你猜怎么着？本田刚把第一财季（2026年4月到6月）的成绩单发出来——营业收入6.06万亿日元，年增13.5%；营业利润飙到5307亿日元，年增117.4%，还是季度历史新高；净利润4509亿日元，年增129.3%。这是六个季度来头一次实现季度利润同比增长，也是继上一财年遭遇上市以来首次年度亏损后的强势反弹。
可是，别以为一切都很顺。车的销量在掉：全球销量从83.9万辆降到78.6万辆，少了5.3万辆。亚洲市场更明显，从20.2万辆跌到12.7万辆，而中国市场单是减少了7.4万辆。上半年在华累计约20.58万辆，同比下滑了34.7%，这条下行曲线并没有缓和。
奇怪的是，利润和销量在打架。原因很简单——摩托车业务在“输血”。本季度摩托车全球销量566.3万辆，年增10.1%，贡献营业利润约2340亿日元，利润率高达20.5%，几乎占集团总利润的一半。印度、巴西这样的新兴市场在持续放量，成了主要增量来源。
还有一些外力也帮了忙。日元贬值带来约908亿日元的利润增量，关税环境改善贡献了781亿，上年同期计提了1220亿日元的电动化战略调整减值（这季度没有类似减值）——这些因素一叠加，利润看起来就特别靓。
基于这个开局，本田把全年预期往上调了。汇率假设从1美元兑145日元改成155日元，营业利润预期从5000亿日元上调到6500亿（上调30%），净利润从2600亿日元提到4000亿，营收目标调到24.15万亿日元。但高层也没太乐观，本田CFO川口正雄在说明会上说，中东局势的不确定性是最大风险，公司还得细致评估对销量和材料成本的影响。
战略上也在调整：计划到2030年3月前推出15款新混动车型，同时无限期搁置在加拿大建立电动车电池供应链的计划。在中国，7月已把与广汽的合资期延长到2038年，并打算使用本土化标准零部件和合作伙伴的平台来提升竞争力。和日产一起，本田也在推进中央电子控制单元的联合开发，目标是在2029年前后把共通零件上车。
说实话，这份季报很漂亮，但如果不能把中国市场的持续下滑和电动化推进的迟缓两个硬骨头啃下去，这次的历史新高恐怕只是阶段性的修复，难以变成长期的增长基石。对本田来说，真正的硬仗，才刚开场——不知道会不会比这张漂亮的报表更耐看。
