在电动汽车行业的激烈竞争中，法拉第未来（Faraday Future，简称 FF）一直是备受瞩目的存在。这家由贾跃亭于 2014 年创立、总部位于美国加利福尼亚州洛杉矶的企业，致力于智能电动汽车研发，其发展历程可谓跌宕起伏。从早期投入大量资源进行技术研发与工厂建设，推出概念车并斩获多项专利，到与恒大合作后又历经多次融资与战略调整，FF 一路走来并不顺遂，交付推迟、资金短缺等问题如影随形。然而，2025 年 9 月 13 日一则消息再次吸引了全球目光：FF 宣布正在积极筹划将其 Crypto&C10 及加密相关资产和业务独立拆分并推动公开上市，试图通过这一重大举措，在困境中寻得突破。
FF 的发展困境早已不是秘密。自成立以来，尽管怀揣着打造高端、智能化电动汽车的宏伟愿景，推出了如 FF 91 这般拥有大容量锂电池、高性能电机、先进自动驾驶和智能互联系统等先进技术与设计的产品，但在实际经营中却连年亏损。2023 年第三季度虽首次实现汽车销售收入 55.1 万美元，可净亏损仍高达 7800 万美元。与此同时，FF 还面临着诸如纳斯达克发出退市不符通知、拖欠房租、遭前员工起诉等一系列难题，在市场中艰难求生。
此次 Crypto 飞轮分拆上市计划，堪称 FF 破局的关键一搏。根据规划，该计划将打造 FFAI 以及旗下专注于 Crypto 飞轮的新公司这两个独立上市体系，二者既独立运作，又能形成战略协同。其中，新成立的 C&C10 公司将由 “三驾马车” 核心业务驱动，C10 Treasury 便是其中之一。值得一提的是，在过去两周，C10 Treasury 已成功完成两轮总计约 700 万美元的加密资产配置，且截至太平洋时间 2025 年 9 月 9 日，财库已实现盈利并实现小幅市值增幅，其主动配置的 20% 加密资产表现优于市场整体及 C10 指数，截至 9 月 10 日上午 10 时仍保持跑赢态势，这无疑为分拆上市计划注入了一剂 “强心针”。
从战略意义来看，分拆上市计划有着诸多深远考量。一方面，它解决了股东股民长期以来关切的两大核心问题。融资独立化方面，未来 C10 Treasury 的资金将通过新设公司独立融资，不会对 FFAI 股本产生稀释，这为 FFAI 在电动汽车业务上的发展提供了稳定的股本结构；团队更加专注层面，两家公司独立运转使得团队分工更为明确，有助于 EAI EV 团队心无旁骛地推进其战略及业务，尤其是 FF 和 FX 产品的交付进度，这对于提升 FF 在电动汽车市场的竞争力至关重要。另一方面，分拆上市能为公司带来多方面价值。经济与资本价值上，C&C10 业务独立运转将释放其潜在价值，并有望成为 FFAI 的价值放大器，通过现金回报反哺 FFAI 的 EAI EV 飞轮战略；战略价值层面，拆分后的公司可在更广阔战略空间运作，助力搭建 Web2 与 Web3 之间的创新桥梁；业务专注性上，C&C10 业务独立上市后能更灵活、聚焦地捕捉 Web3 时代机遇；财务结构清晰方面，独立财务体系有利于双飞轮并驾齐驱，实现精细管理、高效决策；组织吸引力上，作为面向未来的创新平台，独立上市后的 C&C10 业务能够吸引全球顶尖 Web3 人才汇聚，为业务发展注入强大智力支持。
不过，FF 的 Crypto 飞轮分拆上市计划并非一帆风顺。加密资产市场本身就具有高度波动性与不确定性，政策监管环境也在不断变化，这都给新公司的发展带来诸多挑战。但如果 FF 能够成功克服这些障碍，实现分拆上市并有效运营，不仅有望缓解自身长期以来的资金压力，还可能借助 Crypto 业务的发展，在新兴的 Web3 领域开拓出一片新天地，为电动汽车业务发展提供新的增长点，从而改写在电动汽车行业的竞争格局。
法拉第未来的 Crypto 飞轮分拆上市计划，是一次大胆且充满挑战的尝试。在电动汽车行业与加密资产市场交织的复杂背景下，FF 能否凭借这一举措实现 “逆袭”，摆脱当前困境，我们拭目以待。
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