还记得2022年哪吒汽车销量碾压理想、小鹏的辉煌吗？ 谁能想到，短短三年后，这家曾经的“黑马”竟沦落到账户只剩1500万元，却欠着4.6亿元工资的绝境。 更讽刺的是，破产重整消息一出，76家投资方蜂拥报名，最终却只有1家真正掏出5000万保证金，其余75家，连赌一把的勇气都没有。
2022年，哪吒汽车全年卖出15.2万辆，登顶造车新势力销量榜首。 工厂加班加点，经销商抢着提车，创始人方运舟甚至公开说“要在新能源赛道长期作战”。 那会儿，谁都觉得这家公司能踩着风火轮冲进第一梯队。但高光时刻转瞬即逝。 2023年，哪吒销量跌到12.75万辆，同比下滑16%。
到了2024年，情况急转直下：工厂停产、供应商断供、工资拖欠的传闻开始刷屏社交平台。 一位离职员工回忆：“去年底就发不出绩效了，很多人偷偷找下家，但没想到崩得这么快。 ”财务数据暴露了哪吒的致命伤：2021年到2023年，公司累计亏损超过180亿元。
尤其是2023年末，账上现金只有28.37亿元，短期借款却高达43.17亿元，连还债都不够。 更离谱的是，截至2025年8月，公司总负债被爆出260多亿元，但账户余额仅剩1545万元，其中能动的银行存款只有1500万。这笔钱是什么概念？ 相当于一家中型楼盘的月营销费用，或者一线城市核心区的一套豪宅。
但哪吒要面对的是5000多名被欠薪的员工、1631家追债的供应商，以及40多万担心售后无门的车主。2025年6月，合众新能源管理人发布重整招募公告，阿里资产平台瞬间涌入76家意向方。 场面看似热闹，可到了9月底报名截止日，只有1家机构按要求交了5000万保证金。 这意味着，连初步筛选环节都省了，因为根本没得选。
为什么资本集体退缩？ 一位参与尽调的投资人私下吐槽：“哪吒的工厂设备还行，但负债窟窿深不见底。 现在新能源车市卷成红海，谁敢接盘？ 弄不好就是给自己挖坟。 ”哪吒的遭遇不是孤例。 2024年以来，威马汽车彻底停摆，高合汽车被传裁员求生，爱驰汽车海外破产……
香颂资本沈萌说得直白：“中国市场新能源车企太多，活下来的都在亏钱卖车。 ”哪吒的问题早就有征兆：产品线混乱，从低端车哪吒V突然冲高端的哪吒S，价格带撕裂；营销砸钱狠却效果平平，2023年光是广告费就烧掉数亿元。 更关键是技术护城河没建起来，电池、智能驾驶全靠外包，成本压不住。
桐乡工厂的车间里，工人们还在例行打扫设备、清点物料。 一名留守员工说：“生产线没拆，但10个月没开工了。 上面说‘保持状态’，可谁知道等来的是重整还是清算？ ”这些员工中，有核心工程师、质检员，甚至高管。 公司停产后，有人去送外卖，有人回老家待业，但剩下的人选择赌一把：“毕竟干了这么多年，总盼着有人接盘。 ”
可现实是，公司欠他们的工资、补偿金加起来近亿元，而账户里的1500万，还不够发一个月基本工资。“您的车联网服务即将到期，请自费续费。 ”2025年9月，大量哪吒车主收到这条短信。 因为拖欠供应商费用，哪吒汽车的远程控制、导航等功能陆续失效。 更糟的是，保险公司直接把哪吒车型拉进“高危名单”，拒保车损险。
一位2023年买哪吒S的车主气得跺脚：“保费涨了3倍，小保险公司才肯接单。 维修点撤了，零件断供，现在这车就是个铁疙瘩！ ”网上维权群里，有人自嘲：“当年支持国产新势力，如今变成新能源难民。 ”行业里不是没有起死回生的例子。
哪吒，260亿债务涉及上千家债权人，还有产能过剩的工厂、激烈竞争的市场，哪怕投资人想救，也得先过债权人表决这一关。目前唯一报名的投资方，至今未公开身份。 业内猜测可能是地方国资或跨界财团，但前提是重整方案能说服法院和债权人：比如剥离不良资产、砍掉冗余车型，甚至转型代工。 不过，这一切还没影儿。
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