曾经力压“蔚小理”，成就销量冠军的哪吒汽车，如今却申请破产审查，成为造车新势力中的最大笑柄。这场从巅峰到谷底的滑铁卢，用300亿资金烧出了一个警示：不是所有的黑马都能跑到终点。

有人说它是战略失误的典型，也有人感慨“红衣教主”周鸿祎的投资眼光不敌现实。到底是资本的疯狂，还是行业的宿命？

一、辉煌时刻：黑马跑得快，但也容易摔得惨
如果你回到2022年，那时候的哪吒汽车绝对是造车新势力中的一匹黑马。它以15.21万辆的年销量，力压“蔚小理”，成为新势力销量冠军，增速更是高达118%。

资本市场对它充满信心，估值一度飙升至500亿元。甚至有人说，它“打破了造车新势力三巨头的神话”。

但别被表面的数据迷惑了。哪吒的成功主要依赖于高性价比的A0级车型和B端网约车市场，这种策略虽然能快速抢占市场，但利润微薄。

据统计，每卖一台车哪吒就亏损1.2万元。原材料价格暴涨更是让这种低利润模式雪上加霜，埋下了巨大的隐患。

到了2023年，问题开始爆发。全年交付量仅12.75万辆，同比下降16%。

再到2024年，销量直接腰斩，仅剩6.45万辆。而2025年1月更是惨不忍睹，仅交付110辆，暴跌97.76%。

从数据上看，黑马已经变成了“瘸马”。

二、高端化战略：想吃西瓜，结果把芝麻也丢了
哪吒的失败，很多人都将锅甩给它的高端化战略。2023年，它试图转型高端市场，推出了哪吒S、哪吒GT等售价20万以上的车型。

然而问题来了，高端车型的技术和配置不仅没有达到消费者的预期，反而被吐槽“廉价”。比如哪吒S搭载的80TOPS算力芯片，与同期小鹏P7i的254TOPS相比，简直是“低配版”。

更让人哭笑不得的是，消费者对哪吒的高端车型评价为“低端化”。搪塑工艺的中控台和塑料感满满的门板，直接把20万级市场的底线拉到了地下。

有网友直言：“花20万买哪吒，还不如花40万买蔚来。”

与此同时，哪吒还错过了市场风口。2023年，中型SUV市场成为新能源汽车的重要增长点，但它直到2024年才推出哪吒L。

遗憾的是，市场早已被零跑C10等竞品占据主导地位，哪吒L的表现自然差强人意。

更糟的是，哪吒在三四线城市快速扩张销售网络，但单店盈利能力不足，直营店和供应商管理混乱，售后服务频遭投诉。信任的崩塌，让品牌形象一落千丈。

正如一位行业分析师所说：“哪吒汽车的信任崩塌，至少需要三年才能修复，但它可能等不到那一天了。”

三、周鸿祎的努力：红衣教主也有无力回天的时候
提到哪吒的破产，就不得不提它的投资人——360集团的周鸿祎。作为“红衣教主”，周鸿祎在哪吒汽车上倾注了大量心血。

早在2021年，他就以29亿元投资哪吒，成为第二大股东。2024年，他更是多次通过直播为哪吒“站台”。

比如那场与哪吒CEO张勇的联合直播，周鸿祎大胆批评哪吒的营销是“自嗨”，建议学习小米，并直言产品命名存在问题。他甚至借“卖迈巴赫换国产新能源车”事件，为哪吒L上市吸引了大量关注。

哪吒L上市35天内，订单量突破三万台，周鸿祎的流量效应功不可没。

然而，尽管周鸿祎尽力挽救哪吒，但也只能是杯水车薪。2024年，360公司本身因营收下降和亏损问题陷入困境，周鸿祎无法全身心投入哪吒汽车。

对他来说，哪吒只是一个投资项目，而不是全部。

最终，哪吒的命运无法逆转。2025年5月13日，哪吒汽车关联公司合众新能源被申请破产审查，CEO方运舟被限制高消费，股权冻结30次，累计欠税超200万元。

从一匹黑马到行业笑柄，这段跌宕的历史令人唏嘘。

四、烧钱模式：资本输血能救命，但不能养命
哪吒汽车的衰败其实是一场资本输血模式的失败。数据显示，从2021年至2023年，哪吒累计亏损183.73亿元，烧光了300亿资金。

资本市场对它的信心从2022年的巅峰逐渐崩塌，最终在2024年迎来了至暗时刻。

造车新势力的竞争从来不是简单的“烧钱”游戏，而是一场技术、管理和市场的综合竞赛。哪吒汽车的失败，正是因为它在技术上没有建立足够的壁垒，在管理上漏洞百出，在市场上盲目扩张。

归根到底，它没能找到自己的造血能力。

哪吒汽车的故事，是一场关于战略失误、资金链断裂和管理缺陷的警示录。它曾用高性价比撬动市场，却没能在技术和品牌上建立长久的壁垒。

它想用高端化战略翻身，却最终把自己推向了深渊。它靠资本输血活了几年，但终究没能学会自己造血。

那么问题来了，你觉得哪吒汽车的失败，是一个偶然现象，还是造车新势力的宿命？