最近众泰汽车股价突然跳涨。它连着两天涨停，并且成交量很大。“赚了眼球”，数据上9月9日当天以1.94元高开，盘中冲到2.02元涨停，收盘涨幅达到9.78%，近五天涨了17.44%。年初到现在为止，股价已经下跌了近四成。这是跌深之后的情绪修复段。
主力资金的态度很明确。当天净流入5864万，超大单流入更多。散户资金在流出，游资也并没有参与太深的交易活动。“这是一场典型的资金博弈。”主力抢筹、散户撤出、短线波动大。“融资余额没有跟进”，说明高风险下，大资金更加谨慎。
从板块对比上来看，汽车整车板块当天涨0.51%，零部件板块涨0.16%。众泰跑赢同行，说明题材抱团现象明显。股价情绪波动是由超跌反弹和资金追逐题材共同导致的。
公司基本面也出现了一些新的变化。
它主要经营汽车整车、零部件、安全门等业务。最近中报扭亏，上半年归母净利润为8038万元，去年同期亏损1.48亿元。“账面盈利”，已经七年没见到过了。“一部分是非经常性收益”，即低效基地注销补偿和诉讼和解所得到的2.3亿利润。这些看起来很美，但是主业还在亏钱。扣非后净利润依然是负数，整车业务并没有形成规模销售。公司资产负债率高达98.87%，每股净资产0.04元。“市净率52倍”，这是非常极端的情况。
治理风险也是个麻烦点。上市公司今年被证监会立案调查，董事会人员变动大。公司处于无实际控制人的状态。加上主业亏损没有止血，新车进度、海外合作不确定，一个变量都可能让市场情绪逆转。
技术面来看：众泰股价已越过20日线与5日线；封死涨停构成短期加速板块；量能缩略有变、筹码锁定度高；指标显示金叉、中短期未反转。上方有历史密集区，继续冲高面临压力。
那接下来走势会怎样？如果情绪延续，隔夜无负面公告加上板块走强，则预期明天高开冲击2.22元。主力可能继续封板。否则震荡概率更大。开盘冲高回落，在1.90-2.02元箱体之间来回震荡。短期获利盘兑现，技术修正也可能出现，还要看放量选择方向。
风险不能忽视的都是存在的。众泰核心问题就是主业没有盈利。“新车型延期”就会使止血逻辑失效。高负债导致流动性紧张、再融资空间小。“合规风险依旧存在”，证监会调查未结案。股价异动引发更严监管，也不乏可能。
观察点有如下几点，第一是84元支撑能否守住为短期情绪分界线；日成交量维持在3亿以上比较安全，低于2亿时需留意；板块联动也重要整车板块不涨众泰就很难独立走强。量价配合、指标信号、筹码锁定变化都要持续关注。从另一个角度讲涨停背后其实是资金对于高波动题材的短线追逐，而不是依靠基本面来支撑的。国际上类似反弹不是没有见过，美股曾经出现过的GameStop就是典型例子，在短期内情绪和资金博弈的影响下股价被推高而忽视了主业以及现金流问题。泡沫破裂之后才显现风险。众泰本轮上涨就像是A股自己的小型情绪试验场一样。
观察点有如下几点，第一是84元支撑能否守住为短期情绪分界线；日成交量维持在3亿以上比较安全，低于2亿时需留意；板块联动也重要整车板块不涨众泰就很难独立走强。量价配合、指标信号、筹码锁定变化都要持续关注。从另一个角度讲涨停背后其实是资金对于高波动题材的短线追逐，而不是依靠基本面来支撑的。国际上类似反弹不是没有见过，美股曾经出现过的GameStop就是典型例子，在短期内情绪和资金博弈的影响下股价被推高而忽略了主业及现金流问题。泡沫破裂之后才显现风险。众泰这轮上涨好似A股自己的小型情绪试验场一般。
数据显示，在高负债公司股价暴涨之后平均回调速度更快的时期是存在的。不是所有的反弹都可以变成反转。“交易逻辑越短的风险敞口越大。”2015年中国的电力股大涨是因为补贴落地后，部分公司的盈利没有改善，股价快速调整。众泰的问题主要就在这里。盈利转正依靠非经常性的收益，主业没有恢复，风险敞口更大。
如果市场对新车的业绩逆转有期待的话，则要看量产的速度了。
年底新车型不能顺利上市的话，则会使得主业止血逻辑很快被推翻。资金动作就会更加激进。“高波动其实就是投资者对于业绩急切的期待所造成的。” 众泰涨停既是情绪驱动，也是短线资金博弈场。主业困局、治理风险、资产负债率，使这场反弹更像是一个临时的盛宴。长期而言只有主业盈利能力、治理结构以及资产负债得到改善才可以带来真正的转折。就目前市场环境来说短期波动还会持续，风险敞口也在不断放大。
市场其实一直都在给信号。“短线博弈激烈”，“主业持续亏损”，“治理风险未除”，情绪推动下的反弹未必会是长久的。未来能否真正逆转，主要就是看主业了。
