商场没有永远的王者，汽车圈更是如此。再风光的行业巨头，也逃不过产业迭代的洗牌。有句商业金句格外扎心：巨人倒下的时候，身体还是暖的。
如今，这句话在汽车行业彻底应验。
近期两则日系车企的财报，撕开了这场沉默的真相。本田创下自1957年上市以来首次年度净亏损，亏掉4239亿日元；斯巴鲁营业利润暴跌90%，净利润蒸发超七成。这不是一次普通的业绩波动，而是整个日系军团集体失速的警报。
最令市场不安的，不是数字的惨烈，而是巨头的沉默。
本田官方，已经连续两个月没有主动公布在华销量数据。
往日高调发战报、晒成绩单的日系巨头，如今选择了集体隐身。媒体只能从第三方渠道和合资公司财报中，拼凑出这家老牌车企的真实处境。
2026年7月，本田中国销量仅25052辆，同比暴跌44.1%；1-7月累计销量230870辆，同比下滑35.9%。广汽本田的处境更加刺眼——7月产量仅4070辆，同比暴跌85.48%，累计销量80004辆，同比腰斩超过53%。从2025年12月起，广汽本田已经连跌8个月，月月告急。
五年前，本田在华全年销量狂揽162.7万辆，终端一车难求、加价提车是常态。五年后，按照2026年的销售节奏，其全年在华销量大概率跌破40万辆。五年缩水超七成，从巅峰到落寞，速度快得超乎所有人想象。
而斯巴鲁，则是另一出”沉默的悲剧”。
2025财年，斯巴鲁营收微增2.1%至4.785万亿日元，表面看基本盘没崩。但营业利润仅剩401亿日元，同比暴跌90%；净利润908亿日元，同比暴跌73%。营业利润率从8.6%断崖式萎缩至0.8%——每创造100日元收入，最终能留下的利润还不到1日元。
增收不增利，有量不赚钱。这是制造业最致命的困境，绝非短期市场波动所能解释。
巨头为何选择沉默？
日企文化中的”耻感”是绕不开的底色。公开承认战略失误，被视为企业无法承受的耻辱。管理层担心一旦坦白，股价暴跌、股东问责、经销商挤兑、消费者恐慌性退订，连锁反应会让局面彻底失控。
但沉默的代价，远大于开口的勇气。
媒体和自媒体对”不透明”的解读，往往比事实更残酷。舆论从”业绩下滑”迅速升级为”品牌危机”，消费者认为”不透明意味着更大的隐患”，加速用脚投票。鸵鸟心态，没有换来喘息空间，反而让伤口越捂越烂。
更深层的原因是，这两家车企的困境，本质上是两套不同的”死法”。
本田的溃败，来自中国市场电动化转型的彻底失败。其主推的新能源车型被市场诟病为”敷衍式油改电”，对上打不过比亚迪、吉利，对下拼不过特斯拉、小米，毫无竞争力。转型犹豫、产品拉垮，直接造成1.58万亿日元电动化业务资产减值。品牌紧急叫停多款纯电车型研发、削减3万亿日元EV投资，电动化战略全面踩刹车。
巨头翻车，上下游跟着遭殃。本田核心底盘供应商f-tech直接官宣中国基地裁员500人，原因直白又残酷：主机厂卖不动，工厂无单可做，只能停工裁员。
斯巴鲁的暴雷，则是外部政策暴击与内部战略迂腐的双重绞杀。
斯巴鲁高度依赖北美市场，71%的全球销量来自美国，几乎把命脉双手奉上。2025年，美国对日本进口汽车加征关税税率大幅攀升，最高达27.5%，虽然后续下调至15%，但仍是原先2.5%税率的6倍。仅关税一项，斯巴鲁就损失近2400亿日元利润，远超全年营业利润。
面对关税成本，它不敢涨价流失客户，所有压力只能自己硬扛。再叠加原材料涨价、汇率波动、海运成本飙升，外部压力彻底压垮盈利体系。
而真正拖死它的，是自身电动化的严重滞后。全行业都在加速电动化迭代，斯巴鲁却死守燃油车舒适区。自研电动车销量惨淡、产能闲置，2025财年一次性计提578亿日元电动车资产减值，这笔亏损比全年营业利润还要高。曾经引以为傲的水平对置发动机与全时四驱技术壁垒，如今成了转型的累赘。
巨头的沉默，正在引发市场各环节的连锁反应。
消费者信心率先崩塌。潜在买家担心售后、保值率、配件供应，转而选择自主品牌或德系美系竞品。二手车市场日系车价格跳水，车龄较短的车型贬值幅度创历史纪录。
经销商网络濒临崩溃。4S店库存积压严重，被迫以低于成本价促销，亏损卖车成为常态。部分经销商资金链断裂，选择退网或转投新能源品牌。
供应链断链风险持续蔓延。订单萎缩导致零部件供应商减产，中小供应商面临倒闭。日系车企在华工厂出现间歇性停产，上下游就业岗位大规模流失。
这不是本田和斯巴鲁的孤例，而是整个合资燃油阵营的集体宿命。
2025财年，日产净亏损5331亿日元，连续两年巨亏，合计亏损超1.2万亿日元，推出”Re:Nissan”复兴计划，宣布全球裁员2万人、关闭7家工厂。丰田虽未亏损，但净利润同比下降19.2%至3.85万亿日元，连续两年下滑。据日媒报道，丰田、本田、日产、铃木、马自达、斯巴鲁和三菱汽车7家日本主要车企，预计2026财年净利润合计3.9万亿日元，较2023财年巅峰的7.54万亿日元大幅下降48%，接近腰斩。
属于日系车企的黄金时代，彻底落幕。
2026年上半年，自主品牌乘用车市场份额飙升至71.8%，合资及外资品牌合计仅剩28.2%。而2020年，这一比例完全颠倒，合资占据绝对主导。
短短六年，攻守彻底互换。
新能源渗透率的攀升更加刺眼。2026年6月，国内新能源车零售渗透率突破62.8%，创历史新高。燃油车的生存空间急速缩水。自主品牌新能源渗透率高达81.8%，而主流合资品牌仅11.9%。
很多人误以为电动化只是”油箱换电池”，实则是一场彻底的产业系统重构。燃油车时代，核心壁垒是发动机、变速箱，是外资品牌深耕百年的独家护城河。但电动车时代，核心壁垒变成了电池、芯片、智能软件、OTA迭代。而这些新赛道优势，刚好是中国自主品牌的主场，却是老牌外资车企的最大短板。
更致命的是迭代节奏的差距。自主品牌1-2年完成一次产品迭代，合资品牌普遍需要3-5年甚至更长。国产车企快速贴合市场需求，外资车企还要层层上报总部审批，决策滞后，产品永远慢半拍。
昔日的技术优势，如今全成了沉没成本；过去的成功经验，如今全成了转型枷锁。
投资经典《风险》中有一段话：所有行业的兴衰、市场的冷暖，都是周而复始的规律，却总在所有人麻痹大意时骤然到来。商业史上所有巨头的陨落，本质都是同一个问题：死于傲慢，死于迟疑，死于固守过往的成功。
本田、斯巴鲁不是看不懂趋势，而是舍不得燃油车时代的红利，在关键窗口期犹豫观望、反复摇摆，最终错失转型最佳时机。等到销量腰斩、财报爆雷、市场被蚕食殆尽，再仓促自救，早已无力回天。
时代洗牌，从不打招呼；顺势求变，才是企业唯一的活路。
当巨头开始沉默，往往意味着最坏的时刻还未到来。你最近还关注日系车的新车消息吗？聊聊你为何不再选择日系车。
