先不着急给赛力斯鼓掌，咱们先来玩个猜谜游戏：2025年上半年，各家新能源车企打得头破血流，赛力斯一不小心端出了份半年度财报，结果明明“营业收入缩水”，净利润却蹭蹭往上涨，股东们一看账面数据眉开眼笑，外人却频频皱眉——这究竟是“真赚钱”，还是“表面光鲜”？这份高冷业绩单背后，算盘到底打得有多精？你是不是也在想：虚实之间，猫腻在哪里？别眨眼，这局谜题，咱就一点点给扒拉开看看。
按说营收6百多个亿，听上去咋着也不寒碜，对吧？但仔细品品，同比还下滑了4.06%，说实话，这在热得发烫的新能源市场，略显“虚胖”。不过牛的是，利润直接翻了将近一倍多，归母净利润到了29.41亿，同比涨幅81%。咋肥事？钱不多了，赚的还越来越多了，这听起来哪儿像正常企业的路数？说白了，这其实还真靠刷高端车型“平均票价”走量呢。问界系列M9、M8出手不凡，单车成交价能飙到40万+,高出不少同行一大截。谁敢说赛力斯不是揣着明白装糊涂——销量小幅打个折，利润反而高高上悬，资本大佬们最爱这招“以质取胜”。
不过，咱得承认，这几年新能源圈的打法确实变了。早些年还在卷性价比打价格战，现在都学着玩“高端梦”，往里疯狂加码技术流。赛力斯这一波的重点，其实很大程度靠产品结构大换血，往问界这类高净值、毛利高的车型上倾斜。别看总销量19.86万辆，比去年少指头缝那么点，问界品牌旗下的M9、M8扎实地撑起来大半壁江山，光上半年问界系列就交付了14.7万台。这什么概念？基本上新买车的人里，七八个有一个冲的就是问界，老百姓开始学会挑细粮，你给他普通货他还真不喜。
有意思的是，赛力斯这家公司，越来越懂得拿大数据做后盾——研发是下了重注，没开玩笑。研发投入上去了155%，一下研发团队撑到员工的36%，你说这是不是气势汹汹要干票大的感觉？技术平台上自诩魔方，听着就带点神秘色彩，支持多型号的灵活开发，问界系列纯电、增程两个版本随上随下，俨然把新能源汽车圈子里最老套的“平台战略”玩起了新花样。还别说，这套做法长远的意义很大——研发、生产一体化，效率高了，成本降了，竞争力自然往上走。你看专利数暴涨20%，累计6,826项专利，别家要抄也得想想自己兜里还有几个核桃。
说到钱包，赛力斯这次不藏着掖着，经营活动现金流净额还有144亿在兜里晃悠，虽说比去年小了点，但考虑到要买买买、投投投，能稳住就不容易了。货币资金账面上直接近480亿，还是增了4%，不缺钱，就问谁敢不服？总资产、净资产都是一阵暴涨，净资产直接翻着滚到268亿，怎么看也是底气十足的样子。咱可以调侃一句：在别的新能源厂商为融资发愁时，赛力斯就像打游戏剩了一盒回血药，“你打你的价格战，我有科技底牌和现金流撑腰，信不信任人怼不死的主角剧本？”不过这里也得多嘴一句，这算是“成功的财技”还是行业泡沫开了外挂？外行人看门道还真不容易。
吸睛的还是赛力斯和华为的“战略绯闻”。115亿真金白银扔给深圳引望，拿下10%股份，表面看只是一笔投资，但背后更深的战略是：进一步和华为在智能汽车解决方案上捆得更紧。华为的加持是什么概念？问界系列能打上高端品牌的烙印，科技圈“流量王者”的技术叠加，简直就是新能源车圈的黄金鸭血粉丝汤，一口下肚谁敢说不香？此外，还有发行股份购买资产、横扫龙盛新能源科技的股权等大动作，目的也明摆着——借着资本操作，赛力斯预备着后头在产业链和租赁服务上布更多的局。讲句玩笑话：未来国产电车新“龙头”，恐怕谁也不敢轻易把它排除在外。
不过，这个江湖仗，真没那么容易唱独角戏。赛力斯哪怕现在“稳了”，压力也四面八方——传统燃油车巨头转身投入新赛道，新势力们拼命创新发狠搅局，科技大厂跨界来参赛……说句大白话，这一地鸡毛的新能源版图，谁能坚持活到明年才是王道。还有一点咱不能忽略，今年大环境说变就变，经济波动，钱包缩水，大伙买车更精打细算。谁都不是傻子，该等促销就等促销，压抑的需求能不能一次性爆出来，真不好说。
细品赛力斯成绩单，你会发现，有的地方写得直白，有的地方还是藏了点意思。你比如说，毛利率“明显提升”，营业成本降幅比收入降幅大，这听起来是运营团队“降本增效”见了实效，实际上背后也有市场对高端车型持续追捧的因素，以及低端产品线主动收缩的布局。如果问界系列的高价车型后劲足，利润继续高位游走也不是梦。可要是哪天消费力突然断档，高端市场也有熄火那一刻，业绩危机随时翻脸认人，资本还是讲逻辑的，风向说变就变。
稍微留点心眼看细节，报告里也没念叨太多“海外扩张”啥的，这不会是假把式吧？其实风险提示里多少暗示了一嘴，国际地缘冲突、贸易摩擦，新能源这行业不比十年前，出海更像冒着风雨冲前线。国内玩高端卖得久矣，想出去分蛋糕，得先有把“伞”才行。别的啥供应链、原材料价格毛刺，问界被“卡脖子”也不是没见过，人生路上总得留点底线思维。
站在企业经营者的视角，赛力斯一方面拼命把高毛利新产品推到台前，靠创新和研发加码实力，另一方面嗷嗷给自己肥厚肌肉打下新地基，战略投资、财技操作两手抓，看起来像打鸡血版的汽车厂商。员工都收了股权激励，197个人一波解锁，动力咋能不爆棚？要搁普通企业，员工满地捡情怀牌，赛力斯悄默声喂上一颗价值百万的“定心丸”，在竞争压力山大的新能源圈，算得上聪明之举。
值得一提，环境信息披露和乡村振兴这些“社会责任”项目也没落下，七家子公司依法亮公开账单，扶贫款实打实花了五百来万，甚至专门买了重庆巫溪县农副产品。你说是投机也好，留彩头也罢，如果这些举措能帮乡村养出新生机，也算个企业良心分。
整盘看下来，赛力斯2025年上半程像是打了一场精密的大仗：既要在竞争红海中不被拍死，还得想办法给自己贴金涂银，面子里子要一把抓。在毛利率蹭蹭爬升，技术储备不断上新又有钱敢烧的背景下，大家都忍不住问一句——这家伙到底能走多远？市场风云诡谲，你方唱罢我登场，“高端梦”能一直做成团购爆款，还是会某天断货？没人能打包票。
请各位看官畅所欲言，你觉得赛力斯“营收下滑利润飙升”这样微妙的成绩单，背后主要靠的是技术积淀、市场洞察，还是资本运作的“魔术手”？来，留言区battle走起——你是不是更看好问界品牌的未来了？
我们秉持新闻专业精神，倡导健康、正面的价值观念。如有内容修正需求，请通过官方渠道提交。小编写文不易，期盼大家多留言点赞关注，小编会更加努力工作，祝大家生活一路长虹。
全部评论 （0）