星标★IPO日报，第一时间带来精彩内容！
6月23日，深圳的承泰科技股份有限公司（简称“承泰科技”）向港交所递交了上市申请书，独家保荐人是国泰君安国际。
值得注意的是，这家由两位曾在华为工作的老将联合创办的毫米波雷达领军企业，虽然尚未盈利，但过去三年累计亏损近2亿元。
成立6年来，公司已筹集资金3.5亿元，估值飙升至13.2亿元，然而到了2024年底，账上现金却只剩下不足1600万元。
更有意思的是，承泰科技2024年的收入达到3.26亿元，其中超过93%来自比亚迪这个大客户。
由两位华为老兵打造的承泰科技成立于2016年，创始人陈承文和周珂分别来自华为技术有限公司。
陈承文，现年45岁，曾在华为全资子公司效力近四年，如今担任公司董事会主席兼总经理，负责整体战略和管理；周珂，46岁，曾在华为短暂工作，现为承泰科技的副总经理兼首席技术官，主要负责技术研发和战略规划。
说白了，承泰科技的灵魂双煞都是华为的“老炮儿”。
这家公司从成立没多久，就在2018年初完成了天使轮融资，随后半年内又拿下了A轮前融资，共募资800万元，估值达到8000万元。
2019年至2022年间，承泰科技融资节奏紧凑，先后完成多轮投资，估值一路蹿升，2021年光是那一年就完成了三次融资，投资方包括各类资本和机构。
最近一次融资是在2024年8月，国科瑞华三期和国科正道合投7000万元，公司投后估值冲到了13.2亿元。
如此大刀阔斧的注资下，累计融资超过3.5亿元，不过到了年底现金流却相当紧张，手头现金和等价物仅1586.5万元，流动负债净额超过4亿元，净负债高达3.26亿元。
承泰科技这次冲刺港股，打算把IPO募来的钱主要用在新技术研发、产品升级、扩建生产线、拓展销售渠道、搞收购和投资、还银行贷款以及补充运营资金。
虽然账面上还在亏损，总亏了近2亿元，但2024年亏损幅度明显收窄，只有2177万元，远好过前一年的近1亿元亏损。
公司表示亏损主要是因赎回负债账面变动和高额研发、管理及销售费用。
从业务角度看，承泰科技是中国最大的车载前向毫米波雷达供应商（按出货量算，拥有9.3%的市场份额），同时也是中国第三大毫米波雷达厂商（占4.5%市场份额）。
毫米波雷达正成为汽车产业变革的关键智能驾驶部件。
根据灼识咨询的数据，全球车载毫米波雷达市场从2020年的156亿元增长到2024年的248亿元，预计2029年将达到501亿元。
中国市场增长更快，2020年44亿元到2024年82亿元，预计五年后将达到216亿元。
承泰科技已经建立起从第5代到第5.5代4D高解析雷达，甚至包括中央计算雷达的产品线，覆盖了毫米波前向雷达和角雷达，产品应用于乘用车和商用车，满足从L0到L2+级别的智能驾驶需求。
虽然目前应用场景比较单一，主要服务于自适应巡航和车道保持，但销量从2022年的22万台暴涨到2024年的接近188万台，涨势喜人。
可惜的是，平均售价从249元跌到184元，但毛利率却从28.7%稳步攀升至34%，显示其成本控制和产品竞争力在提升。
客户方面，承泰科技已接触超过20家车企，包括多家中国顶尖OEM，也跟欧洲几大品牌在谈合作。
但是，公司客户集中度极高，最大客户“客户A”贡献了超过93%的收入。
这里的“客户A”其实就是比亚迪，承泰科技的毫米波雷达装在比亚迪的汉、唐、宋等热门车型上。
比亚迪采用的是供应链金融手段（A链方式）进行付款，让承泰科技能够提前回笼资金，保证现金流稳定。
虽然这种“深度绑定”合作确保了承泰科技稳定的订单来源，降低了市场不确定性，但也潜藏风险——要是比亚迪销量遇冷，承泰科技的业绩也会遭殃。
总结一下，承泰科技凭借两位华为背景的创始人强大技术和战略眼光，快速抢占了毫米波雷达市场重要位置，靠着比亚迪这个大客户撑起了大部分收入。
融资火爆背后，公司还没盈利，负债不低，现金紧张，未来能否持续成长，尤其是能否摆脱对单一客户的高度依赖，才是最大的看点。
智能驾驶的赛道热度不减，承泰科技的故事还在继续，值得我们持续关注。
全部评论 （0）