这两年，大家都在说固态电池，无论是新能源车还是各路“新造车势力”，乃至要做电动飞机的企业，都把它当成未来技术的重点来发力。其实这个赛道比想象得更“卷”，因为固态电池从一开始就瞄准了液态锂离子电池的短板，敢叫板密度，安全还要“翻天覆地”，各大企业、机构、资本都看上了它的发展潜力，说白了这就是新一轮全球产业竞争的一个“制高点”。
怎么说呢，液态锂电池已经用了很多年，技术上并不是没问题。比如能量密度，其实早就接近瓶颈了，大概就是280Wh/kg左右。换句话说，再怎么升级，突破也不容易。另外，大家也知道它的安全性就是热失控这事儿，不管怎么做保护，还是比固态要差一截。正因为这样，固态电池才会被拼命推上风口，成为下一个核心赛道。
现在全行业都在加速商业化，大家都在比谁先把固态电池做出来、做大做强，然后批量上车、上飞机乃至用到机器人身上。2025年就是一个关键节点，全国相关投资高达“240亿元”，需求量全球要能做到120GWh，中国还占了个大头，超过六成。这就是趋势已经明朗的信号。
在政策层面上，工信部直接把全固态电池拉到“新能源汽车核心技术攻关”专项里，并且要求到2027年，得培养出三到五家“全球领先”企业。政策推动有多猛？一边在推进材料、工艺、检测的标准化体系建设，一边就是往大规模产业化开路，有了政策撑腰，资本和龙头企业谁都不会缺席。
从技术角度来看，现在硫化物路线和氧化物路线分得格外清楚。硫化物路线，突出一个氧化率低、安全性高，工艺难度大但潜力不小。氧化物路线热失控温度高、成本控制得也越来越好。关键是成本，2024年起就是一轮暴降，估计一年下来能降个六成，这对大规模上马有绝对的刺激作用。
说到下游需求，最典型就是三个板块。新能源汽车不用说，已经有大批半固态车型交付了。然后是低空经济，比如eVTOL电动飞行器，大量订单才刚刚开始爆发，又一个需求巨大的场景。最后就是人形机器人，装机量50%的增长，也非常带动固态电池的需求。
如果说整个产业链最值得关注的，那就是三条主线：
- 一是上游材料突破：这里面技术门槛最高，垄断性也最强。
- 二是中游设备国产替代：工艺一升级，设备就得重构，这里机会很大。
- 三是下游场景先发卡位：谁能把固态电池率先落地，谁就能跑赢市场。
怎么梳理这些投资机会呢？我们下面就聊聊各环节看点。
首先说上游材料，其实最核心的就是电解质和正负极材料。电解质分硫化物和氧化物两派，目前国内硫化锂用量激增，谁手里有锂矿资源、工艺水平又高，谁就是赢家。比如赣锋锂业，国内硫化锂产能老大，有自己的锂辉石、一体化工艺，成本和良率都把握得特别稳，还有东风岚图这种大客户绑定。雅化集团也是同样逻辑，小而精，有自己的矿，有核心订单，毛利率比传统锂盐高太多。天齐锂业把盐湖锂搞到硫化锂，已经逐步完成产线建设，好几个头部企业都在等它送样。粤桂股份其实是硫资源的霸主，国内硫铁矿储量占绝对优势，给赣锋、雅化供高纯度原料，也是不可或缺的产业链环节。天赐材料算是技术突围，合成工艺特别强，良率也高，还绑定了宁德时代中试线。可以说这几家就是硫化物板块的核心标的。
氧化物路线则以氧化锆为主，国产化还有很大空间，投资逻辑就是“成本+扩产”。东方锆业、三祥新材都属于这里的主力，上半年单纯氧化锆业务就能做到爆发，宁德时代、国轩高科这种大客户订单不断。
正极材料则主要是高镍三元（90%以上镍），以及富锂锰基，大家都知道全固态电池要高容量，能量密度必须做起来。容百科技、当升科技、巴莫科技这几个就是典型的高镍三元和富锂锰基正极头部，年出货万吨级，各自绑定宁德时代、清陶能源、理想汽车等巨头，毛利率不断提升。
负极材料方面，竞争非常激烈，技术路线很多，有硅碳、锂金属、硬碳。短期看硅碳过渡，长期看锂金属，硬碳则是低成本路线。贝特瑞、璞泰来、翔丰华、中科电气、杉杉股份分别在硅碳、硬碳、锂金属、综合技术层面进行突破，每家都布局下游大客户并逐步实现量产。
中游设备是另一个“兵家必争之地”，因为固态电池的生产和液态完全不同，这里的技术升级就是国产替代的直接机会。原料制备需要极高纯度，宏工科技、先导智能、利元亨、软控股份在纳米级粉体、真空烧结、高精度筛分、复合混合方面叫好又叫座。电极制造设备方面，干法工艺、激光加工成为增量核心，先导智能、赢合科技、纳科诺尔、德龙激光、大族激光都在各自领域实现技术突破和市场份额提升。电芯组装设备强调叠片的高精度，无铜封装，等静压等，先导智能、科瑞技术、利元亨、软控股份都是龙头，订单量持续暴涨。
检测设备市场也有明显爆发，安全性需求让检测环节标准提升，星云股份、先导智能、华峰测控、精测电子都在电化学性能、寿命、安全参数、AI分析和界面阻抗检测方面走前头，年收入增长速度远快于传统设备。
最后是下游应用，谁能把固态电池先落地，谁就能拿到核心订单，绑定核心车企或者eVTOL客户极为关键。比如国轩高科在半固态装车上走在前面，产线良率高，而且投资成本比行业低，配套车型已经批量交付。孚能科技是eVTOL领域世界第一的量产企业，订单量全球第三，绑定的亿航智能出货量巨大。宁德时代不用说，龙头地位稳固，凝聚态电池、半固态上量都遥遥领先。亿纬锂能则是半固态电池能量密度再创新高，绑定小鹏、蔚来等主流车企，订单、扩产双线拉满。
总的来说，固态电池商业化已经进入关键阶段，整个产业链都是实打实的发展机遇。上游材料垄断性强，谁能率先突破技术壁垒和资源壁垒，谁就能获利；中游设备市场空间极大，国产替代一旦起来，稳定订单和毛利率的提升不是问题；下游应用得看谁能最快落地，场景先发卡位意义重大。各环节头部企业都在加速布局，抢网点、抢订单、抢技术专利。这个产业链，已经不是谁喊口号能赢，拼的是技术积累和资源整合，拼的是订单与客户绑定。
谁能率先突破固态电池核心技术，谁就能把握新能源汽车、低空经济和机器人这些新兴场景的爆发机会。产业投资大潮已经开启，场景应用的爆发点越来越明显，未来几年只会越来越卷。回头看，这一轮产业升级不仅仅是能源革命，更是中国制造、科技创新的一场新竞赛。明眼人都知道，谁能在这个关键节点上卡位成功，谁就是下一个全球冠军。抓住固态电池，等于抓住了下一个十年中国高端制造业的风口。
说到底，固态电池赛道不是赌概率，而是比拼硬实力。有材料资源，有工艺技术，有设备优势，有大客户绑定，有技术落地能力，谁能全链条整合，谁就是行业的话事人。每一条主线都有大机会，产业链上的龙头标的，只要选对、选早，基本上都不会差。接下来，还看谁跑得更快，谁能把核心技术变成实际订单，谁就能占领下一个产业高地。厂商、资本，谁都不傻，这一战拼的是资源整合能力，更拼长期投入与技术沉淀，到时候见分晓。
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