风暴眼又一次对准了比亚迪。2025年初的财报季，市场突然炸开了锅。关于1400多亿“其他应付款”的谜团，让很多投资者夜里睡不着觉。
2025年3月的深圳，比亚迪总部灯火通明。公司高管在媒体镜头前表现得镇定自若，可舆论场上的火药味越来越浓。有人说，这么大一笔钱，怎么就一句“外部往来款”带过？
2025年4月初，财报细节被扒得底朝天。应付账款、合同负债都能找到线头，唯独“其他应付款”像个黑洞。数字高达1450亿元，几乎让人怀疑是不是眼花看错了。
对立的情绪就这样在市场上蔓延。有人坚信比亚迪在玩财技，有人则力挺公司正常经营。朋友圈、股吧、财经自媒体，吵成一团。
比亚迪的年报上，关于这笔巨额“外部往来款”的解释只有一句话。没有明细，没有分项，就像一块蒙着纱的石头，任人猜测。投资者对这种不透明愈发焦虑。
2025年5月，知名会计师事务所安永也卷入风波。有人质疑安永是“睁一只眼闭一只眼”，也有人说这其实是行业惯例。审计师的沉默，在某种程度上加剧了不信任。
回到比亚迪财报本身，2025年一季度末，公司的短期+长期银行借款一共只有286亿元。融资租赁负债119亿元，永续债也就150亿元。单看这些数字，比亚迪的有息负债压力不算大。
问题就出在无息负债这里。2019年底到2025年，经营性应付项目净增加了4149亿元。应付账款从362亿元涨到2440亿元，合同负债也翻了近十倍，其他应付款更是直奔天花板。
行业里其他车企，2025年的“其他应付款”普遍在几十到几百亿元。比如上汽523亿，长城57亿，长安64亿。比亚迪的1450亿，完全是“鹤立鸡群”。
同行们的财报附注里，其他应付款的内容都写得明明白白。销售佣金、设备款、保证金，一项项摊开。比亚迪却只留下一堆问号。
有人开始怀疑，这是不是隐藏了什么债务？也有人好奇，是不是有特别的业务模式？到这里，市场的猜测和焦虑变得更强烈。
2025年6月，网上又冒出新的分析。有人翻出去年那篇火遍财圈的文章，说比亚迪的巨额“其他应付款”可能和“迪链”有关。迪链是比亚迪搞的供应链金融平台，把应付账款的欠款，用电子凭证的方式转给了第三方。
浙江大学韩洪灵教授在媒体上公开分析，认为比亚迪用迪链把本来属于应付账款的负债，转进了“其他应付款”。理由很简单，欠钱的对象变了，不是原来的供应商，而是新接盘的人。
如果真是如此，那比亚迪财务报表里，真实的付款周期就完全变了。原来说的127天，实际上可能更长。对投资者的判断影响很大。
这样的会计处理方式，真能站得住脚吗？财会[2021]32号文件说得很清楚，数字化债权凭证在债权人这边要怎么列报。但对债务人的会计处理，却没有规范。
有会计专家认为，这笔钱应该继续算在应付账款里，或者放到“其他流动负债”。如果转到“其他应付款”，就会让财务指标变得不可比。不同公司不同做法，数据一对比就乱套了。
2025年夏天，监管层也终于坐不住了。财政部、证监会、交易所开始关注这个问题。市场传出风声，说可能要出台新的指引。
比亚迪的回应一直很谨慎。公司公告里说，一切按规定披露，绝无隐瞒。可数据面前，谁也无法彻底打消外界的疑虑。
有人质疑这种会计处理不够严谨，也有人认为新业务模式确实需要调整报表列示。从比亚迪的角度，供应链金融平台能更高效地管理资金。但对投资者来说，透明度就是一切。
行业对这件事的关注度越来越高。有人担心，假如其他车企也学比亚迪，财务报表的可比性就彻底没了。到时候，谁还敢相信数字背后那点“真实”？
2025年下半年，关于“迪链”会计处理的话题已经超出比亚迪本身。整个A股供应链金融领域，都在被放大镜审视。比亚迪成了行业的风向标。
这背后其实是公司发展模式和信息披露之间的矛盾。比亚迪依靠供应链金融实现了快速扩张，但也带来了财务报表的复杂性和透明度问题。市场希望公司成长，也希望看得清楚。
现实是，企业创新和监管规范总在赛跑。谁都知道，供应链金融是大势所趋，数字化债权凭证迟早要走进每个企业的财报。问题是，到底怎么列报，怎么披露，谁说了算？
2025年10月，年报季临近，市场比以往任何时候都渴望答案。投资者、分析师、监管层都在等比亚迪和安永给出更清楚的说法。没人想在黑箱里投资。
这场关于1450亿“其他应付款”的争议，远远没有结束。它考验的不只是比亚迪的会计能力，更是整个市场对信息透明度的底线。谁能说清楚数字背后那只“看不见的手”？
2025年的A股，谁都不想再碰雷。比亚迪这场风波，会不会成为行业大洗牌的起点？这问题，留给时间和市场去回答。
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