特斯拉面临脱轨风险？

谁也没有想到，还不到半年时间，马斯克与特朗普会闹到如此不可开交的地步，两人彻底反目成仇。已经沦为“政坛弃子”的马斯克更是心有不甘，开始反击。当地时间7月5日，马斯克在社交媒体平台上发文称，“美国党”即日成立。7月6日，特朗普在被问及如何看待马斯克成立新政党时表示，马斯克“可以从中找点乐子”，但他认为这实属“荒谬”。随后，特朗普在社交媒体上发文称，看到马斯克在过去5周里彻底“脱轨”，感到“很难过”。

马斯克是否“脱轨”，谁也说不清楚，但显然其本人已经沉浸在钻营政治的“艺术”中无法自拔，这给本就每况愈下的特斯拉“埋下巨雷”：由于车型阵容陈旧、竞争加剧导致销量不断下滑，而以人形机器人、Robotaxi为代表的新兴项目进展不如预期，再加上马斯克涉政给品牌带来的负面影响，特斯拉前路可谓荆棘载途。

遭“大而美”法案重创

众所周知，马斯克在2024年美国总统大选中押注特朗普大获成功，待特朗普入主白宫后，这位既出钱又出力的商界大佬一跃成为政坛新贵，一时风光无两。刚上任不久，特朗普就授予马斯克“政府特殊雇员”的头衔，让其执掌新成立的美国政府效率部，旨在大力缩减联邦预算。尽管马斯克顶着巨大的压力和诸多非议推进联邦预算削减工作，但最终的结果却未能达到预期，各种批评与指责也随之如浪潮般席卷而来。再加上特朗普执意对进口汽车及关键零部件加征关税，马斯克对此表示坚决反对，两人渐行渐远。

“友谊的小船说翻就翻”，导致两人最终反目成仇的根源在于特朗普力推的“大而美”税改法案，其中包括取消高达7500美元的电动汽车联邦税收抵免，这将直接重创特斯拉的市场竞争力。“大而美”法案被外界视为特朗普兑现其“传统能源优先”竞选承诺的关键一步，但对于特斯拉来说却是沉重一击。

当地时间7月4日，特朗普签署“大而美”法案，该法案正式生效。分析师指出，“大而美”法案通过将导致特斯拉面临12亿美元损失。法案通过后特斯拉股价单日暴跌5.4％，市值蒸发3900亿美元。此前，马斯克曾多次抨击该法案“极其疯狂且具破坏性”等，并说如果法案通过就会立即成立新政党。果不其然，在该法案通过次日，马斯克宣告“美国党”正式成立。

摩根大通经过测算推测特斯拉会因“大而美”法案的通过直接损失12亿美元。首先，法案规定，美国联邦税收抵免政策将于今年9月30日终止，而这正是特斯拉美国销量的关键驱动力。在特拉斯2024年的美国销量中，有16万辆电动汽车享受补贴。该政策取消后，美国消费者购买电动汽车的成本大幅上升，或将导致特斯拉美国销量下滑，年利润预计将损失9.6亿美元。其次，“大而美”法案还削减了对美国清洁能源领域的补贴，例如取消储能设备的联邦税收抵免，这将重创特斯拉的能源业务，包括储能业务和光伏业务，年利润预计损失2.4亿美元。

以上是“大而美”法案给特斯拉造成的直接损失，此外，间接影响也不容忽视，其波及范围和力度超乎想象。其中，法案首次对电动汽车车主征收每年250美元的使用税，直接打击消费者的购车意愿。更为致命的是，法案直接取消了对车企燃油经济超标性的罚款，这意味着“碳积分”交易叫停，像通用汽车、Stellantis这样的传统车企不再需要向特斯拉购买“碳积分”，以抵扣罚款。要知道，“碳积分”交易一直是特斯拉利润来源的重要组成部分。自2015年以来，特斯拉通过“碳积分”交易已获得超过110亿美元收益。

各大市场“跌跌不休”

除了政策环境转变给特斯拉带来的巨大冲击，近来特斯拉本身就陷入竞争力危机。自去年以来，特斯拉全球销量就开始下滑。进入2025年以来，特斯拉销量下滑颓势持续加剧。

近日，特斯拉公布了今年二季度汽车交付数据，交付量为38.41万辆，同比下降约13.5％。今年一季度，特斯拉全球交付量为33.67万辆，同比下降13％。这也是特拉斯连续两个季度出现销量下滑的情况。综合来看，今年上半年，特斯拉全球交付量约为72.08万辆，相比去年同期下降13％。

其中，特斯拉在欧洲市场销量遭遇暴跌。根据欧洲汽车制造商协会（ACEA）发布的数据，今年5月，欧洲纯电动汽车销量同比增长27.2％，而特斯拉在欧洲的销量却大降27.9％。至此，特斯拉在欧洲的销量已经连续5个月下滑。今年1～5月，特斯拉在欧洲的累计销量同比下降37.1％，至75196辆。值得注意的是，从今年4月开始，中国汽车制造商比亚迪在欧洲主要市场的销量已经超越特斯拉。特斯拉在欧洲的销量暴跌，除了与竞争力有关，还有一个重要因素是马斯克的政治立场引发很多欧洲消费者不满。

在本土市场美国，特斯拉同样也是“跌跌不休”。其中，一季度销量同比下降9％，二季度跌幅扩大至16.7％，上半年销量同比下降13％。特斯拉在中国市场的表现也不尽如人意，上半年累计销量为26.34万辆，较2024年同期下降5.4％；市占率也从2020年15％的峰值萎缩至7.6％。

新兴业务“磕磕绊绊”

不可否认的是，现阶段，汽车销售仍是特斯拉的主营业务，但产品阵容陈旧、全新平价车型不见踪影，使得特斯拉增长乏力。此前，马斯克曾多次强调，特斯拉并非传统意义上的汽车公司，而是定位为人工智能（AI）和机器人技术公司。然而，特斯拉在这些寄予厚望的新兴业务上的表现同样不尽如人意。

7月4日，据外媒报道，特斯拉高级副总裁、Optimus人形机器人项目原负责人米兰·科瓦奇已于上月离职，导致研发进度受阻，原定2025年量产5000～10000台的目标被迫推迟至少两个月。据悉，特斯拉已通知供应商暂停部分零部件采购，等待新一代设计定型。

虽然Optimus的订单尚未出现明确削减的迹象，但供应链的调整已悄然揭示出这款产品存在的硬件短板，例如关节电机容易过热、灵巧手承载能力不足、传动部件使用寿命偏短，以及电池续航能力有限等。据外媒报道，不少业内人士认为特斯拉选择人形机器人路线存在战略误判。尽管马斯克将Optimus定位为“万亿级产品”，但目前该项目面临研发进度受阻、高管离职、硬件缺陷等问题，正在削弱市场信心。

另一项被特斯拉视为未来增长支柱的Robotaxi业务，同样也是一波三折。特斯拉自今年6月下旬在美国得克萨斯州启动Robotaxi试点运营以来，出现多起异常驾驶事件，引发公众对自动驾驶安全性的担忧。尤其是在当地7月4日，一辆全自动驾驶的Model Y在完成行程后，莫名其妙地撞上了一辆停着的丰田凯美瑞，所幸未造成人员伤亡或严重车损。

政治风险急剧上升

值得注意的是，马斯克宣布组建“美国党”的余波在资本市场持续发酵，而特斯拉股价因此遭受的冲击也远超市场预期。截至7月7日收盘，特斯拉股价单日下跌6.79％，市值单日蒸发逾680亿美元，创下6月初以来的最大跌幅。

这也反映了投资者对马斯克“再蹚政坛浑水”、分散公司精力的不满和焦虑。本来5月30日马斯克结束美国政府效率部任期时，投资者大大松了一口气，特斯拉的股价也有所回升。对于此次马斯克组建新党，外界普遍认为特斯拉遭遇的政治风险和负面影响将再度升级。特朗普是否会通过取消政府采购订单、收紧自动驾驶法规等手段进行“报复”，令投资者感到忧心忡忡。有分析师指出，如果马斯克继续涉足政治，特斯拉董事会可能会出面干预。

对此，美国韦德布什证券公司分析师艾夫斯认为，马斯克成立“美国党”不是投资者希望听到的消息。尽管马斯克的初衷是为了维护特斯拉的利益，但挑衅特朗普和美国共和党完全是背道而驰。“自从与特朗普的矛盾公开化后，马斯克如今将这场政治游戏提升到了一个全新层次，这将耗费他大量的宝贵时间，分散其在特斯拉、SpaceX等公司上的精力。”艾夫斯说，“考虑到美国历史上第三方政党很难取得成功，马斯克此举无异于充满政治风险的赌博，只会加剧投资者的不安情绪。”