6月3日，蔚来一季报发布当天，整个市场都绷紧了神经。亏损、下滑、希望、反击，像是拉满的弦。投资人和车主都在等一个答案，这个答案关乎蔚来的生死。
电话会议一开，李斌和蔚来管理层的语气难掩压力。四季度要盈利，这句承诺就像悬在头顶的利剑。2025年，不容再有退路。
2025年第一季度的数据一出来，气氛变得更微妙。蔚来交付42,094辆，比去年四季度下降了42.1%。数字冰冷，现实残酷。
NIO品牌交付27,313辆，ONVO乐道交付14,781辆。交付量看似增长了40.1%，但和上一季度一对比，落差感扑面而来。市场的耐心正在消耗。
蔚来明白，二季度必须要反弹。公司给出的指引是交付72,000到75,000辆。对比去年同期，增长约25.5%到30.7%。
收入目标设在195.13亿到200.68亿元，折合美元约26.89亿到27.65亿美元。比去年同期增长最多15%。这个目标摆在那儿，就是要告诉大家底气还在。
蔚来自己也预测，6月份单月交付量可能在25,000到28,000辆。李斌在会上反复强调，公司已筑底，马上就要回升。信号释放得很明显，信心却还有待验证。
首席财务官曲玉说，二季度要实现费效结构性改善。公司要持续提升经营业绩。看得出来，管理层对转折点的期待很重。
到了四季度，蔚来必须盈利。怎么盈利？李斌的想法是，毛利率比销量更重要。公司开始在销量和产品定价之间找平衡，力争利润最大化。
他提到，全新ES8会成为主力，带动NIO品牌销量。四季度NIO的月交付目标是25,000辆，比去年四季度增长20%。毛利率要冲上20%以上。
乐道这边，李斌同样信心满满。4月公司进行了组织和运营的大调整，核心管理、销售和区域团队都换了血。好在L60的销量没受大影响，甚至5月环比增长超过40%。
L60在20-30万元纯电市场里，1-4月基本都能排进前三。李斌判断，5-6月这个排名还会提升。用户满意度高成了乐道的底气。
乐道销售服务网络也在扩张，门店数超440家。一线员工慢慢成熟，推动销量更有力量。换电站也已超1900座，分布在北京、上海、苏浙粤、天津这些重点区域。
换电网络不仅在城市里密集铺开，还往县城、三四线城市下沉。公司试水用换电站做展示和销售，不建门店，低成本。初步效果“非常不错”，李斌说得很直接。
这样一来，即使没有门店，只要有换电站和本地销售员配合，乐道的销量也能提升。县级市、地级市的市场空间被盘活了。蔚来找到了降本增效的新模式。
纯电SUV市场今年前四个月销量同比增长63%。反观增程式只有1%，插混车型则也有超60%的增幅。行业天平正在向纯电倾斜，蔚来抓住了机会。
李斌坚信，L80和L90能改变行业格局。技术创新和全国充换电网络是底气所在。续航焦虑被打消，用户愿意买单。
降本成为主旋律。3月起，蔚来陆续推行成本控制和效率提升。研发方面，蔚来、乐道、萤火虫三大品牌资源被整合，设立“车辆产品线”机制。
中后台岗位被精简，生产力提升，支持带宽扩大。销售服务团队效率进一步提高，整体运营支出有望下降。团队结构、角色和职位大调整，后端团队生产力提速。
研发费用目标是二季度比一季度提升15%效率。四季度要实现盈亏平衡，研发费预计控制在20亿到25亿美元。销售和管理费用效率全年提升20%到25%。
表面上，公司在变轻变快。实际上，蔚来的财务状况仍然紧张。一季报显示，蔚来账上现金、短期投资、长期存款只剩260亿人民币。
2024年年底还是419亿，只过了一个季度就少了159亿。烧钱速度太快，市场的疑虑也越来越多。信心和压力绑在一起，蔚来需要更快的自救。
所有动作，都指向年底盈利。比如新产品带来的销量提升，降本增效带来的费用缩减，都是为了四季度不再亏损。李斌和管理层把话说得很明白，必须拼到最后一刻。
但市场不会只看承诺。2025年6月，蔚来要兑现销量和毛利率的目标，才有机会翻篇。资本市场不会给太多时间，消费者也越来越理性。
蔚来选择了技术创新和服务网络这条路。换电站、直营店、低成本销售模式，都是为了抢占市场。风险与机会并存，没人能预测下一步会不会有新难题。
这场自救与反攻的较量已经进入白热化。每一项新措施都在考验蔚来的执行力。短期内效果如何，还得看接下来的数据和业绩。
蔚来不再有退路。只要二季度交付和收入目标顺利实现，下半年才有筹码谈盈利。反之，资金压力会更大，一切承诺都可能变成空中楼阁。
新能源车行业从不缺悬念。技术、市场、政策、资本，每个变量都在搅动局势。蔚来能不能撑到四季度盈亏平衡，依然没有答案。
一年只剩下半年，悬念还在继续。蔚来这场翻身仗，胜负未分。也许，下一个转折点就在下一个季度，也许，故事才刚刚开始。
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