6月3日，蔚来汽车公布了其一季度财报，其数据喜忧参半。
亏损
我们先来看下蔚来社交账号没有公布的数据吧，2025年一季度，蔚来汽车营收120.3亿元，同比增长超21%；净亏损67.5亿元，去年同期净亏损为51.85亿元，同比扩大30.19%；调整后净亏损为62.8亿元，同比增长28.1%。
还有多少钱
截至2025 年3 月31 日，蔚来现金及现金等价物、受限制现金、短期投资及长期定期存款为人民币260 亿元（36 亿美元）。而这260亿元还不是随时都能花的，取现需要一定的周期。
不过，需要提一嘴的是，蔚来汽车在三月末完成了 40 多亿的港股融资，资金四月份才到账，因此没有计入一季度的报表，所以，蔚来汽车截止到4月初，账面还有300多亿资金储备。
另外，蔚来汽车的流动负债已经超越了流动资产，同时，股东权益为负，这一点非常可怕，如果没有实现盈利，那就会出现资不抵债的情况。蔚来认为，目前的资金足以支持在未来十二个月日常业务活动的持续经营。
以上就是蔚来官方社交账号上，看不到的一些信息。下面在看下，我们能看到的。
今年一季度，蔚来毛利润为9.20亿，同比增长88.5%，但环比下降60.2%，一季度是传统的销售淡季，而每年的四季度则是旺季，环比下降是正常现象。
蔚来毛利率7.6%，同比提升2.7个百分点，环比下降4.1个百分点；整车毛利率为10%；相比2024年第一季度的9.2%有所提升，低于2024年第四季度的13.1% 。
蔚来一季度营收120.3亿元，同比增长21%；一季度交付新车42,094辆，同比增长40.1%；二季度交付指引7.2万-7.5万台，同比增长25.5%-30.7%，预计环比大增71%-78%。
研发投入方面，蔚来一季度研发投入31.8亿元；基建方面，蔚来汽车截止到3月31日，建成换电站3404座，据说蔚来考虑在换电站上卖车，建成充电站4607座共26441根充电枪。
蔚来今年5月推出了新ES6、新EC6、新ET5和新ET5T等车型，并完成了上市和交付。其它子品牌，乐道L90在上海车展上正式亮相，firefly萤火虫也已完成上市和交付。同时，李斌还透露，全新蔚来ES8将在今年四季度交付。
看完蔚来的财报之后，我不太理解蔚来汽车毛利率竟然还没有零跑汽车高！会不会是因为租电的购车模式，造成单车毛利率下降？
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