2026年2月6日，全球第四大汽车制造商斯特兰蒂斯（Stellantis）在欧美股市上演了一场“雪崩式”暴跌。股价单日暴跌超26%，市值蒸发超千亿，而更触目惊心的是，这家巨头在2025年下半年竟巨亏1500亿至1700亿元人民币。这场灾难的导火索，是公司为激进的电动化战略紧急刹车而计提的222亿欧元（约1804亿元人民币）转型损失。 斯特兰蒂斯CEO安东尼奥·菲洛萨不得不在公告中承认：“我们高估了能源转型的速度，偏离了消费者的真实需求。 ”
14个品牌的内耗战争
斯特兰蒂斯并非传统意义上的车企，而是一个由14个品牌组成的“汽车联盟”。 2021年，由FCA（菲亚特克莱斯勒）和PSA（标致雪铁龙）合并而成的斯特兰蒂斯，旗下囊括了Jeep、玛莎拉蒂、标致、雪铁龙、道奇等品牌。 但这些品牌并未形成合力，反而陷入内部竞争。 例如，玛莎拉蒂因使用克莱斯勒的廉价零件被调侃为“精装版菲亚特”，而标致、雪铁龙等品牌在中国市场几乎边缘化。 集团销量最高的菲亚特年销仅135万辆，远低于比亚迪单品牌400万辆的规模。 这种“大杂烩”模式导致资源分散，无法聚焦核心产品。
147亿欧元的战略误判
斯特兰蒂斯的亏损中，147亿欧元用于削减纯电动车计划。 公司曾激进押注纯电车型，但市场反应冷淡。 其在美国仅剩一款纯电车型在售，且因续航短、价格高难以吸引用户。 同时，斯特兰蒂斯盲目追随行业电动化潮流，却忽视了基础设施和消费者接受度的现实。 例如，欧洲电动车充电站建设缓慢，消费者对续航焦虑的担忧远超预期。 而斯特兰蒂斯在未充分调研的情况下，投入巨资研发多款纯电车型，最终因订单不足被迫停产。
自研电池成泡影
为电动化配套的供应链布局同样灾难重重。 斯特兰蒂斯曾与LG新能源合资建设加拿大电池工厂，投资超37亿美元。 但因需求不足，公司最终以出售合资公司股份收场，导致21亿欧元减记。 更讽刺的是，同一时期中国车企通过规模化采购将电池成本压低30%，而斯特兰蒂斯因技术滞后，电池成本居高不下，直接拖累盈利。
41亿欧元的保修窟窿
激进扩张的另一后果是品控失控。 斯特兰蒂斯因电动车电池故障、软件漏洞等问题，被迫计提41亿欧元保修准备金。 例如，其纯电皮卡RAM 1500因频繁召回被美国消费者投诉，而欧洲市场销售的混动车型也因性能落后于中国品牌遭遇大量退货。 管理层为追求短期财报美观，曾向经销商压货43万辆库存车，这些车辆最终以打折销售，进一步侵蚀利润。
裁员与现金流断裂
为缓解压力，斯特兰蒂斯在全球裁员数千人，产生13亿欧元重组费用。 但裁员并未挽救颓势，反而导致研发团队流失，关键技术（如智能座舱、电池管理）陷入停滞。 与此同时，公司宣布暂停2026年股息发放，并通过发行债券筹集50亿欧元维持运营。 然而，其2025年在欧洲销量下降6%，美国市场销量下滑3%，现金流持续恶化。
中国技术成“救命稻草”？
巨亏之下，斯特兰蒂斯将希望寄托于中国车企。 2023年，其以15亿欧元收购零跑汽车20%股权，成立“零跑国际”。 根据计划，斯特兰蒂斯将利用零跑的电动平台技术，在西班牙工厂生产电动车以降低成本。 但这一合作面临欧盟贸易壁垒的挑战：2026年生效的碳边境调节机制可能对采用中国技术的车型加征关税。
传统车企的集体困境
斯特兰蒂斯的崩溃并非孤例。 福特因电动化战略收缩计提195亿美元损失，大众关闭欧洲工厂，奔驰削减140亿欧元成本。 行业数据显示，2026年全球新能源汽车产能过剩超1100万辆，产能利用率不足70%。 这些巨头共同陷入“投入越大、亏损越狠”的怪圈，而中国车企凭借成本控制和技术迭代速度，正加速抢占市场。
斯特兰蒂斯的暴雷暴露了传统车企的致命短板：在电动化转型中，盲目追求规模而忽视市场需求，最终被现实反噬。
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