赛力斯2025年7月产销快报解读

近日，赛力斯发布了2025年7月的产销快报。快报披露，2025年7月，赛力斯的月产量为46518辆，同比下降4.54%；月销量为47943辆，同比增加2.47%。7月的产销量基本与去年同期持平。

其中，备受瞩目的问界品牌7月的产量约为42308辆，同比增加1.47%；月销量为41675辆，同比增加3.44%。简单看产销量数据，似乎赛力斯进入发展的“瓶颈期”，进入所谓的“低速”增长阶段，其实并不是。

一、产品结构发生改变

根据“汽车之家”公布的数据，从6月30日至8月3日的5周时间内，问界M8的累计交付量为2.54万辆；问界M9的累计交付量为1.19万辆；问界M7的累计交付量为0.46万辆；问界M5的累计交付量为0.56万辆。

从销量占比看，刚刚过去的7月，问界M8、问界M9、问界M7、问界M5的销量占比分别约为53.5%、25.1%、9.7%、11.8%。结合问界M8、问界M9、问界M7、问界M5的单车均价，我们可以求出，2025年7月，赛力斯仅问界品牌的销售额约为189.5亿元，单车均价约为45.5万元；算上蓝电、风光品牌，赛力斯的总销售额约为195.2亿元，月销售收入约为172.7亿元。

2024年7月，赛力斯问界旗下各车型的销量（数据来自“车主之家”）如下：问界M9的累计交付量为17151辆；问界M7的累计交付量为15633辆；问界M5的累计交付量为6768万辆，这里为了和赛力斯2024年7月产销快报匹配上，需要经过简单换算。

去年7月，赛力斯问界的单车均价仅为39.88万元/辆，今年借M8之力，一举冲到了45.5万元/辆。从上面两个表的对比看，赛力斯2025年7月的销售额和营收同比增加了17.45%。

二、问界M7尚未发力

2024年7月，问界M7的月销量约为15924辆，大约是问界M5的2.3倍。到了今年7月，问界M7的月销量只剩下4033辆，只有问界M5的八成，这还是在问界M5的月销量也同比下滑的情况下实现的。

2024年1月至12月，赛力斯问界的月销量在2024年6月和7月达到峰值。反观2025年，赛力斯问界有问界M8和M9两款神车压阵，再加上新款问界M7上市的预期，从2025年8月至12月，赛力斯问界的月销量绝无可能像去年一年逐月下滑。

相反，赛力斯问界会借助新款问界M7再上一个台阶。我之前做过预测，悲观预期是在目前4万的基础上再加1万，达到稳态5万的水平；乐观预期是在目前4万的基础上再加2万，达到稳态6万的水平。

三、小结

单纯从月销量峰值看，我认为赛力斯还有50%以上的增幅，绝对不是产销快报表现的那样已经增长停滞了。反映到资本市场的估值也是一样的，目前的股价萎靡只是“市场先生”的错误，相信纠偏会很快。