奇瑞港股上市背后：二十年路，新能源与海外的双重考验

奇瑞港股上市背后：二十年路，新能源与海外的双重考验

香江这地儿，六月十二号那天，我还在车友群里刷屏——奇瑞居然带着十二款新能源车型亮相香港车博会。尹同跃亲口说了，今年三季度就要在港股上市。这事儿，说起来真是磨了快二十年，从我刚学开车那会儿听师傅讲“奇瑞想上A股”到现在，时间一晃就过去。

翻旧账吧。2004年头一次听说奇瑞要上市，还记得芜湖本地的修理厂老板顺嘴一提，“这公司销量才八万多辆，也敢想着进A股？”后来QQ小车火了一阵子，05年单车型能卖出十来万辆，那时候感觉马路上全是它。到了2010年前后，据群里老销售说全球都快七十万辆了，可A股还是没批下来。他们那几年搞研发、往国外跑市场，把利润折腾得忽高忽低——师傅总念叨：“企业挣钱不稳当，这种情况证监会不爱。”而且芜湖国资委控着股份，每次传闻要借壳巢东、和江淮互持，都被政策卡住或复杂交易搁浅。

有一年我陪邻居去看捷途新款，他问销售为啥一直没见奇瑞挂牌？人家只笑笑：“资本市场不是你想进就能进。”其实后来也琢磨过退一步走港股路线，因为港交所对盈利要求松点。但据维修圈子里的哥们聊，他们同时又惦记着A股，两边一起抓，到头来反倒耽误事。“贪多嚼不烂”，老技师喝茶时就是这么评价的。

再加上一堆外部因素——15年的大跌盘、18年的贸易摩擦什么的，每回临门一脚都踢偏。直到2022年以后才算熬出来。据他们今年递交招股书写的数据：22年净利润五十八亿多，23年破百亿，今年前三季度又是一百一十三亿。这下连财务障碍都扫清咯，不用再琢磨借壳那些乱七八糟的问题，只管冲向香港。

现如今行业内外都觉得“板上钉钉”。今年总销量两百六十万出头，比去年涨三成八；出口过百万，还连续二十二年坐中国品牌乘用车出口第一把交椅。我身边有做外贸的小伙子专门给非洲发整箱零件，说“芜湖来的货最省心”。新能源更猛，今年卖了五十八万台，同比翻两倍还多。不过你仔细掰扯一下，其实基数之前太小，现在占比不到三成，大部分爆款还没冒出来呢。有朋友吐槽风云系列月销也不过几千台，“没有一个顶梁柱，全靠堆量。”

智界跟华为合作那个新品牌也是，一开始热度挺高，但最近看朋友圈反馈，好像劲头慢慢下来了。不像吉利那边，据群友自测，上半年新能源占比已经超过五成，总销量也破百万四，比起奇瑞整体结构更健康些。在资本市场眼里，比亚迪和特斯拉这种纯电龙头更吃香，所以虽然IPO稳妥，但估值未必拔尖。

尹同跃自己也明白这个道道，这次募资十五亿美元，大部分钱准备用在新能源研发和海外扩张。他们打算让短板变长板，让长板再加把劲。有意思的是，有个冷门配置被圈内人反复提起，就是星途新纪元混动版上的主驾座椅通风系统，本地修理厂师傅吐槽装配工艺“不如合资”，但年轻用户却很喜欢夏天不用屁股黏皮座椅这种体验——生活细节决定好感度啊！

至于IPO之后怎么走？目前看来主要分四条线。一是加速纯电平台升级，现在主打混动+纯电并行，以后iCAR生态可能重点砸资源；智能驾驶方面据招募书写，会继续跟华为深度捆绑推进L4级自动驾驶，不过微信群里老司机私底下调侃，“别光吹牛，要落地才靠谱。”

第二步，是重新梳理品牌矩阵，多造爆款。“综艺咖”一样露脸频繁，却缺乏真正代表作。今年捷途山海系列PHEV推广力度很大，但维修站反馈，新手司机容易踩错油门导致动力响应迟滞，有待优化。另外星途高端化遇到瓶颈，高价版常被客户嫌弃配置花哨但实用性一般，比如自动泊车功能经常识别失灵，被售后经理戏称“摆设”。

第三方向，就是全球化布局。越南工厂年底投产瞄准东盟市场，在欧洲则希望靠香港金融平台快速通过认证。据业内消息透露，为适应当地法规，他们正在调整动力系统标定方式，这块技术壁垒不少，小众品牌试水失败案例挺多，所以谁先突破谁吃肉吧！

最后一点，是提升溢价能力。这些年来大家习惯拿“性价比”标签贴在奇瑞身上，其实他们早就在星途和智界尝试冲击高端，只不过营销投入有限，形象始终难以彻底转型。我有个做广告策划的朋友正帮他们筹备新品发布，希望上市之后资金充足能玩点大的，比如请明星代言或者搞沉浸式体验店啥的，不过这些都是坊间闲谈，还不知道实际效果咋样。

话说回来，也有人感慨这次IPO晚了一步。毕竟市面上的那些强势玩家早已抢占赛道，无论比亚迪还是小米理想，都已经积累起自己的护城河。而且按照行业惯例，一旦进入大规模研发周期以及海外建厂阶段，很可能影响短期利润表现，到时候投资者对增速预期压力又来了。不过无论如何，对我这样的普通用户看见国产汽车从技术派变身资本派，再迈向世界舞台，总归是一件值得期待的新鲜事罢了。有机会真想去现场看看，那些曾经只能在展厅远观的新概念车型到底长啥样？

免责声明：

内容来自公开资料与个人见解，仅供学习交流，不构成定论或权威汽车事实参考。

信源分布于正文各处，包括销售人员口述、维修技师经验分享及行业数据引用等日常渠道获取信息。