在新能源汽车行业普遍亏损的背景下，理想汽车却实现了连续 11 个季度盈利，其护城河远不止财务数据这么简单。
2025 年第二季度，理想汽车交出营收 302 亿元、净利润 11 亿元的成绩单，创下连续 11 个季度盈利的行业纪录，成为新势力中首家且唯一实现这一里程碑的企业。
在竞争激烈的新能源汽车市场，当大多数品牌仍在为扭亏挣扎时，理想汽车却保持了20.1% 的高毛利率和 1069 亿元的现金储备。
01 财务韧性：盈利能力的行业标杆
理想汽车创造了新能源汽车行业罕见的盈利纪录。截至 2025 年第二季度，公司已经实现连续 11 个季度盈利，成为新势力中首家盈利且唯一保持这一纪录的企业。
2025 年第二季度，公司营收达到 302 亿元，环比增长 16.7%，经营利润达 8.27 亿元，环比激增 204.4%。这种增长势头展现了企业强大的经营效率。
在行业普遍陷入 “以价换量” 的困境时，理想汽车保持了毛利率的稳定。其二季度毛利率稳定在 20.1% 的健康区间，车辆利润率达到 19.4%。
充足的现金储备为理想汽车提供了战略回旋空间。截至 2025 年 6 月 30 日，公司现金储备高达1069 亿元，这为企业持续投入研发和应对市场波动提供了坚实基础。
02 技术自研：构建智能化壁垒
理想汽车预计 2025 年全年研发投入将达到120 亿元，其中 AI 领域专项投入超过 60 亿元。这种投入力度在造车新势力中位居前列。
在智能化领域，理想即将推出全球首个 VLA 司机大模型，是首家在 Thor-U 芯片部署该大模型的车企。该系统基于强化学习模式，具备思维、沟通、记忆与自主学习能力，能实现防御驾驶、地库行驶等复杂场景。
自研芯片进展显著。理想 CTO 谢炎透露，公司自研芯片在今年年初已经成功流片并回片，目前正在进行车载测试，预计明年在旗舰车型上交付。
在电动化技术方面，理想成为全球首个自研自制碳化硅塑封功率模块的车企。其苏州基地量产的碳化硅芯片、常州基地的电驱动总成，实现 “芯片 - 模块 - 总成” 全链路自研。
03 产品与市场定位：精准聚焦家庭用户
理想汽车深入洞察家庭用户需求，创造了差异化产品定位。2025 年 1-7 月，其在 20 万元以上 SUV 市场以22.99 万辆销量、12.31% 市占率登顶，领先特斯拉和 AITO 问界。
在高端市场，理想 MEGA 自 5 月交付以来，6-7 月以 5119 辆销量同时拿下 “50 万元以上 MPV” 与 “50 万元以上纯电车型” 双冠。这表明理想汽车成功实现了品牌向上突破。
理想汽车通过减少 SKU 数量，回归到理想 ONE 和 L9 时代的策略，每款车把一个配置打造到极致，为用户提供最强的产品力和性价比。
产品定位的成功也反映在用户口碑上。在杰兰路发布的《2025 年上半年新能源汽车品牌健康度研究》中，理想汽车以79.1 的净推荐值（NPS），再度位居行业首位。
04 销服与超充网络：渠道与补能协同
理想汽车进行了销服组织升级，撤销 “五大战区” 改由总部直管 23 区，新增销售运营与市场营销部门，缩短决策链路，提升终端响应效率。
截至 7 月底，理想已在153 个城市运营 535 家零售中心，在 222 个城市布局 527 家售后网点，计划年底覆盖所有一二三线城市及七成四线城市。
补能网络建设方面，理想超充站已达 3113 座，理想超充桩 17129 根，规模居车企首位。其超充网络形成 “高速九纵九横 + 城市 3 公里覆盖” 的格局。
理想 MEGA、理想 i8 可实现 “10 分钟充电 500 公里”，缓解用户纯电里程焦虑。这种 “车桩协同” 战略解决了用户补能痛点，构建了完整的纯电生态闭环。
05 质量挑战：悬架问题与客户投诉
近期，理想汽车面临了一些产品质量挑战。据多家汽车投诉平台数据显示，2025 年 8 月底，有消费者投诉理想 L7 和 L9 车型存在下摆臂故障导致转向异响的问题。
一位 2025 款理想 L7 Max 车主投诉称：“理想回复称是下摆臂零件问题，提出拆卸更换。但作为新车，更换悬挂系统核心零件影响极大，结构匹配精密性无法得到保障”。
类似地，一位理想 L9 车主也表示：“买了一个多月的新车就出现了这种明显的质量问题，拆了后换主体配件第一是对我们新车的保值产生了巨大影响”。
这些投诉表明理想汽车在快速扩张的同时，需要进一步加强质量管控和供应链管理，确保产品质量的稳定性和可靠性。
06 体系化能力：构建增长飞轮
理想汽车的核心护城河在于其构建了一个自我强化的增长飞轮系统。这个系统由多个关键要素组成：健康的毛利率、充沛的现金流、持续高效的研发投入、以用户体验为导向的产品和服务体系。
这个飞轮系统运转的特点是：盈利能力驱动技术创新，技术创新强化产品竞争力，产品竞争力驱动销量提升，销量增长带动运营效率和规模化优势，从而再反哺利润与现金流。
理想汽车的成功不仅在于单一产品的成功，而是建立了一套可持续、高效运转的商业引擎。当许多同行仍在艰难追逐毛利率转正的拐点时，理想已将 “盈利” 转化为一种稳定的运营 “习惯”。
这种系统化能力使得竞争对手可能复制某款配置、某个功能，甚至借助资本完成补能网络建设，但很难在短期内构建一个涵盖盈利模型、产品策略、技术能力、组织体系与品牌口碑的多维度飞轮系统。
07 未来挑战与隐忧
尽管理想汽车取得了显著成就，但仍面临一系列挑战：
产品质量问题：如近期出现的下摆臂故障投诉，表明在快速扩张过程中需要更加关注产品质量一致性。
竞争加剧：随着其他新势力品牌和传统车企的电动化转型，理想汽车面临的竞争环境日益激烈。
技术落地风险：自研芯片和大模型等新技术能否如期实现量产上车并达到预期效果，仍存在一定不确定性。
扩张压力：同时操盘 7 款产品（4 款增程电动 SUV+1 款旗舰 MPV+2 款纯电 SUV）对企业的组织能力和资源分配提出了更高要求。
08 总结：真正的护城河是体系化竞争力
理想汽车的护城河不是单一的技术或产品优势，而是一个由多项能力构成的体系化竞争力。这个体系包括：
持续盈利能力和健康的财务状况；
核心技术自研能力（智能驾驶、智能座舱、电驱动系统等）；
精准的产品定位和市场洞察能力；
广泛覆盖的销售服务和补能网络；
自我强化的增长飞轮机制。
尽管面临产品质量等方面的挑战，但理想汽车已经展现出应对挑战和持续创新的能力。在新能源汽车行业即将到来的淘汰赛中，理想汽车凭借其多重护城河布局，已经为自己准备了充足的过冬粮草。
未来，随着 VLA 司机大模型全量推送、i6 上市及年底 4000 座超充站的落地，理想汽车 “领先新势力一个发展阶段” 的目标正逐步落地 —— 在新能源汽车由 AI 技术驱动增长的新纪元，理想汽车的头部地位或将进一步固化。
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