吉利 Q1 业绩狂飙：营收 725 亿，新能源渗透率冲刺 50%

2025 年一季度，吉利汽车交出一份亮眼成绩单：营收 725 亿元（同比增长 25%），净利润 22.8 亿元（剔除其他收益后同比激增 134%），季度交付量 70.4 万辆（同比大涨 47.6%）。在新能源赛道加速追赶的背景下，吉利正以「多品牌 + 全技术路线」策略重构竞争格局。

一、销量逆袭：从五年目标失守到连续两年超额完成

回顾吉利近十年销量轨迹，2017 年首次突破 100 万辆（128 万辆，+41.6%），但 2018-2022 年连续五年未达销量目标。转折出现在 2023 年，169 万辆的实际销量首次超额完成目标；2024 年销量飙升至 218 万辆（+29.1%），2025 年目标直指 271 万辆。前 5 个月累计销量 117.3 万辆（+48.6%），按此增速全年销量或突破 300 万辆。

值得关注的是，吉利集团全球销量（含沃尔沃、宝腾）已达比亚迪的 85%，其中新能源车渗透率从 2021 年的 6.2% 跃升至 2025Q1 的 48%，年内有望突破 50%。这意味着每卖出两辆吉利车，就有一辆是新能源。

二、新能源双引擎：插混逆袭与银河黑马效应

1. 插混从「配角」变「主力」

吉利新能源车曾长期以纯电为主，但 2023 年插混车型上演逆袭：Q1 销量占比仅 8%（4732 辆），到 Q4 占比飙升至 45.2%（8.2 万辆），全年插混销量 15.3 万辆（占新能源销量 1/3）。2025 年前 5 个月，插混占比稳定在 30%，与纯电形成「双驱动」。这一转变源于对市场需求的快速响应 —— 当比亚迪、理想凭借插混 / 增程技术横扫市场时，吉利迅速调整策略，推出星越 L Hi・P 等爆款车型。

2. 银河系列成增长核爆点

2023 年推出的银河系列，成为吉利新能源转型的「胜负手」：

2023 年销量 8.35 万辆，2024 年飙升至 36.2 万辆；

2025Q1 销量 26 万辆，对吉利总销量贡献率达 77.6%；

前 5 个月销量 45.8 万辆，占吉利新能源销量的 60% 以上。

银河 E5、L7 等车型以「10-20 万元高性价比」定位，精准击中主流消费市场，其中银河 E5 单月销量突破 5 万辆，成为 15 万元级纯电轿车新标杆。

三、高端化困境：极氪私有化与领克整合

1. 极氪：从「急先锋」到「调整期」

作为吉利高端电动品牌，极氪曾以「闪电上市」引发关注（2024 年 5 月纽交所上市），但 2025 年增速明显放缓：Q1 销量增速降至 25.2%，4 月同比下滑 14.7%。为打破僵局，吉利启动极氪私有化（25.66 美元 / ADS，估值 65 亿美元），计划整合领克资源（已收购领克 51% 股权）。极氪 2024 年销量 22.2 万辆（+87.2%），单车毛利润 4.28 万元（利润率 15.8%），但中高端市场竞争加剧下，亟需通过「氪克联盟」重塑竞争力。

2. 领克：性价比路线难破局

领克 2025Q1 销量 7.3 万辆（+18.9%），均价 12.5 万元（仅为极氪一半），毛利润率 11.5%。并入极氪后，「氪克」组合 4-5 月销量增速回升至 15%-18%，但高端化乏力仍是短板 —— 当比亚迪腾势、长城魏牌纷纷冲击 30 万元市场时，领克仍在 15 万元区间内卷。

四、资本运作 VS 技术破局：吉利的「双面挑战」

吉利的资本运营能力堪称行业顶尖：2024 年「出售附属公司」收益 91 亿（占净利润 54.7%），2025Q1「其他收益」35.9 亿（占净利润 61.2%）。这种「财务魔术」虽美化了报表，但也暴露技术投入的隐忧 —— 当比亚迪、特斯拉在三电、智驾领域持续领跑时，吉利的核心技术突破仍需加速。

正如李书福所言：「踩着前人足迹永远成不了先驱。」吉利若想真正挑战比亚迪的龙头地位，除了销量规模，更需在固态电池、高阶智驾、800V 高压平台等领域实现「从跟随到引领」的跨越。毕竟，资本市场终会回归价值本质 —— 当银河的增长红利逐渐消退，极氪的高端化迷雾尚未散去，吉利的下一个增长引擎，或许藏在实验室而非财务报表里。