来源：新鲜速递
🚗 吉利汽车与极氪合并协议核心解读
⚙️ 一、合并核心内容
交易方式
吉利汽车（港股代码：0175.HK）以现金或股权置换方式收购其尚未持有的全部极氪股份（约37.2%）。
现金方案：每股极氪股份2.687美元，或每股美国存托股份（ADS）26.87美元。
股权置换：每股极氪股份置换1.23股吉利汽车股份，或每股ADS置换12.3股吉利ADS（以每股17.15港元为基准）。
未主动选择的股东默认获现金补偿，总现金代价最高约171.99亿元人民币。
后续安排
极氪完成私有化后从纽交所退市（原代码：ZK），成为吉利汽车全资子公司。
极氪品牌仍保持独立运营，但技术、供应链与渠道资源将与吉利深度整合。
🌍 二、战略背景与目标
贯彻《台州宣言》
2024年9月吉利发布宣言，要求结束多品牌“赛马机制”，聚焦资源避免内耗。此前已合并几何汽车入银河系列、领克并入极氪体系，本次为战略收官关键一步。
协同效应最大化
技术整合：极氪的豪华纯电技术（如900V高压平台、AI数字底盘）与吉利主流市场制造体系结合，加速技术下沉。
成本优化：研发、供应链统一调配，预计年省数十亿元，管理效率提升15%-20%。
市场覆盖：形成 吉利银河（主流）、领克（高端）、极氪（豪华） 的清晰矩阵，实现燃油/纯电/混动/醇氢电动全动力形式覆盖。
📊 三、市场与资本影响
销量与产能支撑
2025上半年吉利总销量193万辆（同比增30%），新能源渗透率达52%；极氪上半年销量8.79万辆（同比增3%）。
合并后年销量目标上调11%至300万辆，剑指全球车企前十。
资本市场反应
极氪私有化估值（2.687美元/股）高于5月提案（原报价2.57美元/股），反映吉利对整合信心。
德银等机构看好港股平台价值重估，预计吉利估值向“智能科技公司”靠拢。
⚠️ 四、争议与挑战
品牌独立性争议
部分用户担忧极氪的“先锋基因”被稀释（如取消用户共创机制、技术更新放缓）。
吉利明确承诺三大品牌保持独立定位，极氪管理层（安聪慧等）进入集团决策层。
行业竞争压力
小米SU7/YU7等新势力冲击中高端市场，特斯拉持续降价，合并后需快速验证协同效果。
极氪美股流动性低迷（市值从110亿缩水至57亿美元），退市可规避中概股风险。
💎 总结
此次合并是吉利从“多品牌扩张”转向“集约化作战”的战略里程碑：
- 短期：通过资源整合降本增效，强化新能源全赛道布局；
- 长期：以“技术共享+品牌独立”模式冲击全球市场，但需平衡创新锐气与规模化效率的矛盾。
中国汽车行业正从“多生孩子好打架”转向“攥指成拳”，吉利的探索为传统车企转型提供了关键范本。
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