媒体消息显示，瑞汽车计划在香港进行首次公开募股 IPO，计划筹集约 15 亿美元资金。这意味着，或许奇瑞长达21年的IPO长跑又有了新的进程。如果属实，确实值得为奇瑞汽车感到开心。不过，对于这个消息，目前奇瑞汽车尚没有公开回应，具体以官方回应为准。
要知道，奇瑞汽车可以说是目前中国唯一未上市的大型车企。此前，奇瑞汽车已经提交了IPO招股，引起了行业的广泛关注和讨论。
奇瑞
从官方此前公布的IPO数据来看，近些年，奇瑞汽车在销售、营收、出口等方面，取得了长足的进步。
在为奇瑞取得长足的进步感到开心的时候，我也发现，奇瑞汽车在研发投入强度、技术专利储备等数据方面与国内部分头部车企存在一定的差距。这，多少让人产生一定的疑惑。毕竟，在国内车市，奇瑞汽车一向以“技术理工男”自居。
奇瑞尚未进行官方回应
销量狂飙，研发费用率却“相对较低”？
从公开披露的数据来看，奇瑞近年销量表现堪称亮眼：2024年全球销量突破260万辆，同比增长38.4%。
其中海外市场占比超40%，稳居中国车企出口第一。进入2025年之后，奇瑞汽车销量继续狂飙。
2025年一季度销量再创新高，超过62万辆，同比增长17.1%。然而，支撑其“技术立身”形象的研发投入数据却多少有些“不足”。
官方数据
招股书数据显示，2022年、2023年、2024年前三季度，奇瑞汽车的研发开支分别为36.46亿元、66.64亿元、65.53亿元，研发费用率分别为3.9%、4.1%、3.6%。
与比亚迪、吉利甚至赛力斯等相比，奇瑞汽车的研发费用率，可以说是相对比较低。若以绝对值计算，其近三年累计研发投入约168亿元，仅为比亚迪同期研发投入的1/37。
要知道，当前国内汽车市场竞争极为激烈 ，研发费用率偏低对于企业的技术迭代能力等方面，可能会造成一定的影响。
星纪元ET
专利等无形资产占比偏低，研发成果转化率或有待提升？
作为“技术理工男”，我一直认为，奇瑞应该在“技术专利”等无形资产方面，有着丰富的积累。事实上，奇瑞的也表现，也不错。
不过，从奇瑞汽车公布的公开数据来看，“技术专利”类无形资产仅12-15亿元，占总资产不足2%，这多少让人感到有些诧异。
此外，近三年研发资本化率也比较低，仅4.8亿元转为无形资产，这是否反映出其研发成果转化效率还有较大提升空间，也是一个值得思考的问题。
官方数据
尽管奇瑞在燃油车领域以自研发动机、变速箱等技术著称，但在电动化等领域，其布局或许还有较大的提升空间。
2024年前三季度，新能源车收入占比仅16%，与华为合作的智界R7虽销量破万，但对比比亚迪、问界等品牌仍显单薄。
在新能源汽车渗透率不断提升的国内市场，这是否意味着奇瑞汽车在电动化方面还有较大提升空间，或许也是值得关注的一个问题。
风云T9
本文结语：
毋庸置疑，从财务表现、出口表现、营收等方面来看，奇瑞的表现堪称出彩。只是，如果从“技术理工男”这个角度来看，奇瑞在研发费用率、无形资产占比、研发资本率等方面的表现，是否名副其实，或许存在一定的思考空间。
同时，从奇瑞汽车公布的数据来看，其销量、营收、盈利目前依然依赖燃油车。在国内新能源汽车渗透率不断提升和突破的情况，这一结构是否暗藏一定的风险，也值得思考。
事实上，在招股书中，奇瑞汽车也并没有回避这个问题。其表示，尽管奇瑞一直积极开发新能源汽车，并且在截至2024年9月30日止九个月内，实现了销量同比大幅上涨，但是“无法保证能跟上快速变化的汽车市场”。
且，奇瑞汽车明确表示：“如果不能成功应对现有技术的变化，奇瑞汽车的竞争地位会遭到严重损害”。
此外，高负债率（2024年三季度末资产负债率89%）与应付账款激增、股权结构复杂化等也可能对其造成一定的影响。
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