最近长城魏老板一句"车圈恒大"的评论在汽车圈炸了锅，有人急着撇清关系，有人主动对号入座，还有人要当面对质。作为围观群众，我们更关心：车企真会走恒大老路吗？
先别急着下结论，让我们用三个关键指标当"CT机"，给车企做个全面体检。
第一道关：借钱比例超线了吗？
恒大暴雷前最明显的问题就是"借太多、有家难回"。用专业话术说就是资产负债率——简单理解就是借的钱占总资产的比例。恒大暴雷前这个数字飙到100%以上，相当于借的钱比自家资产还多。
现在车企表现如何？吉利最稳健，常年保持50%上下；长城60%左右，比亚迪最近几年突破70%，但还没到危险区间。最接近的是蔚来，去年87%的负债率亮起黄灯，但距离恒大的"重症监护室"还差得远。
第二道关：突然要钱能扛住吗？
这要看速动比率，通俗说就是"手头现钱够不够还短期债"。恒大2020年这个指标只有0.33，相当于1块钱流动负债只能用3毛3的现钱来还。
车企这边，比亚迪最近0.47的比率最低，但别慌——这是因为它最近在疯狂扩张，手头钱都投到新工厂和电池上了。长城、吉利、蔚来都在0.8左右，小鹏反而有1块多的"底气"。最危险的恒大当年数值腰斩到0.17时，车企们还稳如老狗。
第三道关：赚钱是真金白银还是数字游戏？
这里要看"净现比"这个照妖镜。恒大暴雷前这个指标常年负数，说明账上虽然写着赚钱，实际收到的真金白银却不够。
车企这边，吉利、比亚迪的净现比超过200%，收到的预付款远超账面利润；蔚来和小鹏连续多年为负，但蔚来缺口更大——去年亏空78亿现金，小鹏才20亿。不过相比恒大连续多年大额负数，这些窟窿还不算致命。
真相大白：没有"车圈恒大"，但风险暗流涌动
综合三个指标，目前没有车企达到恒大的危险级别。蔚来虽在负债率和现金流上有些吃紧，但体量完全不在一个量级。专家提醒："就像体检报告，指标异常要重视，但别自己吓自己。车企们现在更像是在钢丝上跳舞，还没到跳楼的份。"
这场讨论反而帮消费者看清了真相：车企们确实面临资金压力，但还没到崩溃边缘。就像买车时既要看配置表，也要看4S店的现金流——下次听说"车企要崩"，记得先问问"具体数据呢？"
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