2025 年 Q4 的新能源圈，被一份成绩单彻底点燃 —— 蔚来正式官宣，当季经营利润突破 7 亿大关，精准兑现了李斌两年前 "2025 年实现实质性盈利" 的硬核承诺。在新势力车企集体陷入 "亏损魔咒"、价格战打到无利可图的行业寒冬里，这 7 亿利润不仅是一串数字，更是新能源赛道从 "烧钱换市场" 迈入 "赚钱稳江山" 的里程碑。
谁能想到，三年前还被质疑 "换电模式重资产拖垮盈利" 的蔚来，如今用实打实的业绩回应了所有争议。这 7 亿利润的背后，藏着三重关键转折：换电网络从 "成本包袱" 变成 "盈利引擎"，全国超 2000 座换电站形成规模效应，BaaS 模式带来的持续订阅收入占比突破 30%；自研电池、芯片的技术红利集中释放，核心零部件自给率提升至 65%，大幅压缩供应链成本；海外市场从 "试水" 转向 "创收"，欧洲市场交付量环比增长 40%，成为盈利新增长点。
在行业普遍信奉 "规模制胜" 的当下，蔚来走出了一条反常规的路。没有盲目扩张产能，而是聚焦 "技术自研 + 用户生态" 双轮驱动；没有陷入低价内卷，而是通过服务溢价和模式创新守住利润空间。这 7 亿利润证明，新能源车企的盈利密码从来不是 "赔本赚吆喝"，而是在技术、服务、模式上形成不可替代的壁垒。
对于消费者而言，盈利意味着更稳定的服务保障 —— 换电时长再缩短、车型迭代再加速、售后体验再升级；对于行业来说，这是新势力从 "生存战" 转向 "发展战" 的信号，未来新能源竞争的核心，将从 "谁卖得多" 变成 "谁赚得稳"。
李斌在内部信里写过："盈利不是终点，而是让蔚来能更从容地造好车、服好务的起点。" 如今，这 7 亿利润已经落地，接下来蔚来能否将盈利常态化？新能源行业的盈利竞赛，才刚刚拉开序幕。
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