营三年的新势力品牌，其互联网化基因与吉利传统车企文化需深度磨合。
对此，吉利已制定明确路线图：合并后成立银河与极氪两大事业部，保留极氪CEO安聪慧及其核心团队，同时将吉利研究院与极氪研发中心整合为全球创新中心。李书福强调：“我们不是简单的‘1+1’，而是要通过化学反应催生新物种。”
行业启示：中国车企进入“整合时代”
吉利与极氪的合并，折射出中国汽车产业从野蛮生长到理性整合的趋势。随着市场竞争加剧，类似案例或将增多。正如中国汽车工业协会副秘书长陈士华所言：“当规模效应成为决胜关键，资源向头部企业集中是必然选择。”
对于吉利而言，这场合并不仅是资本运作，更是一场关乎未来十年全球地位的战役。正如签约现场悬挂的标语——“聚力成戟，破局新生”，李书福和他的团队正试图用整合之刃，劈开一条通向世界级车企的坦途。
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