蔚来，这名字如今在车圈里可谓是无人不知无人不晓。曾几何时，它顶着“中国特斯拉”的光环出道，也曾被扣上“下一个恒大”的帽子，跌入谷底。可5月的交付数据就像一记响亮的耳光，扇在了所有唱衰者的脸上——23231辆，这可不是个小数目，更何况蔚来、乐道、萤火虫三驾马车齐头并进，这架势，颇有几分三国鼎立的意思。
有人说，这是多品牌战略的胜利，可细想想，这爆发力似乎来得有点晚，劲头也不太足。真正让蔚来起死回生的，其实是年初那场声势浩大的“技术风暴”。5纳米自研芯片“神玑NX9031”，一颗顶四颗英伟达Thor，这可是李斌花了大价钱打造的“超强大脑”，研发费用都够建1500座换电站了！还有那姗姗来迟的“蔚来世界模型NWM”，终于让蔚来的辅助驾驶能力挤进了“新势力T0梯队”。再看看2025款ES6、EC6等换代车型，硬件焕新率高达40%-45%，还加送换电券和NOP+使用权，这诚意，杠杠的！
可即便如此，蔚来依旧走在钢丝上。别忘了，李斌可是在百人会上亲口承认了蔚来“烧钱”的现实。600多亿的研发投入，3000多座换电站，200多亿的净亏损，这哪是“痛并快乐着”，分明是“痛大于快乐”啊！“技术蔚来”和“换电蔚来”这两条路，李斌选得是又难又贵，就像一对年轻夫妻，非要多生娃多买房，日子能不鸡飞狗跳吗？更别提之前在供应链管理和多品牌扩张上交的那些“天价学费”了。92.55%的资产负债率，400多亿的现金储备，这日子过得，真是如履薄冰。
那么，蔚来究竟能不能熬过这段至暗时刻？答案是，有可能，但前提是得拼命踩油门，“降本提量”四个字必须刻在脑门上。一方面，勒紧裤腰带过日子，严控非必要支出，争取四季度实现单季盈利。另一方面，全力冲刺销量，全新ES8和乐道L80就是两枚重磅炸弹，能不能完成44万辆的年度目标，就看它们的了。说白了，蔚来现在就差钱，差时间，也差市场对“长期主义”的耐心。
不过，12%的整车毛利率，开放自研芯片和操作系统技术带来的新盈利路径，都预示着蔚来正在走出泥潭。一旦销量突破临界点，规模效应就能发挥威力，换电网络、自研芯片这些烧钱的玩意儿，都将成为蔚来最坚固的护城河。李斌的“长期主义”，赌的就是这个未来。所以，别再扣着“下一个恒大”的帽子不放了，多给李斌一点时间，说不定，蔚来真的能涅槃重生，惊艳所有人呢？只是，这把火，究竟能不能烧起来，还得时间来证明。你觉得呢？
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