2024年上半年，国内乘用车市场晒出了一份热腾腾的成绩单。说起来，这半年里车圈真不太平，各路神仙都在卷价格、拼技术、比“家底”，一不小心就成了“血海修罗场”。买车的人乐了，做车的人，赚得多的心花怒放，赔钱的暗自咬牙，个中滋味，只有自己心里清楚。
数据不会撒谎，咱们直接看实打实的账本。经济观察报盘了一下17家上市乘用车公司的2024年上半年财报，说好的“卷”，卷出来点门道。首先，有12家企业营收增长——这说起来像是雨后春笋，可其实毛利率和净利却没那么乐观。赚收入不等于能留下钱，利润到底能进谁口袋，还得细细噻一噻。
比亚迪和零跑这对组合算是这场大考的优等生，双科都拿了高分。比亚迪稳坐头把交椅，半年营收3712.8亿元，净赚155.1亿，销量还拉动到214.6万辆。零跑这个新晋黑马也不赖，营收242.5亿元，净利润头一次全年变正，看着就让同行眼红。理想和赛力斯难得上演了一出“增利不增收”，在价格战里硬是守住了自己的毛利率，也算挺有骨气。
反观传统车企，日子可就没那么滋润了。上汽集团、吉利、长城、东风，表面上收入见涨，细一看内里的利润却水土流失。赚钱不如意，主要是毛利率下来了，销售成本和费用还拧着往上涨。尤其是东风集团，手里的合资牌子市场份额下滑，利润直接缩水了九成。长城、长安想着靠新渠道、新品牌、新技术出奇制胜，投钱下去见效太慢，广告费、推广费止不住地往外冒，净利润也水落石出地萎缩。
再说回比亚迪，虽然还在傲视群雄，不过毛利率也顶不住价格战的风浪跌了点。营业成本涨幅居然超过了收入增长，赛道虽然更宽，脚下却多了不少绊脚石。
老将愁云密布，新兵倒是气势如虹。新势力中零跑算是异军突起，销量增长156%，彻底抢镜。理想与赛力斯，虽然营收稍有回落，但净利润却青云直上。尤其是赛力斯，问界一炮打响，单车均价四十万，毛利率接近三成，说句老实话，这才真就是挣钱的门道。
蔚来和小鹏，这两位还在路上挣扎，不过情况免强说得过去，亏损明显收窄。小鹏靠着高增长，毛利率提升，亏损没以前那么难看了。蔚来盯着月销五万的“小目标”，新品牌、新车计划排满日历，毛利率缓步向着盈亏平衡线爬。
账期问题，也是车企绕不开的坎。以前拖着供应商慢慢结账还挺常见，现金流转得慢，零部件厂商一个个喊渴。这回不一样了，17家上市车企都保证要把账期压缩到60天以内，工信部还点名表扬了广汽、一汽、赛力斯，率先兑现承诺。虽然半年成绩单还没全体现，但长安、比亚迪等龙头也在账期管理上下了功夫，账款余额和周转天数肉眼可见地缩短。
说到底，大家都想活得痛快点，不想只当别人的提款机。可账期压缩考验的是企业的真底子。这个时候，财务报表就像运动场上的成绩单，资产负债率一览无遗。有的企业背债太重，北汽蓝谷、蔚来、众泰资产负债率超过八成，还是得绷紧神经。广汽、海马、东风、理想、长安等相对轻松，低于六成，也许能腾挪一下缓口气。
新玩家们的盈利能力在向好，老玩家的毛利率在下滑，账期拧紧，供应链喘口气。生态圈里大家都忙着求变，市场拼到最后其实拼的是效率和底气。谁能把“增收增利”做到极致，谁能在账期压缩、成本倒逼下安然前行，谁才有资格笑到最后。
一场胜负未分的马拉松，才刚踢完上半场，大家可千万别打盹。
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