7月股价大涨近17%！销量大增、整合极氪，吉利汽车多重利好受热捧

7月以来，股价大涨17%；本周以来，拉升超6%；17日午后，一度上涨超5%，接近前期高点。在销量超预期、与极氪签署合并协议等多个利好消息刺激下，港股吉利汽车在近期受到热捧，包括大摩、德银、东方、国泰海通、民生等多家机构给出推荐评级，集体上调目标价。

7月15日，吉利汽车（00175.HK）与极氪正式签署合并协议，这是吉利汽车与极氪合并的第一步实质性进展。协议中透露，此次合并预计将在2025年第四季度完成。可以预见，在吉利汽车内部，一个更高效、更协同的集团化作战体系即将形成，公司的战略执行效率、创新能力及盈利水平将得到进一步提升，吉利汽车在产品、技术领域的核心竞争力的增强，将为合并后的全体股东创造更大价值。

“攥指成拳”，吉利全方位提升全球竞争力与成长性

2024年以来，面对激烈的市场竞争与持续的盈利压力，降低成本、提高资源利用效率成为车企生存和发展的关键。

在李书福“台州宣言”指引下，今年以来，极氪、领克已先行合并，极氪科技集团CEO安聪慧曾透露，通过整合，极氪研发投入将降低10%至20%，BOM成本将降低5%至8%，产能利用率提升3%至5%，营销服务管理费用降低10%至20%。极氪2025年一季度的财报数据也体现了高管所言非虚：单季营收220亿元，综合毛利率攀升至19.1%，创下历史新高。

此次吉利汽车与极氪的合并，战略目标就在于减少利益冲突和重复投资，提高资源利用效率。不难发现，自农历新年以来，吉利汽车已密集推出在集团层面的多项领先技术。

如在三电领域，将原有的极氪金砖电池、吉利神盾短刀电池，统一为神盾金砖电池品牌，为各品牌车型全面赋能。雷神电混技术，同样已搭载在银河、领克、沃尔沃、雷诺等多个品牌的10余款车型上，不仅得到全球用户青睐，而且实现技术出海，并获得海外高端品牌认可。今年6月，雷神AI电混2.0已经上线，首搭在吉利银河A7上。

在智能化领域，吉利推出了集团统一的千里浩瀚智能安全辅助驾驶系统，其拥有行业最大的软硬件带宽，具有5个不同层级的方案，最低标配100TOPS以上算力，覆盖集团全系不同价位车型。目前包括吉利银河星耀8、极氪9X、领克900等车型均已搭载。吉利旗下的Flyme Auto智能座舱系统，接入了领克、银河、吉利等多个品牌的 20余款车型，目前累计用户已经突破百万。

在消费者更有感知的品牌、产品安排上，合并后的吉利汽车将实现对燃油、纯电、插电混动、醇氢电动等多种动力形式的全面覆盖，并完成对主流、中高端及豪华汽车市场的全方位布局。与此同时，旗下四大品牌将更强化差异化：极氪专注豪华新能源市场，领克定位潮流个性，吉利银河和吉利中国星则分别对应到高价值的大众新能源和节能智能的大众燃油车市场。更完善的品牌矩阵，将满足市场和消费者的全方位需求。

民生证券表示，私有化完成后，极氪将成为吉利汽车的全资附属子公司、并从美股退市，有助于整合资源提升新能源车市场竞争力，消除少数股东决策障碍，促进经营效益提升、降本增效，进一步赋能公司品牌及乘用车业务竞争力。德银报告直接指出，整合后每年可节省数十亿元研发费用。

吉利汽车2025年一季度业绩会上，吉利汽车集团CEO淦家阅曾透露，整合后集团的初步目标，是实现整体效益超5%，研发效率、管理效率及营销效率达到15%-20%的效益。

如今，整合已初见成效。

二季度以来，吉利银河、极氪、领克分别迎来100万、50万、150万的销量里程碑，多款车型市场表现靓丽：吉利星愿半年销量超20万成全品类车型销冠，领克900稳居全尺寸SUV销量前三，极氪009家族系列成为40万以上纯电车及MPV销冠……而吉利汽车上半年累计销量140.9万辆，同比增长47%，新能源渗透率超过51%，增长速度及转型速度都位居市场前列，并大胆的将全年销量目标逆势上调至300万，成为唯一一家上调目标的车企。

智能科技公司估值逻辑显现

二级市场的热烈反应验证了战略整合的正确性。7月以来，吉利汽车上涨近17%，在公布与极氪签署合并协议后，股价单日涨幅更是超5%；极氪美股亦同步上扬，7月以来涨约16%，近2个交易日同样涨超5%。

从资本市场角度来看，一方面，极氪作为新能源汽车领域的明星企业，高增长科技潜力注入吉利汽车体系后，将直接提升吉利汽车的营收与盈利能力，推动吉利汽车的整体估值向新能源科技公司靠拢；另一方面，极氪在豪华新能源领域的优势，也能与吉利汽车在主流市场的深厚根基相结合，在技术、产品、供应链、制造、营销与服务、国际市场拓展等方面更强协同，激发规模效应。

基于以上考量，德银、大摩等多家机构纷纷给予“买入”评级，交银国际在研报中指出“整合将释放资源协同红利，估值有望突破3000亿港元，跻身港股车企前三”。

在第三季度，吉利汽车还将有多款产品与技术将迎来市场考验：定位为全球家轿新标杆的吉利银河A7、AI科技大六座旗舰SUV银河M9、超豪华混动SUV极氪9X均将在第三季度上市，豪华电混专属架构浩瀚-S已在7月9日发布，Flyme Auto智能座舱系统也将迎来迭代。

对如今市值不足2000亿的的吉利汽车而言，短期股价的上涨只是一个开始。随着整合持续深入，“智能科技”取代“整车制造”成为公司的核心标签时，其内在价值才能得到正视与释放。我们相信，这一天很快就会到来。