就问一句，这两年说到新能源汽车，谁还没听过比亚迪啊？
名字响当当，就差家里车库没躲着一台“秦”“汉”“宋”什么的。
可是热闹归热闹，数据也好看，深挖下去，真的就是一路高歌猛进，风生水起，资本市场里人人喊买入吗？
要不要这么夸张？
来，咱们今天就把太平洋证券的那份比亚迪“出口向上，重磅科技加速技术平权”的报告，搅一道“大盘鸡”，和各位好好扒一扒。
啥数据都摆在这儿，到底是外表辉煌，还是内里的真金？
且听我一句一句慢慢数。
先丢给大家一个问题：比亚迪这家伙，到底是被科技加持的新能源“扛把子”，还是在全球市场摸着石头过河的试水者？
企鹅学会都说了，不能只看表面。
营业收入创高，利润还是要看得见的硬道理。
今年上半年，比亚迪交了份亮眼的成绩单——3,712.81亿的营业收入，归母净利润干到155.11亿。
同比，分别跳了23.3%和13.79%。
小目标超车完成，营业收入猛如虎，这账面确实“漂亮得很”。
可你要说赚钱赚得多？
嘿，利润增长的幅度是营业收入的一半都不到，这就有点耐人寻味了。
咋回事？
靠卖车的这些公司，挣钱能力差不多都卡在毛利率上——有人高歌，有人发愁。
比亚迪Q2的财报摊开一看，毛利率只剩个16.3%，汽车业务虽说还有18.7%，可和去年去年同期一比，是掉下来了。
你问掉多少？
汽车业务毛利率同比滑了3.7个百分点，环比又是5.1个百分点，怎么说也不像是没有压力的“高增长”。
只看数据，一边猛拉业绩，一边利润率往下掉。
这不，股民的小算盘都能听见哗啦啦响。
是不是车卖得越多，实际留给公司的钱却越来越稀疏了？
你别说，比亚迪自己好歹心里有数。
“技术平权”，听着像个新潮概念，实则就是走“科技创新+降本增效”这条线。
智能驾驶的天神之眼，还有什么超级e平台兆瓦闪充、灵鸢无人机系统……都往自家车上堆，技术能堆多高堆多高。
这要是以前国产车拼品质、拼组装，现在妥妥拼科技、拼智能了。
再不智能点，消费者估计都不爱看了。
可问题是，技术是重资产，烧钱的活儿，特别是智能驾驶。
没点技术底子，你别说交卷，进考场都慌。
看看比亚迪的研发投入，简直能给隔壁老王一个心理阴影——今年上半年扎扎实实投了309亿，年增53%。
一口气，A股第一。
累计扔进去2100多亿，账本厚得能拿来当枕头。
说到这，不得不佩服高层也真肯下本。
可这投入要怎么变现？
一边给投资者喊着“牛市要来了”，一边自己加大员工持股、派发高分红，据说还覆盖2.5万人，定下41亿的总盘子。
搞得公司里外一盘棋，大家都“利益绑定”，说白了，就是让核心员工跟着公司一起沉浮。
这波，说是现代版“同舟共济”，都不为过。
说回国际市场这盘棋。
今年上半年整个中国汽车出口都在飞，数据摆着：308.3万台，同比涨了10.4%。
其中新能源占比越来越重，比如说今年出口就干到了106万台，同比暴涨75%。
而比亚迪呢？
1-7月全球销量249万，同比增长27%，其中海外乘用车和皮卡卖出去55万，同比增长超过130%。
听到没有，130%。
全球推销攻势，也不止喊喊口号，112个国家和地区都在布局。
细看细品，人家比亚迪把意大利、土耳其、西班牙、巴西这些市场都安排得明明白白，新能车销量都是当地主C。
“国产替代”直接变成“出口顶流”，下盘棋连七艘滚装船都日夜开工，咱就是问，出海这架势，谁能拦得住？
品牌也不是虚的，方程豹、腾势、仰望三家并驾齐驱，1-7月销量超16万，同比飙了75%。
顺手查一下，“天神之眼”装机的也有120多万。
这么起猛，属实有点“卷王体质”。
可别光迷信数据。
财报归财报，股市归股市，市场真相总是在细微之处偷摸冒头。
毛利率压力不假，价格战背后的残酷你得看到。
特别是今年，竞品如潮，降价、促销、升级、内卷，从不消停。
国内能拼死拼活，海外市场比的可不仅是性价比，还有本土化、售后、合规……这背后都是钱。
你以为船一靠岸就能开售，现实哪有那么美？
有多艰难，只有走出去的企业自知。
别忘了，全球原材料的价格，也是让所有第一线车厂头秃的玄机。
电池、芯片、还有今年闹得欢的稀有金属，价格浮动那叫一个刺激。
比亚迪扛不扛得住，还得看后手。
投的技术能不能换来实打实的毛利提升，海外这些地儿能不能彻底站稳脚跟？
是“全球之星”，还是“走马观花”，没人能下死判。
说到底，投资的事儿，永远是风险和收益两头称。
比亚迪就算把2025-2027年预测的营收和净利摊给所有机构点评，谁能保证每一笔都兑现？
据公开资料，近三个月内19家机构，17家喊买入，目标均价193.76。
数字还想再上，现实会不会跟着上，谁说得准？
“小心驶得万年船”，这话老掉牙，但放到新能源车热潮里还真灵。
比亚迪再牛，有风险不是秘密。
销量、出口、价格战、原材料，一样都不能掉以轻心。
如果说高技术加高投入是这家公司撬动新增长的“压舱石”，那控制住成本、应对市场变化才是走得稳的护身符。
如今各路玩家都准备抄比亚迪的作业，差距缩小，谁家能跑到最后，还不见得。
再大再强，说白了，也难说永远都不翻车。
但咱不妨抬头看看，比亚迪和中国新能源这一波出海、创新，真心挺能提气，一定程度上也说明国产车的时代不是嘴上说说了。
走远点看，也是一场全球化竞争的缩影，有技术有勇气更要有定力。
老司机教你一句话——“得市场者得天下”，能天天守业、持续创新的，比会单点爆发更稀罕。
比亚迪显然踏上这条不归路，至于结果，得时间来验证。
写到这，还是那句老话，评估公司不能只看表面，也不能妄自菲薄。
不管你是持币观望，还是已经上车盯盘，不妨多一分独立思考。
数据漂亮，但市场不会哄谁，别光听故事，要学会体会背后的逻辑和风险把控。
你怎么看比亚迪接下来的路？
内卷加剧、全球摸爬滚打、“科技加持”到底能走多远？
大胆说说你的看法。
本新闻严格遵守新闻职业道德，倡导积极价值观念。如有内容争议，欢迎监督指正。
全部评论 （0）