一家车企，前五年亏了98亿，去年突然逆袭，一年赚走60亿，还成了全球第四家赚钱的新能源公司。 更猛的是，它最近要冲去香港上市了！ 这家公司叫赛力斯，你可能没听过它的名字，但一定知道它抱上的“大腿”——华为。
这匹黑马究竟是怎么翻身的？ 背后到底藏着什么赚钱密码？
从“亏到怀疑人生”到“赚到盆满钵满”
赛力斯过去几年是真惨。 2019到2023年，累计亏了98亿，平均一年要亏近20亿。 但到了2024年，突然画风大变：营收冲到1451亿，比前一年暴涨305%，净利润直接干到59.46亿。
这波逆袭的关键，在于它和华为合作的“问界”系列车。 2021年推出的问界M5只是试水，真正引爆市场的是M7和M9。 特别是问界M7，去年卖了20万辆，直接把理想ONE从销冠宝座上拽了下来。 最夸张的是问界M9，售价超过50万，居然连续9个月拿下高端SUV销量第一，连奔驰GLE和宝马X5都被压了一头。
华为的“亲儿子”有多强？
赛力斯和华为的合作，早就不是简单的“车企+供应商”模式。 双方联合搞研发，华为负责三电系统、智能驾驶和车机系统，赛力斯负责造车。
举个例子：问界M9搭载的华为ADS 3.0智驾系统，能自己识别红绿灯、自动变道，甚至遇到突然窜出来的电瓶车，刹车反应比老司机还快。 车里那块15.6英寸的中控屏，用的就是华为鸿蒙系统，不仅能和手机无缝连接，还能用语音控制家里的智能家电。
这种深度绑定让赛力斯省下了大笔研发费。 2024年，赛力斯研发投入70.5亿，听起来很多，但对比比亚迪的400亿和特斯拉的220亿，简直是小巫见大巫。
毛利率吊打特斯拉的秘密
别看赛力斯赚得不如特斯拉多，但论赚钱能力，它更狠。 2024年，赛力斯新能源汽车毛利率冲到26.21%，比特斯拉（21.6%）和比亚迪（23.2%）还高。
这要归功于它的“抠门”策略。 赛力斯在重庆的智慧工厂，用上一体化压铸技术，把222个零部件压成10个大件，光是生产线成本就降了30%。 卖车时更是精明：问界M7定价25万-32万，比同配置的理想L7便宜5万，但靠着华为的品牌溢价，消费者照样抢着买单。
香港上市背后的全球野心
这次去香港IPO，赛力斯明摆着要搞大事。 募资的70%拿来搞研发，重点砸在超充技术和智能驾驶上；20%用来开拓海外市场，剩下10%留着日常开销。
其实赛力斯早就偷偷出海了。 它在欧洲卖得最好的SERES 5，去年在比利时一上市就拿下2万辆订单，比国内还火爆。 东南亚市场更狠，印尼工厂年产能5万辆，专门针对当地热带气候开发了防潮电池，连泰国网约车公司都跑来团购。
钱到位了，但压力更大了
别看现在风光，赛力斯的麻烦也不少。 和华为合作虽然省心，但自家技术话语权越来越弱。 华为今年又扶持了智界、享界等新品牌，赛力斯不再是“独生子”。
更头疼的是负债。 截至2024年底，赛力斯总负债824.58亿，资产负债率高达87.38%。 这次上市要是融不到足够的钱，现金流分分钟要绷不住。
眼下赛力斯最着急的，是趁着问界的热度还没退，赶紧把技术攥在自己手里。 毕竟靠别人喂饭不如自己会做饭，这个道理，在汽车江湖里尤其残酷。
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