福特交出史上最猛季报！政策加持利润翻倍，一场事故损失15亿美元

福特交出史上最猛季报！政策加持利润翻倍，一场事故损失15亿美元

2025年第三季度，福特汽车突然冒出来一份让华尔街都愣住的成绩单：净利润直接飙到24亿美元，同比去年同期只剩下个零头——才9亿。营收也破了天花板，第一次冲过了500亿美元大关。

股价在盘后交易里就像打了鸡血一样涨了超4%。但财报里的故事可不是光看数字那么简单，这背后的门道比想象中多得很。

说起来这波行情跟政策调整有脱不开的关系。前阵子美国政府又动手，把进口零部件关税给降下来，同时专门对那些喜欢在墨西哥造卡车的对手加了一层“保护费”。这招换成福特，不就是把原来的成本劣势活生生变成竞争优势吗？毕竟Super Duty系列皮卡一直坚持美国本土生产，那些靠海外工厂压低价格的同行一下被晾在边上。

再碰上环保标准放松，卖高毛利的大块头SUV和皮卡没人拦着。三季度销量涨得挺带劲，美国市场直接拉高8%，Expedition这种老牌旗舰SUV居然创下20年来的新纪录。这种车型利润甩轿车、电动车好几条街，就这么硬撑起整个业绩增长曲线。不管怎么看，美国人还是更爱“大块头”，政策宽松也算是给传统燃油车续命开绿灯。

除了这些，看似不起眼但能救急的钱包福利还有一个——所谓“关税抵消计划”。只要是在本土组装整车，用的是进口零部件，还能拿到返还补贴。今年预计支出的关税从20亿缩水到了10亿左右，这笔钱要等第四季度进账，对全年结果就是妥妥的一针强心剂。

不过话说回来，也别太把红利当饭吃。一旦风向转变，公司到底还能不能继续维持现在这个气势，说实话谁都不敢拍胸脯保证。“双刃剑”用来形容一点不夸张。

就在大家还沉浸于漂亮季报的时候，一场意外火灾狠狠泼了一盆冷水。时间是9月16日，大名鼎鼎的铝材供应商Novelis位于纽约州那家工厂突然着火。这事闹得够呛，据说会让福特下个季度直接蒸发掉最高达20亿美元利润，不得不紧急调低全年收入和现金流预期。本月初刚刚传出消息，因为供货链断裂，只能砍掉肯塔基基地Expedition和林肯Navigator两款主力车型产量，而偏偏它们正是赚钱机器里的顶梁柱。

首席财务官直言，如果没有这档子事，本来今年总利润可以往80亿美金以上冲，现在只能勉强守住60至65亿区间。一场火灾就烧没了15-20亿美元潜在收益，这种代价真叫人哭笑不得。“一夜回到解放前”的感觉太真实，不过企业面对风险时常这样，被动挨刀，有点无奈，也算见惯不怪吧！

为了自救，公司立马定下新动作：明年F系列燃油皮卡多做5万辆，新添1000多个岗位，全集中密歇根、肯塔基两个核心工厂。其中底特律负责停掉电动版F-150，把员工全数推去搞燃油版；而Super Duty卡车生产线则干脆增班提速，为抢修缺口拼命赶工。这套操作其实也挺有意思，亏钱电动车先搁一边，该挣钱还是靠老路子。“理想”遇上现实压力，总归只能暂缓一步，“转型”啥时候实现谁知道呢？

Novelis方面倒是不含糊，本来说春天才能恢复产线，现在提前到年底重启，比原计划快不少，对福特来说简直雪中送炭。据公司测算，各项措施最多能追回5至10亿美元损失，但今年预计仍将丢掉9万至10万辆卡车订单，只盼明年慢慢补回来半壁江山吧！

讲真，这次危机彻底暴露出供应链上的死穴。当初为了轻量化、提升节能效果，把传统钢材全部替换为铝合金，其实思路没错，可副作用却来了——高度依赖唯一一家大规模供应商。一旦对方出了岔子，全体业务陷入瘫痪，好处坏处各占一半，很典型的大企业难题：效率最大化与韧性冗余互相掐架，到底该选哪个，没有绝对答案。有些粉丝觉得这种选择很勇敢，但怕什么来什么，一旦遇险也是吃不了兜着走，下游产业链哪儿都有类似烦恼啊！

这一季的数据确实亮眼，从产品策略来看，高毛利SUV和皮卡撑起盈利能力。但同时摆在那里的是电动车业务持续亏损，还有对于政策红利过度依赖的问题始终悬而未决。在资本市场追捧之下，其实内部隐忧并没有完全解决，有喜有忧，很符合“周期轮回”的规律吧？

CEO的话透着谨慎：“不能因为一个好季度就沾沾自喜，我们真正考验才开始。”接下来几个月怎么修复供应链漏洞、电动车布局是不是稳步推进，以及应付未来可能变化的贸易环境，都决定百年品牌到底还能否站稳脚跟。从短期来看燃油车型还能顶一下，但长期如果继续拖延电动化升级或忽视备份体系，那今天吹爆的数据反倒可能成为日后负担，无论如何都绕不过去这一道坎儿。

对于普通消费者而言，今年买辆新的Expedition或者F系列皮卡估计还不用排队，但行业圈的人早已绷紧神经等待下一波震荡。不管怎样，此刻属于传统制造巨头的小高潮，也是他们必须抓住的一次喘息机会。不过热闹之后，每个人心里清楚挑战远没结束，在这个赛道玩久了，总归需要更多准备，而不是光看运气和红包雨。