当一家企业负债超过5800亿，却还能年赚402亿净利润时，吃瓜群众的第一反应可能是：“这公司到底是‘负债狂魔’还是‘印钞机’？”
比亚迪用2024年的年报给出了答案——它既是“负债大户”，也是“赚钱能手”。这看似矛盾的财务数据背后，藏着怎样的商业逻辑？
今天，我们就来扒一扒比亚迪的“钱途密码”。
一、数据背后的“矛盾美学”
1. 负债5846亿，钱都花哪儿了？
比亚迪的负债表上，5846亿的负债中，应付账款高达2416亿，占总负债的41%。简单说，就是“欠供应商的钱”。
但与此同时，比亚迪的应收账款也达到623亿，说明它也被客户“赊账”。这种“你欠我、我欠他”的循环，像极了供应链上的“击鼓传花”。
更值得玩味的是，比亚迪的应付账款周转天数从2023年的150天缩短至127天，这意味着它正加速向供应商付款，甚至去年还要求供应商降价10%。
表面看是“财大气粗”，实则暗藏供应链话语权的博弈。
2. 净利润402亿，钱从哪儿来？
比亚迪2024年卖了427万辆新能源车，全球市占率33.2%。按单车净利润9400元计算，汽车业务贡献了近400亿利润（尽管实际利润还需扣除其他业务成本）。
更关键的是，其毛利率达19.44%，远超行业平均水平。秘诀何在？答案是：垂直整合+技术平权。
从电池、电机到智驾系统，比亚迪几乎自研自产，成本控制堪称“铁腕”。
而近期推出的“天神之眼”智驾和“兆瓦闪充”技术，更是将高端配置下放到10万元级车型，直接卷翻同行。
二、赚钱的“三把斧”：销量、技术、全球化
1. 销量狂飙背后的“规模魔法”
比亚迪的营收增速（29%）远超净利润增速（34%），说明它正在用规模摊薄成本。
427万辆的销量，让它成为全球新能源车销冠，而每多卖一辆车，研发和制造成本就被稀释一分。
2. 研发投入542亿，比净利润还高！
2024年，比亚迪研发费用同比增长36%，达到542亿，占营收的6.97%。更夸张的是，过去14年中，它有13年的研发投入超过净利润。
这种“技术狂人”式的投入，换来了1600亿累计研发费用的技术护城河，直接碾压“价格战”，转向“智驾战”。
3. 海外市场：新增长引擎
比亚迪海外营收同比增长38.5%，占总营收的28.5%。从东南亚到欧洲，比亚迪的电动大巴和乘用车已进入100多个国家和地区。
未来，海外市场可能成为其对抗国内竞争红海的“第二战场”。
三、隐忧：现金流下滑与负债高压
尽管净利润亮眼，比亚迪的经营活动现金流净额同比下降21.4%，主要因采购支出激增（如雇佣96.89万人、应付薪酬增加1229亿）。
同时，资产负债率高达74.64%，虽同比下降3.22%，但仍处行业高位。若未来销量增速放缓或技术迭代失利，高负债可能成为“达摩克利斯之剑”。
四、未来展望：从“卷价格”到“卷未来”
2025年，比亚迪的策略已转向“智驾普及”和“超充平权”。通过全系标配高阶智驾和5分钟补能400公里的闪充技术，它正试图重新定义行业竞争规则。
与此同时，持续扩大的海外布局和商用车出海，或将为其打开万亿级新市场。
比亚迪的财务魔术，本质是一场“刀刃上的舞蹈”——用高负债支撑技术投入，再用技术红利反哺利润。
这种模式风险与机遇并存，但至少目前，它证明了：在新能源赛道上，“敢赌技术”的企业，才有资格坐上牌桌。
最后再灵魂一问：你的车是比亚迪吗？
创作很不容易，点个关注吧，谢谢！
全部评论 （0）