这个数据，真的太离谱了。
蔚来汽车2023年二季度财报出来后，市场上一片哗然。有个数据被反复提及：蔚来单季净亏损超60亿元。这是什么概念？平均每天亏掉将近7000万人民币。这还没完，细算一下，蔚来上半年累计亏损已经超过110亿元。而上半年卖出去的车是多少呢？54679辆。也就是说，蔚来每卖一台车，理论上要亏掉20万出头。
这也太不正常了吧？亏成这样，难道还撑得住？
确实，刚看到这个数据时，很多人不免联想：是不是蔚来要“跑路”了？一家公司还没做到盈利，反而越亏越多，这在传统车企的逻辑里不可思议。但慢点，别急着下结论。一层一层拆开看，事情可能没那么简单。先说亏损背后的原因，再看看这在电动车行业里算不算特例，最后聊聊蔚来到底是在“烧钱自杀”，还是在铺路未来。
先把账捋一遍。
60亿亏损，确实吓人，但拆开看，亏损主要集中在哪儿？核心是两块：研发投入和营销费用。
先说研发。今年蔚来的研发投入占当季营收的比例接近25%。什么意思？每卖100块钱的车，有25块直接砸进了实验室。整个上半年，蔚来在研发上的花费超过60亿，比不少传统车企全年研发费用还高。为什么研发占比这么大？一个原因在于蔚来正在全力推进NT3平台，也就是更高阶的平台架构，同时针对换电站、900伏快充技术、智能驾驶系统等领域做深度研发。这些技术听起来“高大上”，但短期很难变现。换句话说，这些钱看着是亏了，但本质上是在造“未来的车”。
再看营销。蔚来持续扩展线下网络，最近不仅增加了交付中心，还在一些三四线城市开设了体验店。别小看这事儿，光店面租金、装修、人力成本就是一笔巨大的开支。此外，蔚来为了促进销量，还推出了各种购车补贴和优惠政策，导致单车利润进一步压缩。亏损中的一部分，等于是直接让利给了消费者。
简单说，亏损是因为“花得多”。研发花得多，营销花得多。但这不是无端挥霍，而是有目的的投资。问题来了，这种“烧钱”模式，整个行业是不是都在玩？蔚来和同行相比，是不是显得太激进？
同行的账本，真的好看吗？
先看新势力里的小鹏和理想。小鹏今年上半年亏了52亿，比蔚来少一点，但远远称不上轻松。小鹏的问题主要在于销量不达预期，导致营收不足，同时在技术研发上的投入也很猛。至于理想，倒是实现了单季盈利，但理想的打法和蔚来、小鹏完全不同：它聚焦家庭市场，用一款车型打天下，研发投入占比要小得多。理想的账面漂亮，但它也面临一个问题——未来如何扩展产品线，保持技术上的竞争力。
再拉传统车企进来比。上半年，比亚迪净利润208亿，是蔚来的“反义词”。但比亚迪有很大的先发优势，它在电动车领域已经深耕多年，规模效应明显。而像广汽、上汽这些传统车企，新能源业务普遍还在“战略性亏损”阶段，尤其是自主高端品牌，高投入、低回报是常态。简单总结：蔚来的亏损虽然显眼，但在新势力里并不孤独，甚至可以说，亏损是这个阶段的“行业标配”。
这是“乱花钱”，还是在抓机会？
现在问题的关键不是亏损本身，而是亏损的背后，企业在干什么。如果你仔细看蔚来的动作，会发现它是在做两件事：第一，技术储备；第二，市场布局。
技术储备不用多说，NT3平台、高压快充、智能化，都是它对未来的赌注。蔚来的逻辑是，电动车市场正在从“有没有”过渡到“好不好”，拼的是技术壁垒。谁能先一步把技术跑通，谁就能在下一轮竞争中占据优势。换句话说，蔚来每投入的1块钱，都是在为未来的10块钱铺路。
再说市场布局。蔚来的品牌定位是“高端”，但过去的销量数据显示，纯高端车型的市场容量有限。于是，它推出了乐道品牌，想用更亲民的价格覆盖中端市场。比如前文提到的L80，价格预计在25-28万。这种上下通吃的打法，很像当年的特斯拉。特斯拉一开始靠高端跑量（Model S/X），后期用中端爆款（Model 3/Y）实现规模突破。蔚来显然在模仿这一路径。
当然，这种铺摊子的方式风险很大。尤其是当前市场环境不好，消费者对电动车的热情有所下降，蔚来的战略性投入短期内可能难以看到回报。但从企业自身发展来看，这种“烧钱”是有必要的。因为不烧，就没有未来。
看着吓人，其实有章法。
总的来说，蔚来的亏损看起来很吓人，但并不代表它在走下坡路。反而可以说，它正在为下一轮竞争做准备。行业里其他玩家也在经历类似的阵痛，只是每家的策略不同：有人保守，有人激进，但本质上，大家都在赌未来。
所以，这事儿怎么看？不能只盯着眼下的60亿亏损，而要看蔚来的每一步动作，它到底是不是在往正确的方向走。比如乐道品牌能不能撑起销量，比如技术研发能不能迅速落地。要是这些赌注都能押对，蔚来迟早会迎来反转。
最后还是那句话：汽车行业是个长线游戏。今天的亏损，可能就是明天的护城河。蔚来看似危险，但只要它手里的牌打得好，未来的故事还远远没完。
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