那天在雪球上刷到一张截图，好家伙几千条评论都在讨论比亚迪的六千亿负债，并且还有人信誓旦然地说这是下一个恒大。
我当时差点把嘴里的茶喷出来，现在的键盘侠动不动就喜欢搞这种世纪大联想，将毫无关联的商业模式硬揉在一起，纯粹是脑子偷懒的表现。
要真想弄明白比亚迪的债务总额是多少、它到底会不会成为下一个恒大，光盯着资产负债表上的负债数额根本没用，在乎的是这些钱从哪里来到哪儿去以及这家车企造血能力怎么样。
把一个卖车的制造业巨头、另一个玩高杠杆地产公司放在一起，本身就是关公战秦琼式的笑话。
把目光投向最近的财报数据，上半年境外收入直接给那些唱衰的人上了一课。
境外收入占比首次超过50%，达到49.26%；海外毛利率为-38.71％，国内市场利润率为-41.65%.
很多人天天盯着国内乘用车零售以及新能源汽车市场的起起伏伏，觉得内卷严重大家日子都不好过，但是比亚迪早就把车卖到了全世界各地。
九月份那几艘装载新能源汽车的大轮船驶向海外的画面，证明了海外市场占有率的提升不是空穴来风。
国内车市行情再怎么风高浪急，人家的全球化布局已经成了对冲风险的一根定海神针了，在这之前恒大资金链断裂的时候只能在泥潭里苦苦支撑。
比亚迪负债构成情况怎样？
恒大当年借的都是利滚利高息银行贷款、信托资金，每天睁眼就面对天文数字利息，在比亚迪账上巨额负债中大部分是应付供应商款项和客户预付款项。
说到底，这主要是因为对方体量大、产业链地位高，在商业信用方面供应商愿意给账期拿货不用马上付现金这是体现。
再看人家的经营活动现金流净额，不但没有减少反而增长了百分之十七。
手握核心电池技术、车规级芯片自主研发能力以及极致的整车自制率，依靠真刀实枪搞实体制造建立起来的优势壁垒和地产杠杆炒地皮堆出来的差距天差之别。
当然，把车卖到国外去也不是一帆风顺的，在面前所遇到的各种挑战也是数不胜數。
欧洲市场的反补贴税迫使车企不得不接受价格承诺来限制低价倾销策略，过去的简单粗暴的降价方式在欧盟已经不能用了。
进入新年以来，由于人民币升值导致的汇兑损失正在侵蚀利润，在加上来自欧洲老牌工业国对于售后服务和庞大渠道体系高标准严要求的压力之下每一步都像是走在刀刃上。
比亚迪在欧洲建厂的进度正在稳步推进中，但是当地的劳工成本、环保法规以及文化差异都对管理层提出了挑战。
出海征程中的大风大浪比单纯的算一笔财务账要复杂得多。
归根结底，决定这家新能源巨头命运的不是眼花缭乱的各种负债数字，而是利润结构不断演变的过程。
境外收入占比高导致的利润结构变化，使得该中国企业不再仅仅被视为组装厂，在向全球化科技出行公司转型的过程中起着关键作用。
匈牙利、法国工厂的紧锣密鼓建设，标志着本地化生产已经迈出了关键一步。
从一块电池的底层研发到整车下线全球交付，比亚迪和恒大之间隔着一条生机勃勃硬核产业链，在这场关于中国汽车工业全球化高分试卷上还没有开始写最精彩的章节。
