2026年7月，中国新能源汽车迎来了两个“首次”。月度新车销量占比首次突破60.4%，累计占比首次突破50%。每卖出10辆新车，超过6辆是新能源。新能源赢了销量，却输了利润。汽车行业利润率降至3.8%，整车制造利润率仅为1.5%。1.5%是什么概念？你存银行定期都比造车赚得多。
截至7月下旬，在已经发布半年度业绩预告的长城、长安、广汽、赛力斯、北汽蓝谷、江淮六家整车企业中，只有长城和长安预计盈利，其余四家均预计亏损。赛力斯的反差最大：去年同期归母净利润29.41亿元，今年上半年预计亏损15亿元至18亿元。广汽集团预计上半年归母净利润亏损40.6亿至45.7亿元。乘联分会秘书长崔东树分享的数据显示，2026年1至5月汽车行业收入同比增长1.4%，但成本增幅达2.3%，高于收入增速，导致利润同比下降20%。行业销售利润率进一步降至3.4%的历史低位。
利润被谁吃掉了？上游和下游两头挤压。存储芯片从20元涨到近100元，碳酸锂重返近20万元/吨。下游燃油车平均降幅达14.9%，新能源车平均降3万元。持续近三年的价格战形成“降价→观望→再降价”的负循环。成本在涨，价格在降，利润空间被彻底压扁。更麻烦的是消费者的心态变了——2026上半年推迟购车意向突破六成。今天买明天降价，这个月买下个月出新款，谁受得了？有汽车高管用一句话形容当前整车制造环节的处境：“整车厂被钉在十字架上，左边交智能税，右边交电池税。”
渗透率超过60%是一个分水岭。它意味着新能源汽车已经跨越“早期采用者”阶段，进入了“大众市场”。但这也意味着增量空间不再是“从燃油车手里抢份额”，而是“从同行手里抢份额”。业内预测，拥有完整自研供应链和海外高利润增量的头部自主品牌，有望在四季度末将利润率修复至4.5%以上；而缺乏核心技术、燃油车占比较高的合资车企，亏损周期可能延续至2027年一季度。新能源赢了市场份额，输了利润。上半场赢了，下半场才刚刚开始。接下来的问题是：当渗透率不再能撑起利润，谁还能留在牌桌上？
