作者 | 陈振
来源 | 财经八卦（ID：caijingbagua）
引言：暴涨121.44%，净赚2.64亿元。在国内被嫌弃的代步车“老头乐”横扫美国市场，老外爱惨了。
图源：涛涛车业第三季度报告
在新能源车企一片“卷价格、卷智驾”的混战中，一家靠卖“老头乐”的企业，却在美国赚得盆满钵满。
在中国，“老头乐”几乎是“交通顽疾”的代名词。不上牌、不限速、无保险，甚至被多地明令禁止上路。
图源：阜阳公安交警在线公众号
但在美国，这种车却成了高尔夫球场、养老社区、度假村、乃至郊区别墅区的标配“宠儿”。
美国人喜欢它的“简单实用”，喜欢它随取随走、不用考驾照的便利。售价1500美元左右，却成了美国家庭离不开的“第二辆车”。
如今，涛涛车业已在美国上演了一场完美的市场逆袭，不仅占据领先份额，还正在冲刺港股IPO。
“富三代”放弃家族江山
扛起“老头乐”大旗
涛涛车业的创始人曹马涛，出生于1984年，是个地地道道的80后“厂三代”。和许多继承家业的年轻人不同，他没有继续做父辈的五金和防盗门生意，而是另辟蹊径，把目光瞄准了一个看起来不起眼的细分市场。
曹马涛
2015年，涛涛车业宣告成立，曹马涛开启了他的海外征程。在不少人眼里，押宝低速电动车无异于“跳进火坑”，因为国内市场早已把它贴上“低端、违规、危险”的标签。
而曹马涛能做出这样的决定，很大程度上得益于家族的全力支持。
祖父曹桂成直接赠予他2850万元启动资金；他父亲曹跃进也在背后全力支持，父亲掌舵的涛涛集团可谓“倾巢出动”不但白送出25项专利和15个商标，还把几条自动化生产线整套过去帮忙，连公司的核心高管和技术中坚也一并派去支援。
这种“家族式助攻”，让曹马涛不用为钱和人发愁，可以把全部精力都砸在产品研发和市场拓展上。
更重要的是，他清楚自己的机会在哪里：在欧美新能源政策的东风下，一个由高尔夫球场、养老社区构成的“缝隙市场”正待开发。低速电动车正是切入这一市场的理想工具，它避开了与传统车企的正面竞争，能以“以小博大”的方式，用最低成本快速验证商业模式。
于是，他带着团队在美国市场进行深入调研，分析法规限制、消费者偏好、使用场景；改进产品设计，提高安全性和舒适性；研发智能互联系统，增强用户体验。
通过这一系列布局，曹马涛不仅把“老头乐”从乡镇小玩意升级为符合海外市场标准的产品，更形成了初步的渠道和技术优势。
图源：网络
再加上涛涛车业起步时就“不差钱、不差人”，这让它从一开始就跑得比大多数新公司更稳、更快。
也正是这套先天优势，让它后来能迅速打入北美市场，铺好了通往全球化的底子。
从“路边笑话”到“美国爆品
涛涛车业的出海方程式
涛涛车业把“老头乐”从街头笑柄变成沃尔玛货架上的常客，核心是一套可复制的出海方程式。
把产品做成“合规版”、把渠道变成自有通路、把产能落在市场附近。三条线同时发力，市场壁垒就被体系化地构建起来。
第一条线，产品本土化，把“准入”做到位，从设计源头就对标欧美法规。
舒适性、刹车与灯光、必要的被动安全升级以及基础互联功能全改到位。那几年，别人还在琢磨怎么便宜出口，它已经在研究怎么“合规入场”
图源：youtube
最后，涛涛的车成了少数能堂而皇之摆进沃尔玛、Target货架的中国品牌。
第二条线，渠道掌控，少走中间商，毛利才能跑出来。多数出海企业依赖代理、经销商，利润在分层中被稀释。
涛涛采取直连零售与自营并举的策略。
一方面把产品铺进沃尔玛、Target、BestBuy等大型连锁，获得一次性大批量曝光与铺货；
图源：沃尔玛
另一方面强化自有渠道（独立站、与亚马逊/eBay等平台直连）做品牌和复购。
线上提供流量与故事化内容，线下提供体验与信任，两者形成互补，既把客单价和转化率做上去，也把渠道利润留在公司账上——这直接支撑了其近40%的毛利表现。
第三条线，产能与供应链的“就地化”配置，既是成本管理也是合规策略。涛涛没有把全部生产留在国内再长途输送，而是建立“中国研发 + 东南亚成本线 + 北美就近交付”的三角布局。
中国总部是“大脑与心脏”，负责最核心的研发和关键零件升级；东南亚的工厂像“灵活的手脚”，凭借成本优势高效完成组装任务；
而美国本土工厂则是“聪明的前台”，专注做好本地配送、售后，并灵活应对当地政策。三者各司其职，形成了一个高效的全球协作链。
这样的布局同时解决了三件事，规避关税或提高应对贸易摩擦的弹性；缩短供应链响应时间，提升交付与售后体验；本地化生产也更容易与零售商建立长期合作关系。
这一套打法下来，涛涛车业的产品标签就彻底变了——从“便宜货”变成“中产玩具”
高尔夫球场里、户外露营地上、TikTok短视频里，全能看到它的车。场景带动销量，销量反哺品牌，一条完整的飞轮已经转了起来。
毛利率爆表，净利润飙升
“老头乐”吊打同行
你绝对想不到，一个被国内嫌弃的，居然能在财报上把比亚迪都比下去。2025年上半年，涛涛车业的毛利率高达39.99%，这一数字把一众新能源车企远远甩在身后。
图源：涛涛车业2025年半年度报告
同一时期，比亚迪只有18.24%，赛力斯也才28.93%。涛涛靠着卖“平价车”，硬是跑出了堪比豪华品牌的利润水平。
图源：比亚迪2025年中期报告
图源：第一财经
为什么这款低速代步车能做到如此高的利润？其中的关键在于精细的成本控制与产品优化。
首先是在供应链层面，涛涛车业通过核心部件的自研自产，实现了对产品质量和成本的双重把控。这一模式不仅直接贡献于更高的毛利率，也使其生产体系能够有效抵御外部供应链的波动风险。
相较于许多依赖外部供应链的公司，涛涛车业能在成本和质量之间找到一个更优的平衡点。
其次是产品设计的精准定位。虽然“老头乐”起初以低价为卖点，但随着市场需求的变化，涛涛车业不断在产品上做出改进，包括智能化升级、人性化设计和安全性增强等。这些升级使得消费者愿意为其额外付费，从而提升了每一辆车的附加值和毛利空间。
此外，涛涛车业还实现了研发与生产的高度协同。在这一过程中，每一次技术创新都能够迅速转换成市场上的竞争力，提升销售额和市场份额。
2024年，涛涛车业的研发投入达到1.2亿元，截至目前，他们已经拥有465项专利，这一投入无疑推动了其技术水平的不断提升和市场反响。
图源：涛涛车业2024年年度报告
更值得注意的是，这一系列举措共同推动了涛涛车业的利润飞轮效应。高毛利带来充足现金流，而充足的现金流又能为研发和生产提供资金支持，进一步推动产品迭代和销量增长，从而形成良性循环。
2024年，公司现金流净额2.12亿元，钱包是鼓鼓的。有了这笔钱，接下来无论是扩大规模还是抢占市场，都能放开手脚去干。
总而言之，涛涛车业用低速代步车打造出一条利润飞轮，短时间内完成了从“被嫌弃的产品”到“净利润爆表明星股”的逆袭。这也为后续赴港IPO积累了强大的财务底气和市场口碑。
风光背后的压力与隐忧
港股之路不简单
从北美打下江山之后，涛涛车业的目光已经不止于美国。曹马涛深知，“单一市场就是风险”，于是，企业开始在全球范围内搭建生产和销售网络，“中国、东南亚、北美”是涛涛车业的三大生产基地。本土化生产不仅规避了贸易壁垒，还降低了物流成本，让产品在不同市场快速响应需求。
图源：涛涛车业官网
资本层面同样动作频频。2023年，涛涛车业成功登陆深交所创业板，募集资金超过20亿元，用于智能电动车产能建设、研发中心搭建和营销平台扩张。
如今，公司又盯上港股市场，计划进行国际化融资，进一步提升全球影响力和资金实力，为海外扩张和技术研发铺路。
然而，风光背后也暗藏隐忧。首先是成本压力，原材料、研发投入、海外工厂运营和物流开支不断攀升。尤其研发的投入，2021年到2024年，其研发投入分别为6290万元、6435.59万元、8765.42万元、1.25亿元，研发成本逐年增加对利润空间形成一定挤压。
其次，机构投资者对高估值也显现出谨慎态度，股价翻三倍固然亮眼，但机构资金的谨慎也在增加。高成长意味着高波动，一旦港股行情转冷，涛涛车业能否稳住信心，还要看它的业绩兑现能力。
除此之外，品牌历史包袱仍是潜在风险。
虽然在海外市场几乎零争议，但“老头乐”在国内的安全性、形象争议一度被放大。如今企业正努力通过智能化、合规化生产摆脱“低端代步车”的刻板印象。
更宏观的挑战在于整个新能源市场正进入高竞争阶段。
根据 Statista 数据，2025年全球电动车市场规模预计达 7842亿美元，年均增长率约 6.01%，到2029年有望突破 9900亿美元。
图源：Statista
看似巨大的增长空间，也意味着更密集的竞争与更高的技术门槛。涛涛车业要从“高增长公司”进化为“高壁垒企业”，光靠性价比远远不够。
可以说，港股IPO是一次再出发的考验。
总结来看，涛涛车业的港股IPO不仅是资本运作，更是全球扩张战略的关键一步。从低端代步车起家到北美市场霸主，再到全球布局，曹马涛用10年时间证明了“低门槛生意也能玩出高科技、高利润、国际化”的奇迹。
接下来的港股征程，将检验这位“厂三代”在全球市场的真正耐力，也将决定涛涛车业能否稳坐跨境电动车细分赛道的王座。
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