到2025年10月14日这一天，距离图达通在2023年冲击纳斯达克败阵，还有一段挺不顺的路。再加上到2025年2月，港交所递表也搞得一团糟，确实是经过不少坎坷。
这次它选择用SPAC的方式借壳，跟2022年在港交所上市的TechStar合并，整体交易估值达到了117亿港元，还成功引入了5.531亿港元的PIPE投资，可以说在上市这条路上算是稳扎稳打了一步。
这家公司由鲍君威和李义民在2016年从百度出来打造，曾经是激光雷达圈里的明星企业。刚开始凭借1550nm波长的猎鹰系列一炮走红，表现远比当时主流的905nm产品要优越不少。
到2023年，这家企业在ADAS激光雷达方案的销售收入上稳坐全球第一宝座，国内的出货量也冲到了前两名。那时候，谁还能不看好它的未来呢？
根据Yole的数据显示，那一年全球乘用车激光雷达的销量只达到21万台，排名跌到第四位，被禾赛、速腾、华为等竞争对手远远甩在了后头。
从2022年到2024年，年度亏损逐步扩大，从1.88亿美元涨到3.98亿美元，到了2025年一季度，亏损虽说缩减到14.813万美元，但现金和现金等价物已经只剩下2427.3万美元，现金流紧得让人担心。
看看禾赛，到了2025年第二季度，居然在GAAP标准下赚了4410万元，比去年同期亏了7210万元，简直是天差地别。
主要的难题就是太靠蔚来，2022年到2025年前三个月，来自蔚来的收入占比一直都在八成以上，分别是88.7%、90.6%、91.6%和85.6%。
这种绑得挺牢，实际上却挺被动，产品只能沿着蔚来的路线走，想试试别的方向都难办，议价能力还特别弱，简直差得离谱。
成本这个问题挺头疼，早期走了1550nm的路线，核心材料铟镓砷的价格，比禾赛、速腾用的905nm路线贵了2到3倍。
现在激光雷达市场已经变成了价钱战，到了2024年4月，速腾和禾赛接连推出了MX和ATX两款价格实惠的新产品，价格高的那些自然就没啥竞争力啦。
其实，图达通在2023年就发布了905nm的灵雀系列，采用双技术路线，一边坚持1550nm追求高端市场，另一边用905nm扎稳主流，但效果嘛，感觉不怎么明显。
幸好，图达通也是不断进步，客户开发方面蹭了一些好的机会。除了和蔚来合作之外，还跟深向、嬴彻科技、陕重汽搞上了量产合作，另外还和易控智驾签了约，布局商用车的场景。
目前手头主要有十个新客户的定点订单，其中有三家国有车企，还有一家实力靠前的合资车企。大致估算到2025年底，这些订单都能转变成实际销售。而且，咱们的新一代纯固态激光雷达蜂鸟D1，也成功实现了前装量产的突破。
这次融资到位的钱使用得挺明晰，40%的资金用在研发，25%用来升级生产线，15%用在优化供应链系统，10%专门用来开拓海外市场，剩下的10%作为备用金。
目前对图达通来说，这笔钱挺重要的，不光能缓解现金流紧张，还能推动技术升级和市场扩展。不过，眼下市场竞争激烈，禾赛、速腾已经占据了先发优势，华为又有技术底蕴和生态体系的支撑。
接下来就看它咋把这笔钱花得值不值了。灵雀系列怎么搞出销量、做大规模降本，新的客户订单怎么顺顺利利落地，真正减少对蔚来的依赖，这些没搞定的话，就算上了市，也难站稳脚跟。智能驾驶这条路本来变数多，过去的辉煌早就不算事了，能挺过行业的周期、搞定关键难题，才算是有了长远发展的资本。
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