东风汽车2024年年报显示，公司在营收、净利润等关键指标上出现较大变化。其中，净利润同比下降85.42%，经营活动产生的现金流量净额同比下降861.91%，公司面临着一定的经营压力。
营收下滑，市场竞争激烈
2024年，东风汽车实现营业收入10,937,266,106.14元，同比下降9.38%。从业务板块来看，汽车制造业作为主营业务，营业收入为10,892,110,401.82元，同比下降8.82%，其毛利率为1.51%，较上年减少2.58个百分点。
分产品来看，整车业务收入为9,875,896,738.96元，同比下降9.66%，毛利率为0.05%，减少2.63个百分点；非整车业务收入1,016,213,662.86元，同比增长0.20%，毛利率为15.71%，减少3.58个百分点。从地区来看，境内市场收入8,623,082,950.75元，同比下降18.19%，毛利率0.35%，减少3.33个百分点；境外市场收入2,269,027,451.07元，同比增长61.43%，毛利率5.93%，减少1.29个百分点。境外地区营收增长主要得益于出口业务增长。整体来看，公司营收下滑，且各业务板块和地区的毛利率也有不同程度下降，反映出市场竞争的激烈程度。
净利润锐减，盈利能力堪忧
归属于上市公司股东的净利润为29,162,157.65元，同比下降85.42%；扣除非经常性损益后的净利润为 -689,956,962.85元，上年同期为 -271,817,020.49元。基本每股收益为0.0146元/股，同比下降85.40%；扣除非经常性损益后的基本每股收益为 -0.3450元/股。加权平均净资产收益率为0.3514%，同比减少2.07个百分点；扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率为 -8.3197%。
净利润的大幅下降，一方面是由于营收下滑，另一方面，成本和费用的控制效果不佳也对利润产生了负面影响。虽然公司在一些非经常性损益项目上获得了收益，如计入当期损益的政府补助619,406,271.00元，但仍无法弥补主营业务盈利能力的下降。
费用有增有减，研发投入加大
销售费用微降
销售费用为477,194,678.89元，同比下降0.71%。其中职工薪酬236,048,629.84元，市场开拓与宣传费130,795,235.40元，整体费用略有下降，但市场开拓与宣传费仍维持在较高水平，显示公司在市场推广方面持续发力。
管理费用上升
管理费用为362,979,095.48元，同比增长19.5%。主要原因可能是职工薪酬从182,078,039.97元增加到242,972,768.06元，以及咨询费、网络维护费等其他费用的增长，反映出公司在管理方面的投入有所增加。
研发费用增加
研发费用为430,324,863.50元，同比增长20.02%。公司围绕商品开发、五化创新等方面进行研发能力建设，持续加大在轻卡、VAN车全系列和战略新产品等方面的研发投入。这表明公司重视技术创新和产品升级，但短期内对利润造成了一定压力。
财务费用改善
财务费用为 -85,026,011.39元，上年同期为 -143,911,930.96元。主要受市场利率下调影响利息收入减少，但整体仍处于收益状态，一定程度上缓解了公司的财务压力。
现金流波动，经营活动现金流出大
经营活动现金流净额大幅下降
经营活动产生的现金流量净额为 -2,554,776,566.49元，上年同期为 -265,554,850.55元。行业增速放缓、市场价格竞争加剧，造成收入承压，流入现金减少，同时购买商品、接受劳务支付的现金等流出较多，导致经营活动现金流量净额大幅下降，公司经营活动现金流面临较大压力。
投资活动现金流净额增加
投资活动产生的现金流量净额为1,556,275,432.15元，上年同期为 -255,775,588.54元。主要是本报告期结构性存款的到期收回金额较上期增加，使得投资活动现金流入增加，现金流量净额由负转正。
筹资活动现金流净额转正
筹资活动产生的现金流量净额为199,370,000.00元，上年同期为 -98,847,044.94元。本报告期受限资金增加，使得筹资活动现金流量净额由负转正，公司在筹资方面有所改善。
风险与挑战并存
市场变化风险
国内市场受物流行业需求波动、用户对新能源商用车购置意愿及共享物流平台发展等影响，需求存在不确定性；国外市场可能受到贸易壁垒、关税、汇率波动、出口国政策变化等影响，出口成本可能增加。
行业竞争风险
行业处于存量竞争时代，市场竞争持续加剧，行业淘汰赛进程将加速演变。东风汽车需持续强化商品技术及成本竞争力优势，以应对市场竞争风险。
供应链风险
受市场竞争加剧影响，上游市场原材料价格波动给公司市场策略制定和实施带来不确定性，给公司的成本控制也带来一定的不确定性。
高管薪酬情况
董事长周先鹏报告期内从公司获得的税前报酬总额为0元，因其在关联方获取报酬。总经理李军智从公司获得的税前报酬总额为100.05万元，副总经理黄臻为56万元，财务总监郑直为76.03万元。整体来看，公司高管薪酬水平与公司经营业绩之间的关联，以及是否能有效激励高管提升公司业绩，值得进一步关注。
综合来看，东风汽车在2024年面临着营收下滑、净利润锐减、现金流承压等问题，同时还需应对市场、竞争和供应链等多方面的风险。未来，公司需在提升产品竞争力、优化成本结构、加强现金流管理等方面采取有效措施，以实现业绩的改善和可持续发展。
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