承泰科技赴港IPO，九成收入靠比亚迪

又一家智能汽车供应商赴港IPO，承泰科技向港交所提交上市申请书，93.6%收入依赖比亚迪

在智能汽车浪潮风起云涌的当下，又一家车载雷达供应商踏上了冲刺资本市场的征程。6月23日，深圳承泰科技股份有限公司向港交所递交了招股书，拟于港交所主板挂牌上市。这一消息瞬间在汽车行业内引起了广泛关注。

与禾赛、速腾聚创等主打激光雷达的厂商不同，承泰科技专注于毫米波雷达领域，主要面向L0-L2+辅助驾驶市场。禾赛和速腾聚创的产品则覆盖了L2+辅助驾驶以及L3-L4高阶自动驾驶领域，在分辨率和位置精度上更具优势。虽然承泰科技在业务规模、经营业绩及现金储备等方面都不及禾赛和速腾聚创，但其在毫米波雷达领域也占据着重要地位。

承泰科技是国内知名的毫米波雷达供应商，2024年按出货量计，它是中国国内大车载前向毫米波雷达供应商和中国第三大车载毫米波雷达供应商，市场份额分别为9.3%和4.5%。公司创始人陈承文和周珂都出自华为，他们凭借丰富的经验和技术积累，带领承泰科技打造出了包括第5代4D雷达、第5.5代4D高解析度雷达、中央计算雷达等在内的产品矩阵。目前，承泰科技推出的主要雷达型号有7款，主要应用于乘用车及商用车的智能驾驶，在ACC（自适应巡航控制）及车道保持方面发挥着重要作用。

然而，承泰科技的发展并非一帆风顺，其大的挑战来自于对单一客户的严重依赖。资料显示，比亚迪是承泰科技毫米波雷达的主要客户之一，其产品广泛应用于比亚迪的汉、唐、宋等多款车型。2024年，承泰科技有高达93.6%的收益来自于比亚迪，这一比例在2022年为81.9%，对比亚迪的依赖性越来越大。这种过度依赖单一客户的情况，虽然为承泰科技带来了短期的稳定订单，但从长期来看，却可能带来经营风险的高度集中，甚至限制其技术发展的自主性。公司也在招股书中明确表示，若与比亚迪的业务关系恶化，其业务、财务状况、经营业绩及前景将受到重大不利影响。

尽管面临诸多挑战，承泰科技在收入方面却实现了快速增长。近些年，比亚迪销量持续攀升，承泰科技成功分得一杯羹，毫米波雷达产品销量从2022年的22.1万台激增至2024年的187.5万台。销量增长带动了收入的狂飙，2024年收入达到3.48亿元，较2022年的5765.1万元增长逾5倍。但利润端却不容乐观，2022年至2024年期间，公司分别录得净亏损7917.4万元、9659.8万元及2176.8万元。而且，截至2024年底，公司持有的现金及现金等价物仅为1586.5万元，流动负债总额却高达6.2亿元，负债净额为-3.26亿元，现金流状况十分紧张。

未来，承泰科技需要在拓展客户群体、优化成本结构以及提升技术创新能力等方面下足功夫。只有不断进化，才能在激烈的市场竞争和技术迭代的挑战中站稳脚跟，真正驶向成功的彼岸。让我们拭目以待，看看承泰科技能否在资本市场的助力下，实现新的突破。