眼下国产电动车圈里发生个奇怪的事儿：理想汽车，作为新势力里难得的年入百亿的“佼佼者”，8月的销量居然不到三万台，被包括乐道、萤火虫在内的蔚来反超，到了9月更是连续两个月掉出新势力前五名的行列。

更让人觉得怪的是，9月底刚发布的纯电车型i6订单已经突破5万台，产能也从4.5到5万台临时调高到6.8万台，但股价在盘前涨了超过5%之后，盘中却暴跌了5.6%。

年收入百亿，销量偏偏掉队，纯电新车尽管卖得挺火，但股价反而跌了；靠增程起家的理想公司，为什么在转型的大好关头碰了一下钉子呢？

理想的“滑铁卢”其实就是增程红利逐渐消退带来的难关，这毕竟是必然要面对的阵痛。曾经在增程市场领跑的L系列，靠着精准锁定家庭用户，一路赢得不错的口碑，但这个优势正在迅速被打破。

根据乘联会的数据显示，2023年和2024年，增程式电动车的同比增长率分别达到了181%和78.7%，这是当时增长最快的细分市场。这个时期，理想也因此迎来了最大的红利——到2024全年，L系列的销量超过了35万台，占据了公司总收入的89%。

不过到了2025年，局势发生了根本性变化，增程市场在1月和8月的同比降幅分别是11.3%和9.5%，下半年增长也一直保持在个位数，与纯电市场超过30%的高速增长形成了明显的反差。

在理想的销量表现上，L系列从6月开始连续4个月同比出现大幅下降，尤其是在7、8月，跌幅更让人咋舌。更重要的是，这并不是车本身出了问题，而是整个赛道的逻辑变了。

早期增程之所以火得挺快，主要是帮用户解决了“里程焦虑”这个心头大题。而现在呢，纯电技术早已大变样，主流车型续航已经轻松突破500公里，10到20分钟的快速充电，就能补充300公里以上的续航里程，补能效率堪比加油的速度。

再加上不少城市开始取消增程车的绿牌优惠，比如上海，2025年1月1日以后，插电混动和增程式电动车就不再享受免费新能源牌照了。作为理想的核心市场之一，2024年上海的销量在全国占了12%，政策一变，今年上海的L系列订单比去年同期少了23%，销量压力变得更大了。

外头的竞争气势也不小，问界系列凭靠着和理想相差不多的产品定位，不断蚕食市场份额。数据显示，到2025年8月，问界M7增程版的销量达到了2.8万台，远远超过理想L8的2.1万台。

这款车不光在空间布局上跟L系列比照，还装配了华为ADS3.0智能驾驶系统。部分家庭用户正是因为这个智驾功能的不同选择了问界，导致理想在主要用户群中失去了一部分优势。

增程技术撑不住，纯电转型又屡屡遇到阻碍，这才是真正让理想头疼的难题。本该说，MEGA经过一年时间就实现了“重生”，理想的纯电发展路线应该一路顺畅，可偏偏i系列错过了最佳时机。

最早推出的i8确实走得不太顺，作为一款六座纯电车型，偏偏遇上了乐道L90得有意狙击——后者六座Pro版定价26.58万，还配备换电技术，直击充电难题，同时还要应对问界M8纯电版以及特斯拉ModelY的双重压力。

虽然i8一直保持着理想一贯的调校水平，但上市才一周就急忙改策略，将原本的三个配置版本合并成一个，还把冰箱、VLA等配置从选配变成了标配。可惜，销量始终没能达到预期，九月份交付的只有4800台，远远低于行业预想的“月销过万”。

9月底亮相的i6被寄予挺市的厚望，理想不光投入了不少费用，还破例不请明星代言，反而请来了易烊千玺，希望借此吸引更多年轻的客户。

跳过预售，直接退出市场，全系只留一款车型，标配空气悬挂、冰箱、VLA等配置，双电机四驱版本在首销时就直降1万元，价格降到24万以内，比分heds车帝的24.98万起售价更有吸引力。

这些动作确实起了作用，不光是订单破5万，连内部交付和售后人员都纷纷抢购，热度甚至超过了当年L9上市的时候——2022年L9上市当天一个月就收到了2.8万台的订单，而i6只用了10天时间就突破了3万台的订货量。

不过，大家心里的疑虑还没完全散去，关键的问题还是在于利润。李想亲自提过，i6的毛利率只有15%，比行业平均低了3个百分点，也是理想所有车型里面毛利最低的。

这种“以价换量”的妥协，使得投资者既担心短期利润结构出现问题，又担心产品内部消耗过大，所以i6上市当天股价重演了i8“先涨后跌”的走向，根本原因在于——毕竟，小鹏和蔚来还能靠“困境反转”来讲故事，但作为赚钱能力突出的理想，市场对它“利润和增长同时兑现”的要求就高得多。

幸好理想没有表现得太急躁，反而延续了MEGA那套“慢热策略”，想着让这两款纯电动车靠口碑慢慢发酵，然后逐步增加销量。从目前得到的反馈来看，确实出现了一些不错的积极信号。

试驾人员对i6的空间表现、操控性能和智能驾驶能力都给予了好评。不少家庭用户反馈，i6的后排座椅支持12°角度调节，而且放上两个儿童安全座椅后，中间乘客依然可以舒服地坐着。后备箱容量达520L，装下婴儿车和行李箱后还留有空间，这些细节设计刚好满足了家庭用户的实际需求。

在智能驾驶方面，有试驾的朋友说，i6的高速NOA在遇到施工路段的时候，能提前1.5公里就识别出来，还能平稳地变道，比一些竞争车型反应得要快不少。这点也让很多用户觉得它很靠谱，选择它也更有信心。

就算是在刚上市时，大家普遍吐槽的“外观太丑”，，也慢慢变成“越看越顺眼”。据理想内部的人士透露，i6是品牌热度上升最快的车型，或许这能为它争取更多发展的时

对理想来说，2025年还真得迎难而上。三季报很可能会因为增程销量减少和纯电车型利润低而受到压力。而且，纯电车型还能不能继续扩大市场份额，直接关系到公司未来的发展。如果i8、i6能像预期那样保持稳定增长，理想在资本市场还能有新亮点。

要是纯电车型的增长还无法弥补增程车型“丢掉”的市场份额，或许只能指望AI领域早点取得突破。其实，理想在AI方面已经有所动作，2025年6月推出了“城市NOA2.0系统”，目前已在全国三百多个城市铺开，支持没有高精地图的自动驾驶功能。

按照理想内部的规划，到2026年还会接入自主研发的AI大模型，旨在提升语音交互和场景化服务的水平，比如根据用户的出行习惯自动安排路线，还会推荐沿途的服务站。

毕竟增程的好处已经用完，纯电车型必须付出更多才能跟上。曾经的学霸想保持优势，也只能用扎实的产品实力和盈利水平来说话。