蔚来巨亏67亿！2025新势力三强争霸格局突变

小鹏9.4万辆、理想9.28万辆、零跑8.75万辆，当这些数字刷屏时，蔚来4.2万辆的交付量显得格外刺眼。2025年一季度新势力成绩单出炉，车市格局彻底洗牌。

去年还被嘲＂吊车尾＂的小鹏，今年直接冲上交付榜首。这个翻身仗打得漂亮，销量暴涨330%。理想紧随其后，9.28万辆的成绩单依然亮眼。零跑8.75万辆的表现同样可圈可点。

蔚来掉队了。去年还领先小鹏50%的交付量，今年直接被反超两倍多。更扎心的是前五月数据：零跑17.4万辆领跑，蔚来8.9万辆垫底。短短一年光景，攻守之势天翻地覆。

营收战场同样硝烟弥漫。理想259.3亿元稳坐头把交椅，单车均价近28万的优势尽显。小鹏158.1亿元冲上第二，蔚来120.3亿元勉强破百亿。零跑100.2亿元虽然垫底，但人家走的是亲民路线。

毛利率揭老底。理想20.5%的毛利率羡煞同行，增程技术省下的电池成本实打实变成利润。零跑14.9%、小鹏15.6%咬得很紧。蔚来7.6%的毛利率直接暴露成本失控。

当理想赚到6.47亿净利润时，蔚来正以每天烧掉7500万的速度亏损。67.5亿的季度窟窿触目惊心，比小鹏+零跑的亏损总和还多9倍。这哪是造车，简直是开印钞机撒钱。

价格屠夫零跑靠低价策略杀出重围，但人家14.9%的毛利率证明精打细算。反观蔚来，换电站像吞金兽，高端定位又撑不起销量。去年底降价冲量反而拉低毛利率，进退维谷。

技术路线决定命运。理想增程避开电池成本波动，小鹏智驾口碑渐成，零跑全域自研控本有方。蔚来押注换电却陷入＂建站赔钱，不建丢单＂的死循环。这操作看不懂啊！

新势力三强格局已然清晰。理想盈利证明商业模式跑通，小鹏零跑量价平衡只待临门一脚。蔚来若再不变阵，差距只会越拉越大。毕竟资本市场耐心有限，谁愿为无底洞买单？

造车这场马拉松，光有情怀不够。当别人都在算账时，还在烧钱追梦就显得格格不入。67亿的学费够贵了，该醒醒了！