欧洲电动化提速，本土车系放量，自主品牌亮眼
需求演绎：积极推进碳排放考核，降价&新车型并行
欧洲电车市场在政策端和供给端多重因素推动下重启增长态势，本土车企积极放量。此前，因欧洲电车市场整体从补贴激励转变为税收优惠，以及碳排放考核空窗期等影响下导致 2023-2024 年欧洲新能源车整体处于温和滞涨期。2025 年以来，欧洲在政策端（欧洲碳减排政策、企业燃油车补贴退坡、电车补贴重启）和供给端（电车促销及油车涨价、新车周期）等因素下，新能源车重启高速增长，尤其大众等本土车企放量明显。
欧洲电车市场今年以来同比高增，渗透率持续爬升。欧洲 7 国新能源车今年 6 月销量披露完毕，税制政策、产业支持和消费者认知驱动电车市场变革，各国新能源车销量迅速起量。新能源车合计销量 26.4 万辆，同比+23.9%，环比+21.9%，其中 EV 销量 17.4 万辆，同比+16.0%，环比+28.1%，PHEV 销量 9.0 万辆，同比+42.5%，环比+11.4%。
当下，车级呈现集中化趋势，B&C 级车占比最高。从 2025 年 1-5 月的车辆销售结构来看，欧洲市场更偏好 B、C、D 级别车型。其中 EV 车辆主要以 D 级别车为主，叠加 SUVD 占比达到 35%，B 和 C（包含 SUV-B 和 SUV-C）占比均在 20%以上；PHEV 车辆主要以 C 级别车为主，叠加 SUV-C 占比达到 48.6%，接近一半。但是传统燃油车销量占比较高的 A 级车及以下车型新能源渗透率较低，后续亟待强竞争力新车型补充。
从渗透率来看，车企分化较大，特斯拉、大众、宝马等车企新能源领跑，传统日韩系掉队。按照 2025 年 1-5 月来看，特斯拉、比亚迪和沃尔沃的渗透率较高，其中特斯拉和比亚迪以电动车为销售主体。此外宝马集团以 33.5%的渗透率领先其他传统企业，大众、奔驰、现代企业等集团渗透率处于 20%-30%，压力最大的是雷诺-日产集团和 Stellantis，当前渗透率分别为 10.4%和 11.6%。从今年以来的销售情况来看，大众集团表现强势，同比增长 125.5%，除此之外国产新势力和比亚迪等国产车出口量大幅增长，分别增长184.3%和 750.4%。此外，特斯拉受到舆情影响和车型迭代等影响销量低迷，同比下降10.8%，而上汽集团受制于高基数影响（2024 年欧盟对国产车加征反补贴税导致抢装），整体表现有所回落，同比下降 3.5%。
从格局来看，德系车企逐步发力，国产自主品牌积极抢占份额。从车企销量来看，进入2025 年后，美系车销量占比大幅下滑，国产车在强势入局，抢占传统市场份额。从纯电来看，大众等为代表的德系车在 2025 年逐步发力，市场占比显著提升，而特斯拉等车企受到舆情影响和车型迭代周期缓慢等作用下下滑较大。此外在 PHEV 方面，国产车表现最为亮眼，以比亚迪为首的市场新玩家依靠强产品力和高性价比积极抢占市场份额。
欧洲不同国家洲车市的折扣力度及结构均有所分化，英德折扣力度加大，意法折扣力度有所收窄。根据 JATO Dynamics 的数据统计来看，德国、英国、法国和意大利等车市整体为私人购车者提供超过 15 亿欧元的折扣优惠，叠加前述今年汽车销量的优异表现，印证降价措施在维持市场份额、刺激销量和优化收益方面的积极影响。此外，现代激励措施不仅仅是价格减免，形成包含现金折扣、“以旧换新”补贴、优惠转售和政府激励等方案在内的多元化体系。
具体来看，德国与英国市场呈现明显增长态势：2025Q1，德国市场平均折扣额同比激增 31%，达到单车降价 618 欧元，英国市场折扣额度同样增加到 237 欧元。但是跟踪来看，两国汽车价格涨幅显著高于其他欧洲国家（德国上涨 1215 欧元/同比+2.8%，英国上涨 1280 欧元/同比+3.1%），“价格-折扣”的联动效应正在重塑市场格局。
意大利与法国市场的折扣态势呈逆势回落趋势。其中，意大利当前已成为四大市场中平均折扣力度最小的国家；法国的折扣水平亦同步走低，这主要源于政府补贴政策的逐步缩减。此外，价格走势呈现分化特征，2025Q1 意大利市场仅微幅上涨 453 欧元（涨幅1.5%），而法国市场则出现 949 欧元的下降（降幅 2.9%）。
重要的是，从结构拆分来看，欧盟汽车市场的折扣机制呈现出显著的结构化特点。现金折扣构成激励措施的核心部分，主要涵盖固定降价、库存清仓优惠及金融方案折扣等直接让利形式。与之相对，以旧换新补贴及政府支持计划等其他激励方式，在各成员国间存在明显差异。
格局嬗变：大众、国产车崛起，特斯拉优势减弱
在今年 1-5 月份数据来看，欧洲市场中电车变化比较明显的一点是特斯拉的优势地位正受到剧烈的冲击，而相反，传统车企的电车正在以迅猛的攻势夺回市场。在 2025 年 1-5 月，欧洲销量前三的品牌分别是大众集团、宝马集团和 Stellantis，对应的销量为 39.2万辆（销售占比 28.1%）、13.1 万辆（销售占比 9.3%）、12.9 辆（销售占比 9.2%）。从变化幅度来看，销量占比提升最快的三家车企分别为大众集团、比亚迪汽车和雷诺-日产汽车，分别实现增幅 5.6pct、3.4pct 和 1.0pct，可以看到，大众的销量增长十分迅速。
1） 大众集团
大众汽车集团电动化转型进入攻坚阶段，2025 年新能源增长强势。大众积极应对碳减排政策，降低 ID 系列的售价，并为符合碳排放法规而提前支付了 6 亿欧元准备金。在欧洲市场，1-5 月合计新能源销量 39.2 万辆，同比增长 75.9%。从结构上来看，大众集团的 EV 和 PHEV 的销量分别为 26.8 万辆和 12.4 万辆，对应新能源渗透率达 24.7%。
2） 宝马集团
宝马新能源发展速度快，新能源渗透率处于较高水平。宝马欧洲市场，1-5 月合计新能源销量 13.1 万辆，同比增长 21.7%。宝马集团的 EV 和 PHEV 的销量分别为 8.0 万辆和 5.0 万辆，对应新能源渗透率达 32.2%。其中纯电车型中 X2、MiNi、Countryman 等表现最为亮眼，销量达 7590 辆、6509 辆、3280 辆，同比分别增长 161%、176%、218%。在 PHEV 车型中，BMW 5 Series 销量达 10233 辆，同比增长 172%。宝马集团董事Jochen Goller表示，在第二季度达成重要里程碑——第150万辆纯电动车交付，目前超过 15 款纯电车型的产品矩阵，印证了宝马从电动先锋到市场领导者的转型。
3） Stellantis
Stellantis 电动化目前激进，但进程相对平缓。推出 DF30 计划，目标 2030 年 2030 年，集团拥有超过 75 个纯电动车型，欧洲销量的 100%和北美销量的 50%为纯电动车，且全球纯电动车销量达到 500 万辆。2024 年，Stellantis 集团发布了多个能源平台以及推出自动驾驶系统，并且宣称将在 2025 年推出 10 款新产品。数据端来看，Stellantis 在1-5 月累计新能源销量 13.3 万辆，同比减少 2.6%，其中 EV 和 PHEV 的销量分别为11.3 万辆和 1.5 万辆，对应渗透率 11.0%。不过分成车型来看，旗下多个畅销车型表现亮眼。EV 方面，C3、Peugeot 3008、Peugeot 5008 SUV 和 Grandland 的销量分别为17768、8609、3631 和 3473 辆，这几种新车型积极放量。PHEV 方面，Renegade 的销量为 1376 辆，同比增长 39%。
从新车规划角度：看纯电新车潮、平台升级与价格下沉三重奏
欧洲汽车市场将掀起电动化浪潮，电动新车密集上市，2025-2028 年预计推出约 50 款新车，加速行业变革。据 MarkLines 数据统计，欧洲市场 2025-2028 年将迎来新车发布高峰期，大众、宝马、丰田、通用等头部车企将在欧洲推出约 50 款新车，其中 43 款为纯电车型，占比高达 86%。车型级别来看，新车主要集中于中大型轿车以及 SUV 车型。同时，大众的 ID.2all 和 ID.EVERY 1 等入门级纯电新车将填补市场空白，满足消费者对价格亲民、实用可靠电动车的需求，推动电动化普及。
未来三年欧洲车企新车上市主要有以下三重节奏：1）各家车企 2030 年新能源渗透率目标普遍激进，纯电新车明显增多：奔驰将重启电动车计划在未来 2026-2028 年内推出 4款纯电新车，其余车企未来纯电新车均有所增多；2）平台升级：大众推出全新的纯电降本平台 SSP，奔驰 MB.EA 平台和宝马 Neue Class 平台相较于原平台，新车性能得到大幅提升；3）价格下探：大众推出起售价低于 2.5 万欧元的入门级纯电新车，有望成为其纯电售价最低车型。宝马、Stellantis 纯电新车相较于原同级别车型，售价均有所降低。具体分车企来看：
1）大众集团：欧洲电动化加速，纯电占比提升明显。2025 年 1-5 月大众欧洲地区新能源销量 39.2 万辆，同比增长 75.9%，对应渗透率 24.7%，同比提升 10.6pct。其中纯电车和插混车销量分别为 26.8 万辆和 12.4 万辆，渗透率分别为 16.9%和 7.8%，相较于2024 年 1-5 月分别提升 8.3pct 和 2.3pct。未来 3 年大众集团旗下大众和奥迪品牌预计将推出 9 款纯电新车，加快电动化转型，其中 2028 年将推出首款由 SSP 平台开发的奥迪全尺寸电动 SUV。与 MEB 相比，新的 SSP 平台将降低 30%的开发成本。并且通过使用标准化组件，大多数基于新基础的车型的利润率将与采用内燃机的同类车型相似。根据大众 2024 年年报披露的远期目标，大众集团计划于 2030年电动新车占比达 50%。
2）梅赛德斯-奔驰：欧洲地区新能源渗透率较为稳定，未来目标激进。2025 年 1-5 月奔驰欧洲新能源销量 9.6 万辆，同比减少 10.6%，对应渗透率 28.3%，同比减少 1.3pct。其中纯电车和插混车销量分别为 5.0 万辆和 4.6 万辆，渗透率分别 14.7%和 13.6%，相较于 2024 年 1-5 月同比变动-1.5pct 和+0.1pct。未来 3 年奔驰预计将推出 5 款纯电车型，其中 4 款将于奔驰新纯电平台 MB.EA 上生产。MB.EA 平台，主要针对中大型乘用车平台，其采用了先进的 800V 高电压架构，支持快速充电技术，可实现高倍率充电。根据其 2024 年报披露，奔驰计划于 2030 年前纯电新车占比超 50%。
3）宝马：欧洲地区新能源渗透率平缓提升，未来目标激进。2025 年 1-5 月宝马欧洲地区新能源销量为 13.1 万辆，同比增加 21.7%，对应渗透率 32.2%，同比提升 4.9pct。其中纯电车和插混车销量分别为 8.0 万辆和 5.0 万辆，渗透率分别为 19.8%和 12.4%，相较于 2024 年 1-5 月提升 3.7pct 和 1.2pct。未来 3 年宝马欧洲地区预计将推出 4 款纯电车，其中宝马 i3 和 iX4 于 Neue Class 平台生产制造。Neue Klasse 电动车平台将采用第六代电动动力系统以及长距离电池技术，再加上极速充电功能与轻量化构造，令续航里程达到约 700km。根据其 2024 年报披露的宝马 2030 年远期目标，宝马计划于2030 年前纯电新车占比超 50%。
4）Stellantis：新能源渗透率平稳，纯电和插混表现分化，DF30 计划激进。2025 年 1-5 月 Stellantis 欧洲新能源销量为 12.9 万辆，同比减少 2.6%，渗透率为 11.0%，同比提升 0.7pct。其中纯电和插混销量分别为 11.4 万辆和 1.5 万辆，渗透率分别为 9.7%和1.3%，相较于 2024 年 1-5 月变动+2.0pct 和-1.3pct。2023 年 7 月，Stellantis 推出第一个纯电动平台 STLA Medium，2024 年 1 月推出第二个纯电动平台 STLA Large。未来 3 年 Stellanitis 计划推出 10 款纯电车和 1 款插混车，其中 E-Giulia 和 E-stelvio 搭载STLA Large平台，将于2026年投入生产。Stellantis 下一代技术平台——STLA Brain、STLA SmartCockpit 和 STLA AutoDrive——在 2024 年朝着全面技术准备的方向发展，计划于 2025 年在新车型中首次亮相。根据其 2024 年报披露，Stellantis 坚持 2022“Dare Forward 2030”战略规划，计划到 2030 年在欧洲销售的汽车 100%为电动汽车，在北美 50%以上为电动化汽车，并且在 2038 年实现碳零排放。
从碳排放角度，看车企新能源提升动力
车企端，大众、Stellantis、福特等面临考核压力较大，亟待提升电动化率。欧盟碳排放考核主要针对车企角色，车企可以通过缴纳罚款、组成联盟或外购积分的形式来满足碳排放考核，2024 年来看，除了雷诺-日产-三菱外，欧洲主流车企联盟均能满足现行碳排放考核要求。虽然欧盟延缓碳排放考核三年，允许汽车制造商以 2025-2027 年三年平均排放值替代原 2025 年碳排放考核目标，但各个车企联盟减排压力存在差距。其中，宝马和奔驰车企现有销量结构下已然能够满足收紧下的碳排考核要求，但大部分车企仍处于 2024 年和 2025-2027 年的平均碳排目标线之间，大众集团、Stellantis、福特等考核压力巨大。
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