今年汽车行业有个特别炸眼的数据——新势力车企的亏损数字。随便翻一份财报，动辄亏损几十亿元，而且还不是一家两家，有些企业甚至几年都是亏光了去年赚到的钱，或者还得靠融资续命。看着这些数字，不少人都在问，“这么亏，这些公司还能撑多久？是不是要凉了？”亏得这么离谱，真的“太不正常了”，但冷静下来，我们得慢慢拆开来。
先说销量，毕竟车卖得多卖得少，直接影响营收。这几年新能源车的销量是往上走的，尤其是一些爆款车型能帮企业撑起半边天。比如某品牌的旗舰车型，一上市就连续几个月销量过万，这对新势力是个好成绩。但问题是，销量涨得再好，营收还得配上车的单价，这些车单价往往定得不低，高端车型动辄三四十万一辆，营收自然也看着不错——所以表面上你会觉得车卖得挺好，账面上也有不少钱进来。
但转过来看看毛利率，就开始扎心了。新势力车企的毛利率普遍不高，有些低到个位数，有些甚至是负的。为啥？一个重要原因是研发投入。这些车企为了追求技术领先，不管是自动驾驶还是智能座舱，钱花得特别凶。比如华为相关技术的合作，这些功能看起来很炫，但背后是巨大的研发支出。再比如电池成本，新势力车企普遍用高端电池，用户体验是好了，但成本压着毛利率就是没办法的事。
除此之外，账期也是个坑。新势力车企的现金流往往有点紧张，虽然卖车有钱进来，但供应链账期可能拖后，导致账面上看着亏，其实只是钱没及时到账。再加上宣传、渠道铺设、售后服务系统，这些都是花钱的地方，分分钟把营收吞得差不多。你再横向看看传统车企，虽然它们毛利率高，但它们的研发投入没那么激进；外资品牌虽然账面好看，但它们供应链账期往往更短，现金流上就舒服很多。
这一圈拆下来，你会发现，新势力车企的亏损，很多时候是“结构性”的，并不完全是因为经营出了大问题，而是因为行业本身的现状让它们没得选。尤其是新能源车领域，技术迭代特别快，不花钱就被淘汰，大多数企业只能硬着头皮砸钱。一些亏损其实也是“赌未来”的打法，比如自动驾驶相关功能，这东西短期内看着烧钱，但如果真的跑通了，后续的盈利空间会很大。
那问题来了，这种亏损是乱花钱，还是抓机会？严格来说，不是所有的投入都能算“战略性亏损”。比如有些车企一味砸钱做概念车、搞花里胡哨的设计，结果真的量产后市场反馈不好，这种亏损就不太健康。但像深蓝S09这种车型，它的研发方向非常明确，围绕家庭场景做布局，紧抓消费升级的趋势，这种投入属于比较有章法的。
再说账期，虽然看着亏，但如果企业能在账期优化上持续发力，把供应链管理做扎实，未来账面数字是可以改善的。传统车企和外资品牌这方面做得好，是因为它们积累了几十年的经验，新势力车企能不能在这方面学几招，也是接下来能否扭亏的重要因素。
最后一个关键点是市场定位。新势力车企的亏损很大程度上是因为它们太过依赖高端车型，高端车利润确实高，但需求波动也大。如果市场行情不好，销量掉了，亏损就会被放大。但如果企业能在高端市场站稳脚跟，同时逐步打开中低端市场，亏损就能慢慢收窄。特斯拉就是这么干的，高端车打响品牌后，它的中低端车型迅速抢占市场，整体盈利能力也就上来了。
说到底，这些亏损看着吓人，但拆开来看，很多时候是这个行业本来就有的局限性。新势力车企的动作虽然“烧钱”，但在很多方向上确实有章法，关键是它们能不能扛到盈利的那一天。盯着这些车企的时候，别光看表面的财务数字，而是看它们接下来的战略动作。花钱不怕，但得花得值，花得能跑通未来。
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