编辑｜郭文静
出品｜滴星视界
8月14日，吉利汽车（HK.0175）发布了2025年半年财报，核心财务指标全面向上。
其中，上半年营业收入1503亿元，同比增长27%；扣非净利润66.57亿元，同比增长102%；销量140.92万辆，同比增长47%；市占率10.4%，是其市占率首次突破10%。
具体销量方面，上半年吉利汽车新能源车销量72.5万辆，同比增长126%，渗透率51.5%；燃油车累计销售68.4万辆，同比增长8%。
从销量维度看，无论是整体销量增速，还是新能源车增速及渗透率，甚至燃油车增速，吉利汽车的表现都优于大盘，跑出了令人瞩目的逆势向上轨迹。
更值得注意的是，吉利新能源车已经迈入全面盈利阶段，这意味着中国自主品牌燃油车销冠，顺利完成了“大船调头”。自此，新能源车赛道，比亚迪将不再孤单。
银河爆发，吉利快跑
今年上半年，吉利的快速增长主要得益于银河品牌的爆发。上半年，吉利银河品牌累计销售54.8万辆，同比增长232%，占吉利汽车总销量的39%。
同时，银河呈现出多点开花、持续爆款的态势，从去年下半年至今年上半年，银河E5、星愿、星舰7 EM-i、星耀8等车型密集上市，并且上市即上量，均在各自细分市场保持领先位置。
尤其是星愿，多次拿下全品类月度销冠，上半年累计销量超过20万辆。虽然新车价位偏低，利润空间并不大，但它对于经销商的流水、流量、进店量、经营信心都有非常重要的作用。
不过，售价偏低车型占比的提升，以及市场竞争压力，确实也导致了吉利汽车单车收入和整体毛利率下降。上半年，吉利单车平均收入为9.6万元，同比下降1.4万元；毛利率为16.45%，同比下滑0.3个百分点。
极氪领克整合，成效渐显
相比而言，极氪和领克品牌的销量表现就没有那么优秀了，不过两个品牌的整合成效正在不断显现。
销量方面，极氪上半年累计销售9.1万辆，同比增长3%；领克品牌累计销售15.4万辆，同比增长22%。两个品牌合计销售24.5万辆，同比增长14.5%。
上半年极氪科技集团总营收494.5亿元，同比增长2.5%；净亏损0.65亿元，同比大幅减亏，去年同期极氪科技集团净亏损为13.13亿元；整车毛利率16.9%，同比增长4.1个百分点；整体毛利率19.7%，同比增加1.3个百分点。
单独从二季度来看，得益于两个品牌整合效果的进一步凸显，极氪科技集团研发费用率达到7.8%，同比下降5.8个百分点；销售管理费用率同比下降1.2个百分点至12.3%；整车毛利率和综合毛利率分别达到17.3%和20.6%，同比分别提升5.8个百分点和2.6个百分点，均创历史新高。
同时，极氪二季度经营利润首次转正，实现2.85亿元。
这也让吉利整体费用率有了明显下降，上半年吉利销售费用率为5.8%，同比下降16%；行政费用率1.9%，同比大幅下降26%。研发总投入为83.48亿元，同比下降8.6%；研发投入占营收比重为5.6%，同比下滑28%。
极氪私有化，9月见终章
作为《台州宣言》的重要一步，极氪和领克的整合，可以看做是极氪私有化回归“一个吉利”的前奏，而极氪和领克整合的显著成效，也在不断助推“一个吉利”的落地节奏。
7月15日，吉利汽车发布公告称，已与极氪签订合并协议，私有化再进一步，但协议中并未公布合并的具体时间规划。
据吉利汽车控股有限公司行政总裁及执行董事桂生悦透露，这份协议将在9月5日的吉利汽车股东大会和9月15日的极氪股东大会上进行表决，如果表决都顺利通过，那么法律上的合并就宣告完成，“我们预计在年底前可以完成全部交割”。
“一个吉利”整合的好处是显而易见的，根据官方此前的表述，整合后集团将实现整体效益超5%，研发效率、管理效率及营销效率达到15%-20%。
此外，对于上市公司吉利汽车来说，私有化极氪是其目前股价方面的最大“扰动因素”，如果私有化顺利完成，那么吉利的股价或将迎来明显增长。
高毛利车型扎堆，下半年更具看点
通过分析半年报不难发现，吉利的增长，更多还是靠去年下半年上市的新车实现的，而今年的新车似乎还没有发挥威力，这正是吉利下半年的看点。
今年全年，吉利计划投放12款车型，除了两辆醇氢车型外，三大品牌将投放10款全新车型，目前已经上市的包括极氪007GT（4月15日）、领克900（4月28日）、银河星耀8（5月9日）、银河A7（8月8日）四款新车，还有6款全新车型没有上市。
领克10 EM-P已经预售，预计9月上市；吉利银河M9将于8月23日预售，三季度上市，最快也有望在9月内完成；极氪9X将于8月底的成都车展预售，预估9月底上市；极氪8X和银河星耀6将于四季度上市；第五代帝豪也将于四季度上市。
从这份新车规划来看，下半年吉利的高毛利车型将扎堆上市，尤其是吉利、领克、极氪的三台9系SUV，都是具备商量潜力的高毛利车型，而这些车型的集中投放，有望为吉利带来一波爆发式的“量利齐涨”。
因此，相信吉利汽车的下半年业绩会在净利润、毛利率方面有较为明显的突破。
写在最后
分析吉利汽车一季报的时候，笔者曾用“吉利正把曾经吹过的牛一一实现”来形容其这轮转型，从2021年10月底发布“智能吉利2025”战略至今，接近四年时间过去了，吉利把曾经许下的承诺一一落地。
从“一网三体系”到供应链垂直整合再到“一个吉利”的强势合并，吉利充分彰显了一个长期主义者是如何跑好汽车产业这场马拉松的。
今年年底，我们将会看到一个销量规模、盈利水平、成本管理、协同效应、全球化布局都登上新台阶的全新的、更强大的“一个吉利”，中国最有希望成为新时代领军者的企业长什么样，大概就是那时候的吉利那样。
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