一年前，中国新能源汽车明星、吉利旗下的极氪科技赴美上市，成为继蔚小理之后又一个造车新势力标杆，且创下了最快上市速度，一时之间风光无限。
孰料一年后，李书福突然宣布，吉利汽车将全面收购极氪，实现私有化退市。这样的惊天反转，让吉利、极氪和李书福站上了风口浪尖。
这是中国汽车工业史上极具冲击力的一幕，或者说是，一个大时代的缩影。
一个新造车明星从美股退市，委身于吉利汽车集团，相当于转身投向火热的港股——它一面指向中概股的融资困境，一面指向中国新能源汽车的整合大势。这是迫使李书福做出退市动作的两大原因。
聪明的老板都会审时度势、与时俱进，并且能果断决策，动作迅捷。不必为极氪可惜，回归吉利汽车集团后它将被并表，放大这家公司的估值。
过去数年，李书福纵横捭阖，进行了无数的多品牌资本化运作，从自创的银河、领克、极氪，到收购的沃尔沃、莲花、极星，坐拥十几个汽车品牌，以及多家上市公司，如今，是时候收缩合并了。
回归“一个吉利”，意味着吉利接下来的模式更接近于比亚迪，即在一个集团、一个资本平台下面的多品牌运营，但强化的是吉利集团品牌。这就像是，五指聚拢，攥紧拳头，打出去才能更有力量。
中国新能源汽车的决赛已经到来，市场容不下那么多品牌，最后活下来的巨头只会有几家，而谁，不想被记住姓名？
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2025年5月7日，当吉利汽车宣布以每股25.66美元私有化极氪时，所有人都感到很突然。仿佛昨天才刚敲钟，今天就要退市，太快了。上一次，闪电上市又退市的中概股，是滴滴。
但细细一想，极氪退市是多重压力交织的必然。上市一年，其市值从98亿美元缩水至64亿美元，市销率仅为0.7倍，远低于蔚来、小鹏等新势力，极氪引以为傲的技术基因，未能被投资者认知、认可。
更深层次的压力来自中美博弈。2025年4月，美国证监会启动中概股退市调查，虽未将极氪列入“预摘牌名单”，但合规成本已蚕食融资能力。一年来，除了IPO融资，极氪再无其他融资动作。作为上市的主要目的，没有融资便失去了意义。
从诞生到上市仅用四年的极氪，以不足一年的美股生涯完成了资本市场的“折返跑”，折射出中国车企在百年变局中的生存法则——当全球化的潮水退去，回到有利于自己的主场才是真理。
巧合的是，5月7日，证监会主席吴清在国新办新闻发布会上表示，“将创造条件并支持优质中概股回归内地和香港市场”，提振了信心。
而在退市后，极氪将彻底回到吉利汽车，融入其港股主体中。这也能让极氪的价值，在港股发挥出来。
另外一些巨头的动作，也可以侧面印证李书福的考量。最近，宁德时代、与华为深度绑定的赛力斯等公司，也启动了港股IPO。而另一些消费类公司如老铺黄金、蜜雪冰城在港股上市后，市值大涨，带来巨大的财富效应。
这是李书福对其造车资本化路线的修正。几年前，他分拆极氪冲击美股，为的是那广阔的全球市场和热钱；如今，他转投港股，想要博一个更光明的未来。
而支持中概股回流的政策东风，更让极氪的退市，成为中美产业博弈的微观注脚，预示着技术自主与资本本土化的双重觉醒。
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极氪退市，除了外部因素，更根本的是，新能源汽车蒙眼狂奔十年后，来到了决赛点，李书福必须战略聚焦，回归“一个吉利”，全力迎战对手。
这背后，有被称为中国汽车界“疯子”的李书福的不甘心，以及大野心。
曾几何时，吉利曾是中国汽车民营品牌的老大，而那时比亚迪的王传福还在苦苦挣扎，无人理会。
但在近几年，比亚迪凭借多年的新能源布局一飞冲天，登顶全球之王，甚至超过了特斯拉，将吉利等中国车企远远抛在身后。
而吉利近年的多品牌战略如同战国诸侯：几何、银河、极氪、领克在10-40万元价格带贴身厮杀，各自组建智驾团队，甚至出现溢价争夺宁德时代电池配额的荒诞剧。
这种内耗在2024年达到临界点——极氪全年亏损58亿元，领克燃油车占比仍超40%，资源分散使吉利在智能化军备赛中渐失先机。
今年前四月，极氪销量增速放缓，4月更是出现了15%的下滑，李书福急调老将林杰到极氪救火，效果未知。
事实上，李书福早已着手收缩聚焦。2024年9月，吉利发布《台州宣言》，揭开战略整合序幕，将十余个子品牌收束为极氪科技集团与吉利汽车集团两大阵营，第一步便是将领克并入了极氪。
如今，极氪再次并入吉利汽车，战略上更加趋向于“一个吉利”。其整合的底层逻辑是对规模的极致追求，吉利渴望再次成为第一，对抗老对手比亚迪。
从诸侯割据到中央集权，极氪的战略收缩，既是当前车市内卷到极致的缩影，也是一家自主品牌车企在新时代的野心，苟无成，毋宁死。
全行业来看，李书福对吉利的收缩整合，并非孤例。
当“一个比亚迪”在国内外狂飙突进，一年卖掉了400万辆车，当新势力黑马零跑定下百万辆销售目标，当问界M8订单大爆，华为造出五界，所有的车企都强烈地意识到，活下去、生存的基础，仍然是规模。
而规模最大化的利器，当然是一体化作战。吉利之外，长安与东风结盟、上汽智己与飞凡潜在合并，广汽埃安不再追求分拆上市，无不印证着“集团军作战”时代的来临。
这种转变的底层逻辑是产业规律的重归——当电动化转型进入深水区，规模效应与资源整合能力取代融资能力，成为决胜关键。
吉利战略整合的涟漪，正在重塑行业竞争范式，回到规模的极致竞争。极氪的退市不再是简单的资本操作，而是一场中国汽车工业的成人礼。
中国新能源汽车行至今日，已到了决战生存的时刻。李书福坚决从美股撤退，就像2018年喊出“活下去”的万科郁亮一样。
当李书福携“回归一个吉利”雷霆出击，市场会更清醒地意识到，只有拥有足够大的规模，并保持财务的安全，才能穿越全球化的惊涛骇浪，活成最后的巨头。
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