麦格理上调目标价至 110 港元！理想汽车获国际资本力挺

引言：从销量增长到技术突破，理想汽车正在重新定义中国新能源汽车的全球竞争力

2025 年 5 月 30 日，国际知名投行麦格理发布最新研究报告，将理想汽车 H 股目标价从 100 港元上调至 110 港元，美股目标价同步提升至 28 美元，维持 “中性” 评级。这一调整不仅是对理想汽车 Q2 交付量同比增长 13.3%-17.9%、营收预计达 325-338 亿元的市场认可，更是对其 “技术驱动 + 场景创新” 战略的深度肯定。正如麦格理分析师在报告中指出：“理想 MEGA Home 的市场接受度超预期，正以‘移动客厅’的创新定义重新划分高端 MPV 市场格局。”

一、销量增长印证产品力：家庭用户的选择成就市场标杆

（一）Q2 交付量再创新高

根据理想汽车 5 月 29 日公告，2025 年 Q2 预计交付 12.3 万 - 12.8 万辆，环比增长 32.4%-37.78%。这一数据不仅延续了品牌自 2023 年以来的季度环比增长趋势，更在新能源汽车市场竞争白热化的当下，展现出理想汽车独特的用户粘性。以 L7 为例，其凭借增程式技术解决续航焦虑、45° 电动滑门设计提升上下车便利性等创新，成为 30 万 - 40 万元级家庭用户的首选车型。

（二）MEGA Home 开启交付即成爆款

5 月 26 日正式交付的理想 MEGA Home 家庭特别版（55.98 万元），以 “移动大平层” 理念重新定义高端 MPV。该车标配 2 把零重力旋转座椅、21.4 英寸家庭影院大屏及全球首个车载杜比视界，配合 5C 超充技术（12 分钟续航 500 公里），上市首月订单即突破 2 万辆。用户反馈显示，其对坐亲子模式、露营模式等场景化设计满意度高达 92%，成为家庭出行的 “幸福解决方案”。

二、技术突破构筑护城河：从增程式到智能驾驶的全维度创新

（一）增程技术持续领跑行业

理想汽车与中车时代半导体合作开发的 XPM 功率模块，通过二合一集成设计将芯片面积降低 45%，系统寄生电感降低 50%，预计 2026 年量产。这一技术不仅应用于理想下一代增程系统，更通过授权模式向全行业开放，推动中国新能源汽车核心零部件技术共享。正如用户在论坛中提到：“增程式解决了我的续航焦虑，L7 的油耗在亏电状态下仅 8.1L/100km，比同尺寸燃油车省 30% 以上。”

（二）智能驾驶体验再升级

理想 MEGA Home 搭载的 AD Pro 3.0 系统，通过 BEV 大模型和 Occupancy 占用网络，实现全场景导航辅助驾驶（NOA）。用户实测显示，其在高速超车、弯道控制及大车避让等场景的接管率下降 60%，加塞处理的预判准确率提升至 95%。配合 NVIDIA Thor-U 芯片（700TOPS 算力），未来还将支持 VLA 司机大模型，进一步提升驾驶安全性。

三、资本信心彰显长期价值：高管增持与回购计划双轮驱动

（一）高管增持传递信心

就在麦格理上调目标价的同时，理想汽车 CFO 李铁于 5 月 28 日通过二级市场增持 50 万股 H 股，耗资约 5500 万港元。这是其继 2024 年 Q4 增持后再次加仓，彰显管理层对公司长期价值的坚定看好。

（二）500 亿回购计划持续推进

自 2024 年 8 月启动的 500 亿港元股票回购计划，截至 2025 年 5 月底已累计回购超 200 亿港元。这一举措不仅优化了股东结构，更通过减少流通股数量提升每股收益，形成 “股价上涨 - 回购增持 - 价值提升” 的良性循环。